滬指跌幅擴大至1%，國債30ETF(511130)高開高走，盤中上漲32個bp_風聞

2024年7月25日早盤，滬指跌幅擴大至1%，有色金屬、消費電子、半導體芯片概念股跌幅居前，光伏板塊逆市上漲，兩市超2100只個股下跌。

ETF方面，國債30ETF（511130）高開高走，截至當前，盤中上漲31個bp，成交額破2.5億元，換手率16.13%。

消息面上，7月25日，央行公告稱，為維護月末銀行體系流動性合理充裕，7月25日以固定利率、數量招標方式開展了2351億元逆回購操作，操作利率1.70%。此外，以利率招標方式開展2000億元中期借貸便利（MLF）操作，中標利率調降20bp至2.30%，上次為2.50%。

按照慣例央行每月15日（遇到節假日順延）進行當月MLF到期續做，此次央行打破慣例月內進行了兩次MLF操作，上次MLF操作是在7月15日，央行公告稱開展了1000億元中期借貸便利（MLF）操作，充分滿足金融機構需求。Wind數據顯示，7月共有1030億元MLF到期。

資金面方面，央行公開市場延續淨回籠步伐，週三銀行間市場資金面走勢與上日類似，早盤整體仍一般，午後趨於緩和。存款類機構隔夜加權利率在高位徘徊，與七天期接近。長期資金方面，國有和主要股份制銀行一年期同業存單二級最新成交在1.935%左右，較上日變動有限。交易員表示，公開市場到期節奏變化對流動性僅是短期擾動，雖然盤中資金供給有起伏，但市場心態依舊平穩。隨着明日七天逆回購可跨月，預計央行將重回淨投放，資金面均衡大局難破。

7月25日，工商銀行、農業銀行、中國銀行、建設銀行、交通銀行等五大行均已下調存款掛牌利率。具體來看，活期存款掛牌利率下調5基點，下調至0.15%。三個月、半年、一年整存整取掛牌利率均下調10基點，分別為1.05%、1.25%、1.35%；二年、三年、五年整存整取掛牌利率均下調20基點，分別為1.45%、1.75%、1.8%。此外，零存整取、整存零取、存本取息掛牌利率也下調10個基點。

7月22日央行公告稱，為優化公開市場操作機制，從即日起，公開市場7天期逆回購操作調整為固定利率、數量招標。同時，為進一步加強逆週期調節，加大金融支持實體經濟力度，即日起，公開市場7天期逆回購操作利率由此前的1.80%調整為1.70%。

中國證券報發文稱，接近央行人士介紹，以往央行公開市場7天期逆回購操作採用價格招標，雖然中標利率大部分時候維持不變，但仍需每日開展操作釋放明確的利率信號。考慮到公開市場7天期逆回購操作利率已基本承擔起主要政策利率的功能，為增強政策利率的權威性，有效穩定市場預期，有必要將招標方式優化為固定利率、數量招標，明示操作利率，這也是健全市場化利率調控機制的體現。

中信證券針對降息組合拳稱，OMO降息落地的原因包括政策部署的落實、內部環境和外部環境變化；OMO招標方式轉變後強化了利率目標的管理，對數量目標則更多地隨行就市；在OMO降息落地後央行推出階段性減免MLF質押品，即鼓勵MLF參與機構賣出中長期債券，壓制降息後市場機構對長端利率的做多衝動；本次逆回購操作利率在LPR報價日下調，LPR與MLF利率的綁定關係淡化，進一步強化7天逆回購操作利率作為基準政策利率的地位。

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