《玫瑰的故事》同款西鋭飛機正式登陸港交所，市值超100億港元_風聞

西鋭飛機(02507.HK)今日成功在港交所主板上市，獨家保薦人為中金公司。

西鋭設計、開發、製造及銷售私人航空業公認的優質飛機，在安全、技術、連接、性能及舒適度方面均有所創新。根據弗若斯特沙利文的資料，按已交付量計，於2023年，公司於全球私人航空市場的市場份額為32.0%。公司的兩條飛機產品線(即SR2X系列及願景噴氣機)已成功確立自駕飛機的行業標準，目前已在60多個國家獲得認證及驗證。本次西鋭飛機香港IPO引入基石投資者包括中國國有企業結構調整基金二期股份有限公司(“國調基金二期”)、太倉高新科創發展有限公司(“太倉高科”)、常熟東南產業投資有限公司(“常熟東南”)、無錫建發新投空天投資合夥企業(有限合夥)(“無錫建發新投”)、以及無錫金投聯盈產業投資合夥企業(有限合夥)(“無錫金投”)。綜合 | 招股書  編輯 | Echo

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獨角獸早知道，贊5

改編自作家亦舒同名小説的電視劇《玫瑰的故事》最近大火，劇中劉亦菲飾演的主角黃亦玫不被世俗定義，一生都在勇敢的探索未知的世界。許多劇中品牌亦隨之曝光，其中就包括劉亦菲同款私人機座駕“西鋭SR-20”。

《玫瑰的故事》中所駕駛的SR-20型飛機，是一種高度電子化小型活塞螺旋槳式飛機，機載的先進設備先進配置使它獲得“空中寶馬”的美譽。

招股書顯示，西鋭飛機設計、開發、製造及銷售私人航空業公認的優質飛機，在安全、技術、連接、性能及舒適度方面均有所創新。根據弗若斯特沙利文的資料，按已交付量計，於2023年，公司於全球私人航空市場的市場份額為32.0%。公司的兩條飛機產品線(即SR2X系列及願景噴氣機)已成功確立自駕飛機的行業標準，目前已在60多個國家獲得認證及驗證。

根據通用航空製造商協會的資料，SR2X系列飛機於過去22年一直是最暢銷的單引擎活塞機型。自願景噴氣機於2016年首次交付以來，其可讓擁有人在無專職飛行員或飛行部門支持的情況下以噴氣速度飛行，根據通用航空製造商協會及弗若斯特沙利文的資料，願景噴氣機已連續六年成為最暢銷的公務機。公司提供廣泛的產品及服務，包括保養、升級、培訓及西鋭品牌的社會活動。

自1984年於美國威斯康星州成立以來，西鋭飛機已交付逾9,500架SR2X系列飛機和逾500架願景噴氣機。

作為廣泛的產品組合戰略的一部分，西鋭飛機的SR2X系列包括入門級飛機SR20以及SR22和SR22T，後兩款飛機具備不斷提升的性能和能力，以滿足客户對單引擎活塞飛機的不同需求及偏好。SR2X系列飛機通常最多可承載四名成年人和一名兒童。願景噴氣機針對私人航空業的不同及更高端市場，提供顯著增強的性能、能力和規格，價格也較高。願景噴氣機通常最多可承載五名成年人和兩名兒童。

西鋭飛機在全球範圍內銷售及交付，售價介於62.69萬美元至324萬美元。值得注意的是，飛機平價售價已有所上漲，2023年6月首次提交的招股書中顯示，飛機售價約50萬美元至約330萬美元。

西鋭飛機為每架飛機配置獲得專利的西鋭整機降落傘系統(西鋭整機降落傘系統)，該系統自1999年推出以來已拯救了250餘人。公司近期和將來推出的願景噴氣機已配備及將配備安全返回系統，這是一種緊急自動着陸系統，允許機艙內的乘客在飛行員喪失行為能力時只需輕輕按下按鈕即可安全着陸。公司的安全創新超出了針對不同情況的許多主動和被動緩解措施，包括失控、空中碰撞、飛行員喪失行為能力、引擎功率損耗、飛行撞地、惡劣天氣條件和跑道侵入。

除屢獲殊榮的培訓和學習系統、CirrusApproach計劃和CirrusEmbark計劃，以及高參與度的所有者和操作者社區外，西鋭對安全的承諾也使其創下美國通用航空領域最安全的事故記錄。根據弗若斯特沙利文的資料，公司每100,000個飛行小時的總事故率比通用航空業平均水平低三倍。

財務數據方面，2021年至2023年，西鋭實現收入共計27億美元，分別為7.38億美元、8.94億美元及10.68億美元。2022年和2023年分別同比增長21.14%、19.46%。其中，飛機業務收入過去三年共計22.95億美元。飛機業務收入佔比不斷提升，過去三年分別為83.9%、85%以及85.8%。

西鋭過去三年的年度利潤共計2.51億美元，分別為0.72億美元、0.88億美元及0.91億美元。其中，2022年和2023年分別同比增長21.6%和3.5%。對於利潤的增長，招股書指出，飛機，包括SR2X系列及願景噴氣機飛機，由於客户需求增加導致飛機交付量增加，以及推出新功能和為應對更廣泛的通脹壓力驅使價格上漲。而西鋭服務及其他業務，代表廣泛的服務和體驗以及各種配套產品及服務，使西鋭實現更廣泛的銷售及服務佈局，並不斷擴大服務供給。

據招股書顯示，IPO前，西鋭擁有1383架飛機訂單儲備，將用以支持數年的生產。由於西鋭飛機的儲備，公司接受客户購買願景噴氣機的預訂，以使客户佔據排位。截至IPO前，公司的儲備包括265架預訂。招股書中也提及，西鋭專注於提高現有系列飛機的每週產量並擴大可適配未來新機型的生產線，從而擴大產能。

西鋭經營兩個主要自有製造基地，包括位於北達科他州大福克斯的大批量複合材料零部件製造廠及位於明尼蘇達州德魯斯的飛機總裝和生產飛行測試廠區，此外幾乎所有的飛機均在美國田納西州諾克斯維爾工廠進行交付。

儘管西鋭生產基地位於美國，但2011年6月，中航通飛以合併Legacy Cirrus Industries的方式收購西鋭及附屬公司，西鋭成為一家中國企業。

西鋭同樣是低空經濟參與者，低空經濟是以航空器為主、低空活動為牽引，多產業融合的新經濟形態。低空經濟依託的航空器主要包含低空內飛行的無人機、私人飛機、eVTOL等。據天風證券研究所分析，低空經濟作為戰略性新興產業，具備高科技含量與創新活力，展現出新質生產力的顯著特徵，預示着經濟增長的新方向。

近年來，我國低空經濟在政策層面獲得了有力支持。自2015年起，我國開放低空管制，允許私人飛機使用1000米以下空域，標誌着低空經濟新時代的到來。到了2023年12月，中央經濟工作會議將“低空經濟”定為國家戰略性新興產業。2024年的全國兩會上，政府工作報告中明確提出要積極培育包括生物製造、商業航天和低空經濟在內的新增長點，這是低空經濟首次被納入政府工作報告。

而成功上市的西鋭飛機，是低空經濟新質生產力方面的“國家隊”，有望成為低空經濟的關鍵參與者。

招股書顯示，西鋭飛機的股權由中航通飛香港100%持有，中航通飛香港由中航通飛全資擁有，而中航通飛由航空工業持股73.39%、廣東粵財投資控股有限公司持股12.42%、廣東恆健投資控股有限公司持股8.87%、珠海格力航空投資有限公司持股5.32%。

西鋭飛機本次香港IPO募集資金將用於為西鋭創新、產品提升、持續產品改進及其他研發活動撥付資金，計劃提升生產效率及產能，計劃開發將提高飛機性能、安全及舒適度的功能，計劃為在地域上和總容量上提升及擴展服務、銷售及支持其生態系統內提供的產品與服務提供資金。此外還將用於公司一般營運資金及其他一般企業用途，以支持業務運營及增長。