規模最大的消費ETF（159928）跌超3.5%，成交額超7000萬元_風聞

7月23日，A股上演黑色星期二，三大股指全線下跌，上證指數跌1.65%，深證成指跌近3%，創業板指收跌超3%。在申萬各一級行業中，食品飲料下跌3.34%，跌幅居前，僅次於有色金屬、電子和美容護理。

跟蹤主要消費的中證消費指數（000932）全天低開低走，收跌3.51%。成分股全軍覆沒，新諾威跌超7%，古井貢酒下跌近7%，最低價創2022年11月以來新低，山西汾酒、中炬高新、今世緣、梅花生物跌超5%。其他熱門股方面，五糧液跌超3%、貴州茅台跌近3%，白酒龍頭紛紛重挫。

對應ETF方面，規模最大的消費ETF（159928）下跌3.53%，連續第2日大幅回調！全天成交額7080萬元，交投活躍度高居同類第一。最新基金規模近75億元，同樣高居同類第一！

從估值角度看，截至7月23日，中證消費指數當前PE-TTM為23.53倍，近5年的歷史分位點為0%，意味着目前的估值已經下修至近5年的新低，處於高性價比區間，中長期配置性價比凸顯！

【消費税改革利好啤酒，加速白酒集中化】

7月21日，高層會議文件指出，深化財税體制改革中提到“促進消費税徵税環節後移並穩步下劃地方”。

對此，西部證券表示，**本輪消費税改革的主要目的不是增加税收，而是補充地方財力，優化中央和地方財税關係。**從政策效果看，消費税改革最終是否會增加税收，取決於消費税税率未來是否調整。西部證券預計，消費税改革對煙、酒、油、車主要產地財力的負面影響較小，因為地方政府可以徵收城市維護建設税、教育費附加、地方教育附加等消費税附加税費。

銀河證券認為：（1）消費税改革影響酒類商品，白酒、啤酒、葡萄酒、黃酒等酒類商品均需繳納消費税；（2）如果税率不變，徵税環節後移，將對以從價方式徵税消費税的酒產生負面影響，包括白酒、葡萄酒和配製酒等其他酒。而啤酒徵收從量税，不受影響。對白酒不同品牌而言，後移導致的消費税增加程度不一，渠道利潤越厚，增加越多，反之變化越小。因此，後移將使茅台的價格體系受影響較大，五糧液等受影響較小；（3）消費税現為中央税，未來穩步下劃地方，地方政府更有動力促進當地酒類消費；（4）預計不同品類消費税的改革時間點不一，目前酒在消費税中的佔比不大（低於5%），預計不會立刻改革。（來源：西部證券、銀河證券，2024.7.23）

【中證主要消費指數綜述】

中證主要消費指數作為消費大板塊中的剛需、內需屬性板塊，具有明顯的穿越經濟週期的盈利韌性，加之前期已經歷了較大幅度的回調，負面預期表達較為充分。長期來看，隨着收入預期加強、失業率趨於穩定的情況下，居民儲蓄有望釋放，居民部門槓桿率或將提升，消費增長潛力有望增強，板塊龍年的投資機遇備受關注。

消費ETF（159928）作為跟蹤中證主要消費指數的王牌產品，是全市場規模最大的消費ETF，同時也是流動性最好的消費ETF。

【一鍵佈局白酒&畜牧等剛需板塊】

規模最大、流動性最佳的消費ETF（159928）跟蹤中證主要消費指數（000932），成份股42只，作為消費大板塊中的剛需、內需屬性板塊，具有明顯的穿越經濟週期的盈利韌性，指數成分股覆蓋人們日常生活必須的消費品。前十大囊括白酒、乳製品、畜牧養殖、調味品行業龍頭，截至7月22日前十大成分股權重佔比高達69.61%，其中包含5只白酒龍頭貴州茅台、五糧液、瀘州老窖、山西汾酒、洋河股份（36.94%），養豬大户牧原股份、温氏股份（15.65%），飼料龍頭海大集團（2.54%），乳製品龍頭伊利股份（10.47%），和調味品龍頭海天味業（4.01%）。

來源：中證指數官網，2024.7.22

關注消費板塊，首選消費ETF（159928），場外聯接（A類：000248；C類：012857）。

風險提示：基金有風險，投資需謹慎。投資人應當閲讀《基金合同》《招募説明書》《產品資料概要》等法律文件，瞭解基金的風險收益特徵，特別是特有風險，並根據自身投資目的、投資經驗、資產狀況等判斷是否和自身風險承受能力相適應。基金管理人承諾以誠實信用、謹慎盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利或本金不受損失。消費ETF（159928）屬於較高風險等級（R4）產品，適合經客户風險等級測評後結果為進取型（C4）及以上的投資者。請投資者關注指數化投資的風險以及集中投資於中證主要消費指數成分股的持有風險，請關注部分指數成分股權重較大、集中度較高的風險，請關注指數化投資的風險、ETF運作風險、投資特定品種的特有風險、參與轉融通證券出借業務的風險等。文中提及個股僅為指數成份股客觀展示列舉，本文出現信息只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責。本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閲讀者任何形式的投資建議。