港股波動還會持續多久？_風聞
港股研究社-旨在帮助中国投资者理解世界，专注报道港股。28分钟前
關於港股後市，國泰君安指出，伴隨美國特朗普當選的可能性上升，政策層面預期波動性下降，而國內重要會議落地且政策支持力度與方向明確，降低市場對分子端不確定性，前期悲觀預期消化較為充分後，港股上行空間有望打開。看好後續港股震盪向上，結構上科技成長風格彈性較大。
中泰國際分析稱，當前港股估值已修復大半，但仍在歷史相對低位。若後續恒生指數的預測PE能夠回到今年5月中的高點，或風險溢價能夠回到6.08%的低點，恒指的估值修復空間大約有11.2%至13.6%。萬家滬港深藍籌混合基金經理劉宏達表示，看好未來兩個季度港股市場的表現，在行業配置上，偏好上游原材料公司以及紅利板塊的投資機會。
小米集團-W（01081.HK）收跌1.51%。消息面上，7月23日10時，小米兩款摺疊屏新機MIX Fold 4和MIX Flip正式開售，起售價分別為8999元、5999元。小米集團投資的具身智能企業“小雨智造”，與松下合資公司唐山松下達成戰略合作，共同開發大模型智能焊接機器人。小雨智造創始人喬忠良是小米的初創成員之一，曾是MIUI研發負責人。
高盛發表研究報告指，上調小米今年次季及2024年至2026年的收入預測2%至3%，以反映物聯網及智能電動車的長期銷售增長預期更穩健。該行亦上調小米2024年至2026年的純利預測1%至4%，主要因為電動車虧損較少及利潤較高的服務和車用物聯網銷售的新措施。
該行料，小米的智能手機毛利率在今年次季以及今明兩年分別錄得13.4%、13.7%及13.2%，亦料小米或可以保持其在人工智能驅動的互動網領域的重要地位。該行亦提到，海外收入自今年首季恢復增長，並在2023年至2026年錄得年度複合增長率14%。高盛微升小米目標價由23港元上調至23.2港元，維持“買入”評級。
中銀國際發表研究報告指，團隊出席了小米上週五（19日）的年度活動，期間首席執行官雷軍展示了公司最新可折機系列MIX Fold4，其首款可折機MIX Flip、紅米K70 Ultra、可穿戴裝置、大型家電及SU7 Ultra原型。該行對小米走向高端化的進展感到鼓舞，因為新產品以更時尚及更豪華的設計語言，持續展示了具競爭力的表現，尤其看好小米有能力在未來的產品線中複製SU7的成功，因此上調2024年至2026年電動車銷量及利潤率預測。
中銀國際認為，MIX Fold及Flip等可摺疊手機將會成為新的增長動力，並料電動車在2024年至2026年的銷售將分別達12萬輛、24萬輛及41萬輛，毛利率分別料10%、15%及18%。該行也上調公司2024年至2026年各年每股經調整盈測分別1%、4%及11%，以分類加總估值法（SOTP）計，予傳統業務預測15倍市盈率，以及電動車業務預測市銷率3倍計，將小米目標價由25.18港元微升至25.72港元，重申屬首選股，予“買入”評級。
TCL電子（01070.HK）收跌3.54%，該公司早前公佈2024年上半年全球出貨量數據，將早前預期上半年經調整歸母淨利同比增長約130%至160%最重要的原因公之於眾。數據顯示，TCL電子於2024年第二季度出貨量達668萬台，同比增幅高達12.9%，環比增幅更達到14.3%，上半年TCL電視全球出貨量1252萬台，同比增長9.2%。
從財經視角看，TCL電子業務規模增長、盈利能力提升，投資者似乎早有預期。今年1月以來，TCL電子的股價就進入上升通道，於6月21日創下6.81港元高點，年內最高漲幅達到185%。智通財經APP數據顯示，截至7月16日，南向資金持有TCL電子2.49億股，持股比例達到9.85%，較4月16日持股比例提升3.16個百分點。
比亞迪股份 (01211.HK)收跌3.09%。根據香港聯交所7月22日披露的文件，伯克希爾哈撒韋(Berkshire Hathaway Energy Company (formerly known as MidAmerican Energy Holdings Company))於7月16日以每股均價246.96港元售出比亞迪股份 39.55萬股H股股份，價值約3.45億港元。售出後，伯克希爾哈撒韋最新持股數目為5,420.01萬股股份，好倉比例由5.06%降至4.94%。
根據最新數據披露，該公司的比亞迪股份比例已降至4.94%。根據相關規定，後續進行減持操作時將無需進行披露。從當前走勢來看，比亞迪股份的走勢並未受太大影響。值得注意的是，比亞迪的股價在2024年年初至今依然上漲了17.4%。中泰國際在今日早間指出，市場可能已經消化了巴菲特持續減持的消息，並對比亞迪的未來發展持樂觀態度。
舜宇光學科技(02382.HK)收跌2.36%。消息面上，舜宇光學科技發佈盈喜，預期2024年上半年錄得股東應占溢利約10.48億元-10.92億元，較2023年同期增加約1.4倍至1.5倍，遠高於市場預期的8.59億元。建銀國際指出，儘管2024年智能手機攝像頭規格升級有限，但蘋果和安卓的高需求促進了HLS(手機鏡頭)的出貨量增長；車載相關產品在2024年上半年的出貨量增長繼續放緩，主要是由於下游庫存消化和需求減弱。
華創證券發佈研究報告稱，維持舜宇光學科技(02382)“強推”評級，24年手機需求復甦&公司產品組合改善，上調2024-2026年公司歸母淨利潤預測至21.14/24.61/27.99億元，目標價63.4港元。摩則指出，由於已實現週期性的行業復甦，認為行業催化劑是人工智能智能手機能否觸發下一個產品週期，以及舜宇能否把握這個增長機遇。該行亦預期汽車鏡頭的增長前景將影響舜宇的估值。
**山東黃金（01787.HK）收跌3.26%。**高盛表示，由於對價格敏感度及近期價格飆升，中國黃金需求目前呈現週期性疲軟，目前中國市場仍在消化金價上漲，原先預期金價於今年底將升至每安士2,700美元，但目前有可能會稍遲才會達到。
高盛稱，人行6月連續第二個月沒有購買黃金儲備。
高盛認為，中國市場對價格特別敏感，估計當上海金價下跌10%將推動中國實體黃金需求增加16%。雖然近期金價飆升正打壓週期性需求，但結構性變化令中國的結構性黃金需求基本保持穩定。高盛表示，包括中國在內的新興市場央行可能會繼續頻繁購買黃金，認為央行堅定購買黃金、美國可能減息以及地緣政治緊張局勢，重申明年金價將達到每安士2,700美元。
金蝶國際(00268.HK)收跌2.58%。高盛發表報告指出，在宏觀經濟放緩、長期能見度較低的情況下，該行重新評估其所覆蓋的中國軟件行業的估值，認為未來不確定性更大。當中，該行繼續看好收入能見度較高的軟件公司，包括經常性收入較高或大型企業客户較多的公司，因該些客户有較高的軟件預算或較強的本地化能力。
該行認為金蝶(00268.HK)經常性收入佔比較高，考慮到其收入能見度較高，但尚未盈利，以結合現金流貼現率及短期市銷率為估值基礎，目標價由14.18元下調至12.13元，維持對其「買入」評級。基於貼現現金流(DCF)估值，該行將金蝶2032至2041年的自由現金流(FCF)預測下調4%至22%，以反映客户開支的長期能見度較低。此外，該行預期金蝶2024財年下半年收入按年增長19%，相對於上半年料增長17%。
阿里巴巴-SW(09988.HK)收跌0.87%。交銀國際發研報指，預計阿里巴巴 2025財年1季度總收入2510億元，同比增7%；調整後EBITA利潤率17%，同比下降約2個百分點，主要考慮電商業務加大投入以獲取市場份額。預計阿里電商GMV同比增速6%，與大盤表現一致。得益於持續執行價格力及用户為中心的戰略，及直播電商平台流量紅利消退下競爭邊際緩和，618大促淘天GMV增速好於預期。該行預計CMR同比增3%，增速仍慢於GMV，主要因新商家供給變現率仍然較低。
該行指，1）淘天收入預計同比增1%，其中直營電商收入預期較VA低約5%，考慮去年同期高基數，及參照社零1/2季度表現差異2季度降幅或較1季度略有擴大。2）國際商業預計繼續維持收入高增長預期；3）雲業務恢復中高個位數同比增速；4）本地生活表現與行業一致；5）跨境物流履約服務帶動菜鳥收入同比增22%；6）上調數字娛樂收入9%，受優酷《墨雨雲間》表現優異拉動。
該行預計2025財年1季度公司整體EBITA增速或仍承壓，主要考慮淘天繼續投入以及國際商業海外的積極佈局，維持2026年利潤率逐漸恢復趨勢的判斷。按SOTP，維持111美元/107港元目標價。公司現價對應CY2024/25年市盈率9/7.6倍，關注股東回饋及GMV恢復關鍵數據，維持買入評級。
蔚來-SW(09886.HK)收漲1.55%。瑞銀髮表研究報告，指雖然蔚來汽車(NIO.N)次季的交付量達5.7萬輛，超出管理層的指引上限，但該行認為對次季及全年收窄虧損的影響有限。該行料公司次季虧損約49億元人民幣，按季收窄6%，按年收窄20%。而該行也料市場對其交付量表現反應中性，指近期的關注仍是計劃在9月交付的OnvoL60。
瑞銀下調蔚來估值基礎，由預測明年市銷率1.4倍降至1倍，反映投資者關注點由增長轉移至回報，以及蔚來獲阿布達比CYVN的22億美元投資所帶來的20%權益攤薄影響。美股目標價相應由7.2美元降至5.2美元，維持“中性”評級。
香港交易所(00388.HK)收跌1.42%。花旗發表報告，預計香港交易所次季業績佳但增長前景不明。因市場氣氛再度轉弱，7月以來日均成交額約1,000億港元。花旗指，港交所將於8月21日公佈第二季業績。該行預測第二季純利錄33億港元，按季及按年分別上升10%及12%，較市場預測高出2%。
受惠於日均成交額回升，該行預測總收入為56億港元，按季及按年分別上升8%及11%。投資收入按季可能從高基數回落，但仍可維持在12億港元，按季跌8%，按年增8%。該行將港交所2024財年至2026財年每股盈利預測下調1%至3%，以反映日均成交額預測被下調。目標價相應由240港元下調至230港元，評級“沽售”。
騰訊控股(00700.HK)收跌1.88%。野村發表報告，維持騰訊控股(00700.HK)“買入”的投資評級及467港元目標價不變。野村預計，騰訊第二財季盈利將優於預期。該行估計騰訊的非公認會計准則（non—GAAP）每股盈利將穩健增長（年增長34%）。
該行指，受國內遊戲收入年增9.6%和海外遊戲收入年增11%的推動，騰訊的線上遊戲收入可能年增10%。騰訊的國內遊戲業務可能會在第二季度有所復甦，原因是新的重磅遊戲《地下城與勇士》在中國發布，該遊戲自5月21日發佈以來一直位居每日流水第一。野村預計，騰訊的線上廣告收入將年增17%，其中影片賬號（VA）廣告佔18%的份額。該行預計其毛利率將年增6.6個百分點至54%，為第二季盈利穩健增長34%提供支援。
來源：港股研究社