胸無大志還是穩中求進？廈門銀行的佛系病_風聞

下降至1.28%的淨息差意味着：這不是一家盈利能力很強的銀行；但不足1%的不良率和超過400%的撥備覆蓋率又意味着：這是一家十分穩健的銀行。

佛系，是形容廈門銀行最好的詞彙。

對於投資人而言，佛系是一把雙刃劍：一方面，廈門銀行優秀的資產質量意味着，它是一個可以每年穩定拿分紅的投資標的，此前，該行現金分紅比例已連續三年高於30%，且淨利潤連續多年增長；但另一方面，廈門銀行過於保守的增長策略也註定了它難以讓投資人獲得股價上的回報。

廈門銀行的“佛系銀生”或許與掌舵人的履歷有關。

廈門銀行現任董事長姚志萍是監管出身，曾在央行廈門市中心支行、原銀監會廈門監管局、廈門金融辦等長期工作，對於監管出身的領導而言，往往是“穩”字當頭，姚志萍的一些公開發言也能看出其穩健的思路。

“過去三年戰略轉型，我們取得非常好的成效，抑制了純粹規模的衝動，進一步夯實發展質量，但在檢視的時候也看到了問題，譬如客羣基礎有待夯實、資產負債結構有待優化，特別是淨息差收窄的壓力，是新三年要重點突破解決的關鍵所在。”姚志萍表示。

另百度百科顯示：廈門銀行行長吳昕顥為中國台灣籍。

1、 淨息差墊底後，廈門銀行的蜜汁操作

正如姚志萍所説的，“淨息差收窄的壓力，是新三年要重點突破解決的關鍵所在。”

往期廈門銀行的淨息差收窄速度堪稱恐怖，僅2023年，廈門銀行淨息差大幅下降0.25個百分點至1.28%，這誰能坐得住？

談及息差展望，吳昕顥表示，預計息差還將一定程度下行，但下降幅度有所收窄。“從自身情況來看，我行一季度甚至4月份的息差基本上和去年四季度持平，好的趨勢在發生。”

但也有媒體援引企業預警通或其他來源數據指出：廈門銀行2024年一季度淨息差為1.09%或1.03%，這些非權威數據，僅作參考。

在2023年年報交流會上，廈門銀行行長吳昕顥稱，“目前該行定調的戰略是不追求無效益的規模增長，因此資產端除提高消費信貸等收益率相對較高的資產佔比外，還堅決壓降利差較薄的票據類資產。”

這個表態中，有點東西。

面對淨息差的收窄，多數同業的應對方式是以量補價，增加貸款投放，這也是2024年銀行下沉愈演愈烈的原因之一。

而從數據上看，廈門銀行以量補價的方式十分“佛系”，2023年新增貸款及墊款不到100億元，2024年一季度更是新增僅6億餘元，頗有點杯水車薪的意味。

導致“杯水車薪”的核心原因，就如吳昕顥的表態“堅決壓降利差較薄的票據類資產”，一季度廈門銀行的票據貼現大幅下降，“不再為了做規模而做票據貼現業務。票據資產的壓降是一季度我們比較明顯的動作。”吳昕顥説。

這有些讓人摸不着頭腦。

2、“佛系”帶來的挑戰鏈條

銀行業的淨息差下降問題導致營收增長面臨挑戰，淨息差下降是因，營收增長難是果。

銀行業以量補價的核心是要保住“果”而不是“因”，票據類資產即使利差較薄，但也是營收產生的一部分，沒有必要收縮，正如那個段子“小孩子才做選擇題，成年人當然是全都要。”

為何廈門銀行非要收縮？存貸比過高或許是原因之一。

據《機構之家》統計，從存貸比指標來看，2024年1季度末，廈門銀行在2023年末101.02%的基礎上，又進一步上升至108.64%。

廈門銀行當前高達108.64%的貸存比指標已在42家A股上市行中高居第二，除非存款規模有明顯增加，否則後續已幾無進一步擴大貸款規模的明顯空間。

單位：%；基礎數據來源：iFind

沒存款，為何不增加吸儲力度？不是不想，而是不能。

理論上，在全民偏愛銀行存款的時代，吸儲並不是難事，但2023年急劇增加的定期存款給商業銀行增加了許多成本壓力，廈門銀行也在此列。

2023年，廈門銀行無論是公司存款還是個人存款均出現飆升態勢，相比2022年共增加了約326億元，而活期存款卻同比下降，這意味着廈門銀行的資金成本居高不下，這也是造成廈門銀行淨息差下降的主要原因之一，所以在業績説明會上，吳昕顥也特意介紹了關於優化負債端的規劃。

如果不計成本的以定期存款的方式吸儲，固然可以增加貸款規模，但卻會進一步助推淨息差下降，這像是一碗難以端平的水。

在此背景下壓縮低收益的票據資產，將貸款投放到收益更高的其他貸款上就成了唯一的選項。

造成這個局面的，可能依然是廈門銀行的佛系基因。

以個貸舉例，個人消費貸是個貸中息差較高的業務，但風險與收益是等價的，近年來消費貸的風險也在不斷推高，或許是出於“穩”的考慮，廈門銀行2023年的個人消費非但沒有增加，還在本就不大的基數上，下降了約12%（約10億元），反觀較為激進的寧波銀行，消費貸一年就增長了700多億元。

廈門銀行的佛系銀生，可以説是胸無大志，也可以説是穩中求進，但無論怎麼説，它的佛系已經形成了一個挑戰的閉環：如果不增加貸款規模營收就難以增長——要提高貸款規模就要增加吸儲力度——要增加吸儲力度就要在負債端加息——要在負債端加息會進一步降低淨息差——不讓淨息差進一步降低就要將資產投向高收益領域——高收益意味着高風險與廈門銀行求穩的“佛系銀生”相悖。

而廈門銀行的一些做法如“壓降利差較薄的票據類資產”可以看作是”穩中求進“的一個折中舉措，正如姚志萍強調的那樣，穩健不等同保守，更不是裹足不前。

這種折中能帶來多少增長還是個未知數。

業績增長雖有挑戰，但讀懂君認為：廈門銀行的“佛系銀生”談不上對錯。

如果宏觀經濟進一步惡化，風險攀升，乃至發生如2008年那樣的大危機，廈門銀行一定是少數幾個能獨善其身的銀行；如果沒有惡化，廈門銀行就顯得有些“胸無大志”，對不起投資人的期待了。

不過以逆向思維考慮，廈門銀行佛系造成的盈利能力差，不恰恰意味着它以後不佛繫了，會有比同業高得多的增長天花板嗎？

參考資料：

1、廈門銀行財報

2、《4000億城商行發聲！透視新三年的“穩與進”》——券商中國

3、《淨息差墊底、貸存比高企，廈門銀行利潤或已接近天花板！——機構之家》