温鐵軍：金融大鱷是如何摧毀一個國家的金融體系的？_風聞

温鐵軍       吾記成長    2024年07月14日 21:03 廣東 

在最近一系列會議上，中國周邊國家對中國經濟以宏觀調控政策來實現經濟減速，也紛紛表示不理解。尤其是那些在中國周邊資本市場以中國概念來炒作金融投機的大投資商更是持負面評價，因為中國一提出宏觀調控，周邊股市的中國概念股就紛紛下滑。而2003年中國經濟態勢表現非常好的時候，國際上大的機構投資人都在中國概念炒作上掙了大錢。現在，他們説丟錢了。丟錢的當然會有意見，當然會不滿。還有人説，中國經濟已經成為世界經濟增長的發動機，你們這個發動機要減速，整個世界經濟的車怎麼能走得下去呢?於是，批評聲一片。

01資本的力量

可見，國際上的批評，其實是有很強的利益相關的。什麼利益相關呢?就是國際上金融資本泡沫在放大。那麼，為什麼東北亞地區反映更強烈呢?原因之一是日本2003年增發了20萬億日元，大家知道，這些增加的貨幣資本要進入國際資本市場獲利。到今年(即2004年)日本計劃再增發140萬億日元，當然也大部分要進入國際資本市場。這些所謂世界硬通貨國家，貨幣發行早已經脱離了傳統的貨幣理論。它的發行並不必根據自己國家的生產，也不必根據國際市場交易，總之，可以不根據實質經濟需求。那貨幣發行主要根據什麼呢?要我看，一定程度上是資本與政治的聯盟的需求。

日本為什麼超發日元?是因為2003年中國經濟增長速度很快，中國的外匯儲備成為世界第一，超過了日本。此前日本是世界第一，大概4000多億美元，2003年中國官方外匯儲備就達到大約4000億，民間外匯存款還有1000多個億，加在一起總共達5000多億美元，如果再加上香港的大約1000億外匯儲備，中國就有6000億左右。於是中國超過日本，成為世界第一。而這部分外匯儲備過去又有大約70%是美元，美元外匯儲備中又有70%-80%是在美國資本市場上。因此，中國外匯儲備的大量增加，就意味着中國在美國資本市場的份額增加。這就導致了一個大家都能從報紙上看到的説法：中美兩國之間的關係處在歷史最好時期，那就意味着中國在美國資本市場的投資是最高的。因為，美國是典型的資本經濟，尤其重要的是金融資本經濟，那美國自然會明白中國的資本投資在美國資本市場的作用。大家知道，外資進入美國資本市場最高時達到3000多億，2003年中國在美國資本市場上買美國政府債券、進入美國的資金規模大約是1500多億。而美國如果有經濟危機，那往往是外資進入美國資本市場的總量大幅度下降。記得 2000年我在美國杜克大學進修的時候，有些參與資本市場的華人朋友們向我華爾街股票市場會怎麼樣，我説有個規律，只要把握了，你們就可以掙錢。什麼規律呢?就是你們看**外資流入美國的速度和規模，如果外資流入美國的速度下降，規模也大幅度減小，那美國資本市場肯定要下滑;反之，則會上升。**2003年中國增加了對美國資本市場的投資，是導致中美關係形成歷史上的最好時期的主要原因之一。大家也知道，客觀上現在美國是世界上的一超，或者叫獨霸天下，日本、韓國這些國家都跟美國有緊密戰略關係。而在這種情況下，日本超發20萬億日元，

就導致日本可以增加1800億美元左右的外匯儲備，使日本從原來4000多億的外匯儲備在超發的情況下進一步超過中國，再成為世界第一外匯儲備大國，以此來跟美國建立更為緊密的資本同盟關係。這個國際戰略格局變化不靠老百姓的情緒，不取決於主觀願望，而靠大資本之間的戰略關係。2004年發生釣魚島事件以後，日本就説，中國如果在釣魚島這個問題上與日本發生衝突，美國是不會坐視不管的，是會站在日本一邊的，等等。也許這是因為2004年日本新增發的140萬億日元將會進一步提高日本在美國資本市場的份額。這其實仍然是資本的力量。

02台灣的戰略地位

很多青年朋友認為，現在政府把台灣問題國際化了，老反覆去跟美國討論台灣問題，這樣不對。而其實，這些反對也只是情緒的表現，你不得不看到台灣的戰略地位。如果我們把台灣統一了，而且軍事上也統一的話，那麼中國的戰略前沿將從台灣向西太平洋延伸幾百海里，整個東北亞地區的戰略物資運輸，完全在中國的控制之下。因此，日本對台灣問題必然做出最強烈的反應。從國際地緣戰略來説，**日本為什麼自甲午海戰之後強迫清政府割讓台灣，那是因為要保證海洋運輸。**日本是幾乎沒有工業化資源的國家，到目前為止，是世界第一大進口國，而它的石油70%以上來源於中東，是從中東經馬六甲海峽進入南海，再從台灣海峽向上抵達日本。由此可以説，**中國的台灣是日本人的生命線。**但對中國來説，我們的主權不可放棄。別看這是個島，很大程度上會直接影響東南沿海對外開放。而一旦它追求正式獨立，就不可能是一個平和的過程。**世界範圍內的大多數國家和民族獨立、區域獨立，從來就都必然伴隨着衝突、戰爭，很難短時期解決。**因此，我國沿海這一帶,還有可能在衝突的狀態之下有一個和平穩定發展的條件嗎?絕對不可能。所以台海的戰略地位重要，當然是西太平洋地區所有的經濟體都要關注的。 客觀來説，當一個國家的領土上有外國基地和大量外國駐軍時，就意味着其主權不完全獨立。以此看日本、韓國，都是美國駐軍的國家，因為本土上有大量的美軍，在伊拉克問題表態上就緊跟美國，一步不離。

03金融大鱷摧毀金融體系

在這樣的周邊形勢下，中國的壓力非常之大。原因其實還不僅僅在經濟上，很多問題是關聯在一起的。

日本2003年超發的20萬億日元、2004年的140萬億日元，極大程度上助長了國際資本市場的泡沫，變成了大量的國際熱錢，又要重新去尋找投機獲利的機會。我們知道，“金融大鱷”這個提法是在1997年東亞金融危機以後逐漸被中國人所熟知的。可大家知不知道，咱們現在還在面對一個更為可怕的金融大鱷，血盆大口已經張開，正等着要吃你。因此，國際的壓力不是一般的壓力。

我們內部當然有分歧，最為模糊的估計是國際熱錢以各種名義進入中國的比例，絕對值已經高達1000億美元,可能1000億美元這個數太大，大家對其沒有概念。我們簡單解釋一下，1997年東亞金融風暴發生的時候，大約20億美元熱錢進入泰國，摧垮了泰國的金融體系，泰國的貨幣大幅度貶值。大約40億美元的熱錢進入韓國，就把韓國的金融體系搞垮。最後為了重建貨幣體系，韓國的老百姓捐獻自己的黃金首飾。因為國家需要有足夠的黃金儲備，其所發行的貨幣才能保住兑換率。而以往沒有出現金融風暴之前，則不必這樣。因為全世界已經放棄金本位，就是不再以儲備多少黃金從而決定發行多少貨幣了。

但為什麼韓國老百姓要捐獻自己家裏邊的這點金首飾幫助政府來發行貨幣呢?是因為貨幣體系垮了。同樣道理，你們看印尼，看馬來西亞，看看周邊的那些東亞國家，都是不過幾十個億美元國際熱錢——就能叫作金融大鱷，就能摧毀一個國家的金融體系，而且根本不會看到鱷魚會流下眼淚，這不亞於戰爭造成的破壞。但是大家也應該記得，1997年香港迴歸以後，40多億美元國際熱錢流人香港，最後大敗而逃。為什麼?根本就不是因為香港有最自由的資本市場制度、最自由的市場經濟制度、最民主的什麼制度，現在香港的一般人所討論的那些問題，完全是猴吃麻花——蠻擰。實際情況是，中國人講面子，不可能香港剛一回歸，剛宣佈是一國兩制的典範，就立刻讓香港經濟垮掉，這是不能允許的。於是政府站出來説我手裏有 1800億美元外匯，加上香港外匯儲備是2600多億美元，咱們就對決一次。你不過是40億美元熱錢進入，你要多少我有多少。所以香港根本不是靠自己，而是背靠一個強大的祖國，成功阻擊了亞洲金融風暴。因為中國大陸的貨幣市場不開放，任何熱錢進來，國家銀行照單全收。**正是在這種壟斷貨幣體制下，我們才沒事。**我們説東亞金融風暴發生，唯一倖免於難的應該是香港。

04為什麼要宏觀調控

再看今天進入大陸的1000億美元相當於什麼?大家很清楚，50倍於當時搞垮泰國的熱錢，25倍於搞垮韓國的熱錢，難道不是很大威脅嗎?我們加入世貿組織承諾在2006年放開金融體系，允許外資銀行在中國開辦人民幣業務。這個國際壓力一般在地方層面上、企業層面上是感覺不到的。不研究國際戰略的人，搞不清楚為什麼我們現在這麼緊張。那是因為國際熱錢大量進入，更由於我們這種單一貨幣體制，不論進了多少外匯，不論是美元、日元，全都由國家的銀行統一收購。因此，進來的外匯就有很大部分變成本幣增發的壓力，當然就是通貨膨脹的重要基礎因素之一。

如何防範曾經發生過的金融風險?不能説這個風險沒有，客觀上它已經有了，因此中國目前必須做好充分的準備。這一點，我想大家很難從一般文件、報紙、電視上看到。為什麼現在中央出台宏觀調控政策?最近我見到香港大學的一個金融專家，他告訴我，進入中國的熱錢60%來自於日本，40%來自於美國，也就説世界上兩個最大的資本泡沫經濟——日本和美國，目前等着從中國榨取利潤。這點也是我們必須高度關注的。我們必須看到金融資本在泡沫經濟的壓力下，它的行為當然不可能超脱規律，那就是泡沫化金融資本只能到那些製造業為主的國家榨取投資利潤。

這就是當前我們説必須引起高度關注的國際方面的問題。它難道不是一個非常複雜的、背後充滿利益關係的局面?