日本再度救市，年內第3次干預匯市，趁美元疲軟救日元_風聞

7月11日晚上，日元匯率突然又有巨大波動。

在11日晚上8點半，美國CPI數據公佈後，日元匯率就短線升值了2.6%；

從161.6的位置，一度升值回157.5附近。

這就是很典型的日本央行出手干預的痕跡。

我之前也介紹過，通常日本央行出手干預，日元匯率的波動幅度會達到3%左右。

比如4月29日那次干預，日元匯率最大單日振幅是達到了3.56%；

還有5月1日，日本今年第二次干預，日元單日最大振幅是達到3.15%；

日元匯率單日在2%以內的波動，還可以視為是市場自身波動。

但達到3%的單日波動，基本就可以確定是日本央行出手干預，因為市場自身波動，很難讓匯率出現單日3%的巨大波動。

7月11日這一次，日元單日波動是達到2.68%的振幅，雖然還沒有3%，但基本也可以確定是日本央行出手干預。

因為同一時間，美元指數最大跌幅只有0.91%；

同一時間，其他非美貨幣的短線升值幅度基本在0.5%以內，只有日元出現超過2%的短線升值幅度，所以基本可以確定是日本央行出手干預了。

日本負責外匯的最高事務官員神田真人在11日深夜還在媒體上發聲表示，“我們的做法基本上是不説我們有沒有干預。雖然一些人認為這一走勢是對CPI結果的反應，但也有人表示，可能還有其他因素在起作用。”

值得一提的是，神田真人在6月28日就已經被日本財務省官宣退休，由三村淳負責外匯事務，但這項任命得7月31日生效，所以目前仍然是神田真人擔任日本外匯最高事務官員。

雖然日本不會公開承認干預，但日本公開的賬户數據，卻能實錘其有沒有干預。

據報道，日本央行11日公佈的數據顯示，日本這次可能花費了3.5萬億日元對日元匯率進行了干預。

這個干預金額低於4月29日那次的5.5萬億日元，跟5月1日那次干預金額是差不多的，摺合成美元大約是220億美元。

這次日本出手干預，也是抓住美國公佈的6月CPI數據回落幅度超市場預期，在美元疲軟的時候，進行偷雞式干預。

7月11日晚上8點半，美國公佈的6月CPI數據是同比上週3%，低於市場預期的3.1%，比起前值3.3%，也回落不少。

更關鍵是，美國6月CPI是環比負0.1%，這是美國過去4年來，首次出現CPI環比增速為負的情況。

所以，這次美國CPI數據一公佈，市場對美聯儲9月降息預期又大幅升温，美元指數自然應聲下跌。

日本干預匯率一直挺雞賊的，會特意找美元疲軟的時候去幹預，這樣可以最大程度降低干預成本。

5月1日，日本是趁美聯儲宣佈減緩縮表，對美元指數的利空，在美國外匯市場收盤前尾盤偷襲，降低了干預成本。

而那次，日元最大升值幅度是達到2.99%，收盤於2.08%；

但這次日元最大升值幅度是隻有2.6%，收盤於1.72%；

兩次都是抓住美元的利空消息，趁美元疲軟之際去幹預，而且動用的資金也差不多，但這次干預的效果，顯然並不如5月1日那次。

當然，一部分原因也是在5月1日之前，日本在4月29日已經進行了一次大規模干預，消耗了不少日元空軍的彈藥。

不過，這仍然還是説明，當前做空日元的國際資金是越來越多。

根據美國商品期貨交易委員會截至7月2日的一週數據，非商業交易員目前持有未來幾周看跌日元相關的合約，價值約147億美元，為2007年以來的最高水平。

不要覺得這個金額不大，要知道，外匯都是高槓杆，上百倍槓桿都不奇怪，這些合約可以撬動的是至少數千億美元的資金量。

這還只是美國商品期貨交易商的數據，不包括日本和其他國家的交易數據。

所以，當前做空日元的資金量是十分龐大的。

這也是為什麼，日本央行即使要出手干預，也必須找到一些美元利空消息發佈的時機，去儘可能降低干預成本。

其實正常來説，國際資金也不會這樣去大規模做空一個國家的匯率。

除非這個國家外匯儲備枯竭，露出疲態，國際金融大鱷才會聞到血腥味，一擁而上。

日本外匯儲備明明位居世界第二，4月日本外匯儲備還有1.28萬億美元。

但這些國際金融大鱷，卻敢這樣蜂擁做空日元匯率，讓我確實是得懷疑，美國和日本可能是有一些私下約定，通過一些利益交換，美國要求日本不能大規模拋售美國長債。

不過，這樣的私下約定，應該是不包括短債。

因為日本4月29日的干預，就已經拋售了120億美元的短債，佔其干預資金的1/3。

日本持有的美債裏，92%是持有長債，短債佔比8%，經過4月減持後，日本持有的短債規模只有862億美元。

所以，日本4月末雖然外匯儲備有1.28萬億美元，但日本4月持有美債是達到1.15萬億美元，佔比達到90%；

當然，日本持有的1.15萬億美債裏，也並不全部是日本央行持有的，有一部分是金融機構持有的。

按照日本央行公佈的數據，日本4月外匯儲備餘額中，外國債券等證券餘額為9780億美元，佔日本外匯儲備比例是76.4%；

所以，日本外匯儲備是大部分都是買了美債，可動用的流動性美元資金並不多。

只有日本央行不能輕易去大規模拋售美國長債，那麼這些國際金融大鱷，才會聞到血腥味一擁而上。

不過，日本即使不能拋售美國長債，目前手頭的流動性美元+短債+跟美國的貨幣互換協議，滿打滿算加起來可供干預的資金量大約是2500億美元左右，按照平均每次干預耗費250億美元來算，可供日本干預10次。

目前日本已經干預了3次，之前日本5月還疑似分攤了1次。

所以，可供日本央行干預的次數並不多。

不過，雖然日本現在是被美國按在地上摩擦，但日本手腳還在亂動，並沒有放棄掙扎。

除了讓日本第五大銀行農林中央金庫以降低企業自身風險為由，計劃未來幾個月拋售數百億美債。

還有美國媒體報道傳聞，“日本政府正準備將養老金控制的部分美元資產重新轉換為日元資產”。

其實日本養老金如果這時候真的去砸美股，迴流日本，那確實賺大了，不但把過去幾年的美股收益獲利了結，而且還吃到巨大的匯率差，那麼反而是日本在薅美國羊毛。

那麼可以延伸思考一下，這個消息是美國媒體先爆料出來，而不是日本爆料出來。那存在一種可能性，有可能就是，美國通過輿論提前封堵日本可能採取的干預手段。

日本養老金5年一次的策略評估是即將啓動，所以這時候美媒這個爆料，更像是美國在暗地裏給日本施壓。

此外，還有另外一種可能性。

雖然日本養老金這時候拋美股迴流日本，短期看起來是賺了，但如果日元未來3-5年繼續維持貶值大趨勢，並且日本開始加息，那麼日本養老金這時候迴流日本買日債，就成了被割的韭菜。

因為如果日本加息，那麼日本養老金持有最多的日債會出現嚴重浮虧。

這是英國之前特拉斯任期內出過的問題。

反之，如果日元未來3-5年回到升值通道里，那麼日本養老金現在迴流日本，才算薅了美國羊毛。

否則，日本養老金迴流日本後，但日元匯率仍然長期貶值，日債價格長期下跌，那麼日本養老金可能就會出大問題。

所以現在問題來了，美國會讓日本薅羊毛嗎？

總體來説，這場圍繞日元匯率的美日相愛相殺戲碼，是越來越好看了。

如果日本完全不掙扎，任由美國收割，那我們作為吃瓜的圍觀羣眾，看起來也沒意思。

像現在這樣，日本一邊被美國收割，一邊掙扎，才有更多看頭，有更多大瓜可以吃。

本文來源“大白話時事”公眾號。

作者：星話大白。