公募費率改革第二槍已經打響，首批20只浮動費率產品表現如何？_風聞

​公募降費，仍在繼續。

7月1日，公募“降傭”正式落地，這意味着，公募基金費率改革第二槍，也正式打響了。

這場費率改革，自2023年7月啓動以來，正在按照“管理人-證券公司-銷售機構”的路徑逐步推進。

第一階段落地的內容，主要是降低主動權益公募產品費率、推出浮動管理利率產品，以及進一步優化完善公募基金交易結算模式。此次第二階段降費改革，是第一階段的延續。

恰巧2024上半年剛剛過去，我們正好可以盤一下公募費率改革第一階段成立的，首批20只浮動費率基金的成績單。

上半年，一半基金實現正收益

去年8月，首批與基金規模、基金業績、投資者持有時間掛鈎的浮動費率產品獲批，共計20只基金。

這批基金合計發行募集76億元，其中交銀瑞元三年定開、景順長城價值發現募資超過10億元。

如今半年多過去，在市場震盪的行情中，它們提交了一張表現不俗的成績單。

Wind顯示，今年上半年，首批浮動費率基金實現收益率為正的數量為11只，佔比55%。

其中，收益率超過5%以上的基金有6只，分別為中歐基金的中歐時代共贏、富國基金的富國核心優勢、景順長城基金的景順長城價值發現、交銀施羅德的交銀瑞元三年定開、大成基金的大成至信回報三年定開、華安基金的華安遠見慧選。

今年上半年，上述基金的4152只同類基金的收益率中位數為-5.52%，平均數在-5.11%，收益率為正的基金佔比不及30%，收益達5%以上的基金佔比僅16%。

能源股受青睞，漲幅表現突出

在首批浮動費率基金中，前三名中歐時代共贏、富國核心優勢、景順長城價值發現，更是同類基金中的“佼佼者”，收益率均超10%，排名超過94%的同類基金。

從這三隻績優基金的持倉來看，能源、電力設備、機械設備等行業表現突出。

以收益率達到23%，業績表現最好的“中歐時代共贏”為例，截至一季度，主要配置通信、電子、新能源等成長性行業，以及養殖、白酒、石化等傳統行業。

該基金由中歐基金成長派基金經理劉偉偉管理，其表示，能大幅度地跑贏業績比較基準，一方面是由於建倉時點，另一方面是因為所配置的行業和個股的反彈幅度較大。

在他看來，在投資上會更多關注長期視角下時代賦予的投資機會，比如科技創新領域，因此重點看好跟創新相關的四大方向：科技、光伏儲能、智能汽車和創新藥。

富國核心優勢的前十大重倉股，主要佈局電力、能源、工業等板塊。

該基金的基金經理是堅持穩健投資風格的孫彬，以及具備機械行業研究背景的吳棟棟。一季報顯示，他們繼續看好紅利類資產以及美元計價的大宗商品、創新藥板塊。

景順長城價值發現的投資組合中，與能源相關的資源板塊佔據較大比重。

該基金由擁有超9年投資經驗的“公募老將”鮑無可管理。他認為，全球其他地區的經濟表現穩定，對資源品特別是能源的需求持續增長，但產量增速較低。鑑於此，預計市場可能顯著提升對這些產品的遠期價格預期。

截至6月30日，景順長城價值發現多數重倉股年內股價上漲超過20%，其中中國海洋石油上漲超7成，紫金礦業上漲超4成。

考驗更大，業績是浮動費率基金的核心競爭力

浮動費率基金的設計，採用了更加合理的激勵機制來平衡基金經理與投資者之間的利益。

目前，浮動費率基金主要分為三類，分別是與基金業績掛鈎、與持有期掛鈎、與基金規模掛鈎。

其中，費率與業績掛鈎的基金，如果業績不好，收費將遠低於其他偏股混合型基金1.2%/年的平均水平，即“不賺錢就少收費”，如果業績特別好，也有超額業績報酬，使基金經理和基民的利益進一步綁定，促使基金經理更加努力做好業績，提高基民的持有體驗。

而費率與持有時間掛鈎的基金，基民持有這類基金的時間越長，管理費率就越低，由此引導基民開展長期投資。

還有基金與規模掛鈎，這樣基金的運營成本不會隨着規模增加而線性增加，基金規模越大，管理費率反而可以越低，從而抑制基金公司的規模衝動。

隨着基金費率改革的繼續深入，越來越多浮動費率產品加入發行大軍，目前，市場上擁有209只浮動費率基金，股票型和混合型佔比近6成。

不過，浮動費率僅是投資者挑選基金的考慮因素之一。

有基金公司人士曾表示：“公募基金的核心競爭力還是為投資者創造持續穩健的收益，費率優化只是其中的一個影響因素，浮動管理費基金最終能否得到投資者認同，歸根到底還是要看業績。”

基民真正關心的是，扣除管理費之後基金最後的收益，所以説到底，最根本的還是要回到基金的業績，和投資者的“獲得感”上去，這在現在震盪的市場中，將對基金經理提出更高的要求。

（注：本文不構成任何投資建議）