“歐冶雲商”深交所三年IPO路盡 上市之路在何方？_風聞

7月11日，深交所官網發佈公告，宣佈歐冶雲商股份有限公司深交所IPO審核狀態變更為終止。據悉，此次IPO終止為歐冶雲商及其保薦人主動向深交所撤回了發行上市申請。歐冶雲商深交所三年IPO歷程終結，未來上市之路在何方？

出品｜網經社

作者｜九月

審稿｜雲馬

一、三年在會主動撤回IPO申請

7月11日，深交所官網發佈公告，宣佈歐冶雲商股份有限公司深交所IPO審核狀態變更為終止。公告提到，因歐冶雲商、保薦人撤回發行上市申請，根據《深圳證券交易所股票發行上市審核規則（2024年修訂）》第六十二條，深交所決定終止其發行上市審核。

歐冶雲商是中國寶武整合原有大宗商品電子商務優質資源，以全新商業模式建立的鋼鐵生態服務平台。中國寶武、寶鋼國際、寶鋼股份和太鋼創投合計直接持有歐冶雲商61.38%的股份，中國寶武為歐冶雲商的控股股東。國務院國資委持有中國寶武90%的股權，為歐冶雲商的實際控制人。

截至2020年12月31日，歐冶雲商綜合平台共有企業註冊用户14.1萬家，鋼鐵交 易SKU數160萬個。2020年，綜合平台全年鋼鐵交易及服務量達4,762萬噸，較2019 年的3,705萬噸增長了28.53%；歐冶物流平台倉儲服務量達3,164萬噸，較2019年的 2,508 萬噸增長了 26.16%。

歐冶雲商曾計劃募資15億元，主要用於歐冶雲商生態運營平台升級建設項目、研發中心及基礎環境升級建設項目、大宗商品智慧物流服務平台建設項目、智慧加工服務系統建設項目、補充流動資金等方面。但值得注意的是，歐冶雲商在2022年11月過會，卻長達20個月仍未提交註冊，最終主動撤回IPO申請。

此外，2024年3月13日，中國寶武旗下鋼鐵生態服務平台歐冶雲商官網高級管理人員變更，官方介紹顯示，呂軍已於2024年3月擔任歐冶雲商黨委書記，此前歐冶雲商黨委書記、董事長是趙昌旭。歐冶雲商最新的董事會成員，趙昌旭也已不再其中，意味着歐冶雲商已經換帥。

網經社電子商務研究中心主任曹磊表示，歐冶雲商中國寶武旗下的第三方鋼鐵產業互聯網平台公司，整合原有大宗商品電子商務優質資源後，全新商業模式建立的鋼鐵生態服務平台。歐冶雲商及其保薦人基於自身考慮，主動向深交所撤回了發行上市申請。這可能是由於市場環境的變化、公司戰略調整、財務資料有效期問題，或者是對未來上市時機和條件的重新評估。

據瞭解，經過多年的發展，公司已經構建了一套完整的鋼鐵產業鏈服務體系，為平台上超過 300家鋼廠及其分支機構、10萬多家鋼材服務商及用鋼企業、2,000多家合作倉庫、2 萬多輛承運車輛以及600多家加工中心提供一體化解決方案服務。

**市場環境的變化和公司戰略調整也可能是導致歐冶雲商撤回IPO申請的重要原因。**市場環境的不確定性，如股市波動、投資者情緒變化等，都可能影響公司的上市計劃。同時，公司可能根據自身的發展戰略和市場定位，認為當前並非最佳的上市時機，因此選擇撤回申請，以尋求更合適的上市窗口，曹磊説道。

曹磊表示，歐冶雲商於2021年6月29日申請創業板IPO，在會長達三年。深交所審核關注了行業分類準確性、關聯交易與業務獨立性、同業競爭、業務風險及經營業績下滑風險等問題。**如果公司存在業務獨立性不足、關聯交易頻繁或財務資料不符合要求等問題，可能會面臨監管層的質疑和問詢。**如果公司無法及時滿足監管要求或解決合規問題，可能會選擇撤回IPO申請以避免進一步的審核壓力和風險。

二、IPO止步 淨利潤承壓下的戰略再佈局

招股書顯示，歐冶雲商2019年、2020年、2021年營收分別為559.84億元、747.72億元、1266.69億元；淨利分別為6714.96萬元、2.98億元、4.86億元；扣非後淨利分別為-1億元、2.07億元、1.78億元。

值得一提的是，報告期內，該公司營業收入雖穩定增長，但扣非歸母淨利潤並不穩定，非經常性損益對當期淨利潤的影響較大。從扣非歸母淨利潤看，該公司2019年扣非歸母淨利潤虧損超1億元，2020年雖扭虧為盈，但2021年扣非歸母淨利潤同比下滑。

曹磊表示，**歐冶雲商這種淨利潤的持續下滑可能使投資者和監管機構對公司的盈利能力和未來成長性產生疑慮。**且歐冶雲商的毛利率也長期處於較低水平，且呈下降趨勢。此外，報告期內（如2019-2023上半年），公司的毛利率均未超過2%，遠低於同行業可比上市公司的毛利率均值，意味着公司的盈利能力較弱，難以支撐其高額的運營成本和未來的業務擴張計劃。

曹磊認為，**國家政策的支持為鋼鐵產業互聯網平台的發展提供了有力保障。**例如，《“十四五”數字經濟發展規劃》明確提出了推動產業數字化轉型的目標，並部署了多項重點任務，包括加快企業數字化轉型升級，全面深化重點行業、產業園區和集羣的數字化轉型。這些政策將推動鋼鐵產業互聯網平台的快速發展。

歐冶雲商終止深交所IPO，並不意味着公司的發展前景黯淡。相反，歐冶雲商可以藉此機會重新審視自身的發展戰略和業務模式，進一步優化內部管理和資源配置，以更好地適應市場變化和行業趨勢。同時，公司也可以繼續尋求其他融資渠道和方式，以支持其未來的業務發展和項目投入，曹磊説道。

三、鋼鐵電商前景廣闊但激烈競爭

隨着數字經濟的快速發展和鋼鐵產業與互聯網技術的深度融合，近年來，鋼鐵產業互聯網平台的市場規模持續擴大。這些平台通過整合交易、物流、加工、知識、數據和技術等綜合服務，為鋼廠、終端用户、貿易服務商等產業鏈上的合作伙伴提供一站式綜合性服務，從而提升鋼鐵交易、運輸、倉儲、交付、售後等各個環節的效率。

曹磊提到，歐冶雲商為鋼廠、終端用户、貿易服務商等產業鏈上的合作伙伴提供一站式綜合性服務。隨着隨着全球經濟的復甦和基礎設施建設的不斷推進，鋼鐵產業互聯網平台市場呈現出快速增長的趨勢。這為歐冶雲商等企業提供了廣闊的市場空間，但同時也吸引了更多的競爭者進入該領域。

曹磊指出，目前，鋼鐵電商領域主要玩家包括**：第一梯隊：**上海鋼聯、歐冶雲商、找鋼網；**第二梯隊：**積微物聯、鋼寶股份、中鋼網；**第三梯隊：**中鋼電商、大大買鋼網、蘭格鋼鐵網、報春電商等。截止目前，只有上海鋼聯於2011年6月成功上市，此後暫無公司上市，表明了在鋼鐵電商領域，儘管存在眾多優秀的企業和參與者，但成功上市仍然是一個具有挑戰性的目標。

當前，**歐冶雲商在鋼鐵產業領域面臨着來自行業大型鋼鐵企業集團以及新興企業的競爭。**這些競爭對手各有優勢，如大型鋼鐵企業集團的規模和實力不斷增強，在構建自己的電商平台時，可能會選擇自建或合作的方式與歐冶雲商形成競爭關係。新興企業則採用更加創新的技術和商業模式，吸引用户和合作夥伴，對歐冶雲商的市場份額構成潛在威脅，曹磊表示。

曹磊表示，鋼鐵產業互聯網平台在發展過程中當然也面臨着如技術更新迅速、數據安全問題和人才短缺等問題。然而，這些挑戰也為平台企業提供了發展機遇。通過加強技術創新、人才培養和市場拓展等方面的工作，平台企業可以不斷提升自身競爭力並抓住市場機遇。

此外，從網經社企業庫獲悉，全國主要鋼鐵電商公司有34家，其中，上海地區分佈最多，有10家，北京地區7家，江蘇地區5家，廣東3家，湖南、河北2家，天津、四川、陝西、福建1家。