“電子發票第一股”百望雲赴港上市 連年虧損何以成功IPO？_風聞

7月9日，百望股份有限公司在香港聯合交易所主板成功完成首次公開上市，成為港股“電子發票第一股”。據招股書顯示，百望雲於2021年、2022年及2023年三年虧損淨額分別約為4.48億、1.56億及3.59億人民，百望雲連年虧損何以成功IPO？

出品｜網經社

作者｜九月

審稿｜雲馬

一、正式登陸港交所 平衡營收與毛利率成關鍵

7月9日，財税數字化服務“獨角獸”百望股份正式登陸港股市場，本次IPO發行926.20萬股股份，每股價格36.00港元，募集資金3.33億港元，所得募資淨額為2.29億港元。其中，基石投資者江蘇原力產業投資有限公司，認購2.6億港元，佔此次IPO發行的77.98%。

據網經社數字經濟台獲悉，百望雲是中國一家企業數字化解決方案提供商，專注於通過百望雲平台提供SaaS財税數字化及數據驅動的分析服務。公司處理各種交易憑證，包括但並不限於發票、收據、單據及其他會計憑證，這些交易憑證準確反映企業關鍵業務交易。憑藉對大量交易數據的洞察及配備大數據分析能力，公司促進金融服務提供商及其他企業客户的自動化及數字化業務決策。

招股書顯示，百望雲2021年、2022年、2023年營收分別為4.54億元、5.26億元、7.13億元；毛利分別為2.16億元、2.14億元、2.82億元；毛利率分別為47.6%、40.8%、39.6%；經調整淨虧損分別為1674萬元、7030萬元、8341萬元。

網經社電子商務研究中心主任曹磊表示，**百望雲此次港交所IPO，能夠籌集到大量資金，進一步增強其資本實力。**這些資金可以用於支持公司的技術研發、市場拓展、團隊建設以及潛在的併購重組等活動，推動公司的快速發展，百望雲的收入增長，主要是數據驅動的智能解決方案業務的快速增長，而毛利率下降和淨虧損的主要原因也在於此。

曹磊指出，**雖然百望自稱為財税數字化解決方案供應商，但公司的大半收入主要來自數字精準營銷服務。**未來，百望雲需要在保持數字精準營銷服務優勢的同時，探索提升該業務毛利率的有效途徑，並加強在財税數字化解決方案和本地部署財税數字化解決方案領域的競爭力。

二、融資超十五億 多元化業務佈局引領市場新競爭

在百望股份的收入構成中，核心是財税數字化解決方案（包括雲端和本地部署）及數據驅動的智能解決方案。在數據驅動的智能解決方案業務中，還包括數字精準營銷服務和風險管理服務。

招股書顯示，近十年的創業歷程中，百望股份在2016年至2021年間先後完成五輪融資，已披露的交易金額累積超15.17億元，其背後投資機構陣容龐大，包括阿里巴巴、旋極信息、深創投、東方富海、復興投資等。曹磊認為，這些資金為公司的技術研發、市場拓展、團隊建設和運營管理等提供了堅實的資金基礎。

隨着業務範圍的擴大，百望雲需要有效地整合和管理各個業務板塊。**不同業務之間的協同性、資源共享以及流程優化都是需要考慮的問題。如果管理不善，可能會導致資源分散、效率低下，甚至不同業務之間的衝突，**曹磊表示。

不同行業、不同規模的企業對財税數字化和智能解決方案的需求各不相同。隨着市場環境的不斷變化和企業需求的不斷升級，百望雲需要持續優化和創新其解決方案。通過收集客户反饋、跟蹤行業趨勢、研發新技術等方式，不斷改進和優化現有解決方案的功能和性能。同時，積極探索新的應用場景和解決方案模式，以滿足企業日益增長的數字化和智能化需求，曹磊説道。

三、巨頭紛紛入局 中小企業需求激增促發展

據瞭解，為解決中小企業的財務記賬方面的成本高、查賬繁瑣、信息不安全等問題，京東雲於去年就推出智慧財税工具。智慧財税是專為小微企業提供的數智化財税解決方案，利用SaaS產品幫助企業降本增效，將傳統的代理記賬業務實現線上化，既能隨時查賬，也能永久在線留存財務數據。

此外，阿里巴巴國際站也曾在“阿里巴巴國際站貿E税品牌發佈暨跨境貿易數智化財税論壇”論壇現場正式發佈跨境財税服務品牌“貿E税”。

Airwallex空中雲匯張怡然此前曾表示，在通過支付公司進行跨境資金歸集時，品牌出海企業需要注意選擇嚴格踐行信息系統和資金安全準則的支付公司，並與有資質的支付公司合作。財税合規會給跨境電商行業帶來兩極分化。保持財税合規與企業現金流有密不可分的關係，也很大程度上影響企業的長遠發展能力。

她指出，“在反欺詐和風控中，商户應該宏觀地看待支付成功率，找到適合自己的安全與增長的平衡。”銷售不同商品、面對不同客户羣的商户應該在每個節點上對收單的表現有理性的預期，根據數據與分析合理優化，才能讓收單達到穩定扶持站點增長的狀態。

隨着經濟的快速發展和税法的不斷完善，企業對財税服務的需求不斷增長。特別是中小企業，在税務監管逐漸趨嚴的背景下，對財税數字化的需求更加迫切。這種需求增長為財税數字化市場帶來了巨大的商機。

四、數字化財税機遇挑戰並存 競爭推動發展

近年來，政府不斷推動財税體制改革，特別是財税數字化被視為重要抓手。例如，2023年中央經濟工作會議提出要謀劃新一輪財税體制改革，財税數字化在這一輪改革中扮演着至關重要的角色。政策的支持為財税數字化市場提供了廣闊的發展空間。

曹磊指出，目前，財税數字化市場的參與者眾多，包括傳統財税軟件企業、雲計算服務提供商、創業型公司等。其中不泛包括阿里國際、京東雲、Airwallex等巨頭玩家，也包含着擎天全税通、融易算、唯你網、慧算賬、91代賬、多有米等垂類玩家，這些企業在市場中各有優劣，形成了一定的競爭格局。在財税數字化市場中，技術創新是企業獲取競爭優勢的關鍵。

要想在市場中立於不敗之地，企業需要密切關注政策變化和市場動態、加強技術創新和服務品質建設、積極擁抱財税數字化以提升自身的財税管理水平。同時政府也應加強對財税數字化市場的監管和支持力度以促進其健康有序發展，曹磊表示。