雷軍的米鏈，擊中了董明珠的盲區_風聞

作者 | 柯基

主編 | 蘇淮

格力（000651.SZ）與小米（01810.HK）又槓上了。

7月9日晚間，據“格力文傳”官微消息，近日，格力電器收到最高人民法院2024年6月18日出具的【（2023）最法知民終1123號】法律文書，該文書要求本案涉及侵權的米家小米電風扇不得再製造和銷售，侵權人向格力電器支付人民幣185萬元。

圖片來源格力文傳微博截圖

隨後，小米方面在7月10日硬氣回應：經查，我司並未收到任何環境電器相關訴訟。

圖片來源小米公司發言人微博截圖

格力方面見招拆招，再次發文回應，稱“小米官方旗艦店”銷售的產品“米家小米電風扇BPTS01DM”侵犯了公司相關專利，該侵權產品的委託方為“小米通訊技術有限公司”，製造商為“浙江星月電器有限公司”，該公司已向格力電器支付185萬元。

圖片來源格力文傳微博截圖

適逢格力電器董事長董明珠近期又在公開場合嗆聲小米，導致事態在雙方的拉扯中發酵升級，一時衝上熱搜。

小米因米家是以投融資等方式構建起來的生態體系，故堅持小米與米家並非同一概念。對於董明珠這種老派家電大佬來説，小米公司創始人雷軍所精通的“投行化”與“資本化”，恰好是自己的“盲區”，屬於“揚短避長”去進行口水戰。

01

雷軍的底氣

小米之所以硬氣回應格力，底層邏輯就是相關侵權行為是米鏈企業所為，並非小米自身的行為。

被格力電器起訴的是浙江星月電器有限公司（以下簡稱“星月電器”）、東莞京東利昇貿易有限公司，案由涉及侵害實用新型專利權糾紛。

根據天眼查相關信息顯示，星月電器已改名為“造夢者（浙江）科技有限公司”，該公司的經營範圍涵蓋家用電器研發、製造、銷售；電機及其控制系統研發等，2018年進入小米生態鏈。

圖片來源於天眼查截圖

星月電器雖然與小米在業務上存在着強關聯，但無法代表小米本體，讓小米方面堅持自己的“清白與無辜”。

至於小米背後的米鏈，如今已經成長為互聯網科技行業的重要力量。到2023年底，小米累計投資超過430家公司，總賬面價值超過671億元。在此期間，湧現出趣睡科技（301336.SZ）、德爾瑪（301332.SZ）、華米（NYSE：ZEPP）等業內獨角獸。

在《小米創業思考》一書中，雷軍就對小米的成長方向做出了判斷，要去深度整合全球供應鏈。換言之，小米除了經營自己的產品之外，還通過投行化的方式對相關產業鏈進行佈局，進而形成一個完整的生態圈。

這套方法論，是雷軍帶領小米通過十餘年的摸爬滾打所得來。在小米初涉手機產業之時，芯片是找高通（NASDAQ：QCOM）合作的，屏幕是找友達光電合作的，手機屏幕找的是京東方（000725.SZ），存儲器找的是三星電子，就連手機制造業務本身，也是找富士康（601138.SH）代工生產。

雷軍發現，如果通過投資佈局產業鏈的上下游，會極大縮短跨界造手機所消耗的時間。

對於小米來説，縱向的手機上下游已經相對固化，難有機會切入其中；倘若從橫向的角度進行佈局，以手機作為終端核心來驅動，在5G等基建設施逐步完善之時，還是能夠形成一套完整的物聯生態系統。

在這套體系當中，只要小米手機長期保持高增長，就可以帶動整個生態系統的持續繁榮。在移動互聯網的起勢階段，國產手機品牌也逐步形成了以“華米OV”為核心的第一梯隊，讓自己具備去驅動互聯網的實力。

藉此勢頭，小米開始構建米鏈，並逐步成長為公司的核心業務之一，根據相關財報信息顯示，在2020年全年，小米來源於智能手機的收入佔總收入的61.9%，loT（物聯網）與生活消費產品收入佔比已經上升至27.4％。

02

董明珠的“盲區”

相比於雷軍這樣的投資“老炮”，董明珠本身對於投資並不在行。

其中，董明珠曾一度無限憧憬的新能源業務，作為這位商界“鐵娘子”少數出手的投資項目，如今恐也只剩下一地雞毛。

圖片來源格力鈦能源官網

2016年3月，格力電器宣佈計劃重組銀隆新能源，擬用130億元來收購珠海銀隆。

當時的珠海銀隆，在新能源領域風光無限：2011年獲得首筆2.16億元投資，接連收購了珠海廣通汽車、石家莊中博汽車等；2015年扭虧為盈，當年淨利潤高達4.16億元，增長勢頭迅猛。

按照擬定好的劇本，應該就是格力電器上下一心，最終拿下該項目進入到新能源領域。

不料，格力的中小股東卻認為這筆買賣不划算，在當年10月召開的股東大會上投下了反對票。

無奈之下，董明珠只能發動個人關係來“攢局”。2016年底，董明珠個人出資10億元，聯合王健林、劉強東、中集集團（000039.SZ，02039.HK）等5位投資人共投資30億元，獲得了銀隆22.39%的股權。

就在董明珠憧憬着新能源業務之時，被她寄予厚望的鈦酸鋰電池技術的發展不及預期，沒能為珠海銀隆大力發展的新能源客車業務帶來助力。

圖片來源格力鈦能源官網

雖然鈦酸鋰電池具有安全、耐低温、充電快、壽命長等優點，但其能量密度只有磷酸鐵鋰的一半，而成本又是磷酸鐵鋰電池的兩到三倍，隨着磷酸鐵鋰與三元鋰電池技術的成熟，即使在新能源客車領域，鈦酸鋰在與磷酸鐵鋰電池的角逐中，也難以佔得先機。

珠海銀隆客車的銷量是每況愈下，到2022年只賣出了1789輛，與第一梯隊相差甚遠，前三名的宇通客車（600066.SH）、中通客車（000957.SZ）和蘇州金龍（600686.SH），銷量分別達24892輛、8957輛和7741輛。

在此期間，珠海銀隆被陸續曝出拖欠供應商貨款、工廠大面積減產等負面新聞。銀隆原總裁孫國華等人因侵佔公司財產鋃鐺入獄，原董事長魏銀倉更是被曝捲款遠遁海外，算是直接留給董明珠一個爛攤子。

相比之下，雷軍依靠米鏈企業的上市套現、減持等行為賺得盆滿缽滿。僅在趣睡科技一家公司身上，雷軍已陸續完成了7次股權轉讓，合計套現近2億元。

03

米鏈在擴大

雷軍在米鏈上的成功，不僅讓他將該玩法複製到小米公司的其他業務線，也引得不少友商開始效仿。

對於小米的汽車業務，雷軍就是以“投行化”的方式去佈局的，只要小米汽車規模與口碑能夠上去，那麼就可以驅動這條在汽車上的米鏈。即便賣車不賺錢，也可以通過上下游的米鏈去獲利，甚至通過登陸資本市場去套現。

圖片來源於小米汽車宣傳視頻

在雷軍宣佈造車之後，隨着相關業務的推進，小米的投資主要賽道轉換為汽車交通、先進製造產業鏈條的公司。

2021年9月，小米智造基金成立，雷軍擔任該基金的投資決策委員會主席。除了小米智造基金，小米還通過小米產投基金、順為資本以及小米私募股權基金管理有限公司等多個平台，來做汽車產業鏈上下游的的投資佈局。

官宣造車這幾年時間內，小米幾乎將新能源汽車產業鏈的上下游全部掃蕩了一圈。

據張通社Link數據庫統計，從2021年3月至今，雷軍已通過小米集團的投資主體投資了104家“造車”企業，參投金額高達427.62億元。其中，上游企業佔比高達93%、共98家，中游6家，下游2家。

隨着小米SU7上市引發的爆炸流量，這條在汽車上的米鏈被直接激活。信達證券（601059.SZ）研報指出，小米汽車自帶流量，自官宣造車以來已有20餘家上市公司表示與小米汽車業務開展合作。憑藉小米自身在智能化、生態協同、粉絲效應與渠道等方面的優勢，小米汽車交付有望逐漸放量，相關零部件供應商有望充分受益，小米汽車產業鏈投資機遇值得重視。

類似的操作手法，華為也是直接複製到了汽車業務上。與小米的區別僅是，華為不下場造車，而是專心扮演“賣鏟人”的角色。

圍繞業務重點，華為已累計發展了超過300家產業鏈上下游合作伙伴。包括智能汽車數字平台生態圈的100多家生態夥伴、智能駕駛計算平台生態圈的70多家生態夥伴，以及智能座艙平台的150多家軟硬件合作伙伴。

公開信息顯示，截至2022年底，華為已上市30多款智能汽車零部件，已經發貨近200萬套部件，包括智能座艙、智能駕駛、智能電動、智能車雲、毫米波雷達、攝像頭、網關、激光雷達、算力平台、ARHUD、T-Box 等產品與解決方案。

雖然華為無法像小米一樣推出爆款車型來驅動米鏈，但可以通過“挽救”車企的方式來獲得支持，從而順利啓動“華為鏈”。2023年問界的起死回生，讓一眾如賽力斯（601127.SH）、江淮（600418.SH）、奇瑞、北汽（01958.HK）、長安（000625.SH）等車企紛紛選擇擁抱華為。

如今，華為啓動“華為鏈”的目的已經達到。為打消相關車企關於自身過分滲透汽車終端的顧慮，華為在近期直接將問界的商標專利以25億元的價格出售給賽力斯。

此等玩法，不僅董明珠這樣的傳統家電大佬玩不轉，也並非是一眾傳統車圈大佬所長，技術、產品、渠道等層面的角逐，才是他們所熟悉的領域。

面對這股科技互聯網勢力的“滲透”，有人選擇主動擁抱，也有人如董明珠一般直接選擇硬剛。

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