扭虧為盈，股價翻倍！江淮汽車否極泰來_風聞
侃见财经-侃见财经官方账号-07-26 10:10
江淮汽車，最近的表現得有點搶眼。
先是業績方面。根據江淮汽車不久前披露的業績預告顯示，上半年預計實現淨利潤約2.9億元，同比增長86.86%；實現扣非淨利潤約7800萬元，和去年同期的虧損2.43億元相比，扭虧為盈。
拉長週期來看，自2020年以來，江淮汽車已經連續4年出現中報虧損的情況，今年總算走出了虧損的泥潭。
自2月份創出階段低點10.26元之後，其股價便震盪上行；截至7月25日收盤，江淮汽車股價報收19.34元/股，雖然最近股價有所回落，但不到半年江淮汽車的股價仍接近翻倍。
當然，江淮汽車能有這樣的股價表現，離不開華為鴻蒙智行概念的加持。不過，想要複製賽力斯的成功並不容易，畢竟賽力斯自己也“苦熬”了好幾年。
艱難前行
過去幾年，江淮汽車的日子過得並不好。
僅從財報數據來看，江淮汽車已經連續好幾年出現營收下滑的情況了。
具體數據方面，2019—2022年，江淮汽車分別實現營收473.6億、429.1億、403.1億和365.8億，營收增速分別為-5.58%、-9.41%、-6.05%和-9.26%。直到2023年，在低基數的背景下，江淮汽車的營收才開始“止跌回升”，當年實現營收450.2億，同比增長了22.97%。
進入2024年，江淮汽車延續着回升的勢頭。一季度，江淮汽車實現營收112.8億，同比增長4.61%。
到了今年上半年，雖然最新披露的業績預告中並沒有透露營收的情況，但在利潤方面，上半年預計實現淨利潤約2.9億元，同比增長86.86%；實現扣非淨利潤約7800萬元，和去年同期的虧損2.43億元相比，實現扭虧為盈。
江淮汽車財報預告中表示，業績好轉的主因是：公司持續優化債務結構，貸款利息大幅減少，受匯率波動影響，匯兑收益大幅增加，使得財務費用較上年同期大幅減少。
再從銷量數據來看，目前江淮汽車依舊面臨着巨大的銷售壓力。根據其7月6日公佈的產銷快報顯示，上半年江淮汽車乘用車領域SUV、MPV、轎車銷量全部同比下滑。具體來看，江淮汽車上半年SUV車型共計售出了37,539輛，同比下降37.12%；MPV車型累計銷量則為8,190輛，同比下降了18.34%；轎車累計銷量32,899輛，相比去年同期下降了11.18%。
當然了，在更為擅長的商用車領域，江淮汽車的輕中型貨車、皮卡、多功能商用車、客車等產品銷量實現了同比增長。
例如，輕中型貨車累計銷量74496輛，同比增長9.88%；皮卡累計銷量28621輛，同比增長4.11%；多功能商用車累計銷量13376輛，同比增長36.25%；客車累計銷量2714輛，同比68.99%。
華為加持
雖然銷量仍不樂觀，但進入2024年以來，江淮汽車的股價卻不斷走高。
據統計，自2月份創出階段低點10.26元之後，其股價便震盪上行；截至7月25日收盤，江淮汽車股價報收19.34元/股，雖然最近股價有所回落，但不到半年江淮汽車的股價仍接近翻倍。至於股價持續拉昇的原因，無疑跟華為的合作有關。
據媒體報道，7月12日，江淮汽車董事長項興初透露，江淮與華為合作的首款產品現已進入整車驗證階段，計劃今年底下線，明年上半年上市。據悉，生產該車型的工廠也基本建設完畢，規劃年產20萬輛。
而華為常務董事餘承東也在公開場合中表示：“華為與江淮合作的產品名稱還沒有定，可能要做百萬級的，非常高端的車型。”
當下，市場上對這一款產品的報道還不多，據侃見財經梳理的信息，華為與江淮汽車合作的產品系列名為“尊界”，系列的首款車型將會基於X6純電平台而來，預計車長會在5200毫米左右、軸距會在3200毫米左右，售價將在100萬以上。
誠然，華為與賽力斯的合作確實取得了不錯的成績，根據公開資料顯示，6月份，AITO問界全系單月交付突破4萬輛，創歷史新高；AITO問界M9車型6月交付1.72萬輛，累計大定超10萬輛，穩坐50萬以上車型銷量第一。
但是，值得思考的是，雖然賽力斯的成績不錯，但江淮汽車真的能複製賽力斯的成功嗎？答案顯然充滿了不確定性。
在分析北汽藍谷時，侃見財經就已經提過“汽車市場是個‘金字塔’結構，越往上市場容量越”，北汽藍谷推出的高端行政級新能源轎車受眾就已經有限，而江淮汽車和華為合作推出的首款產品售價更是在100萬以上，這個受眾就更加有限了。
其次，正如開頭提到賽力斯自己也“苦熬”了幾年才達到現在的高度。2022年至2023年，賽力斯僅銷售費用就分別高達48.2億和54.65億，鉅額的銷售讓其在2022和2023年分別虧損了38.32億和24.5億。
對比之下，2022年至2023年，江淮汽車的銷售費用分別為14.58億和18.32億，截至今年一季度江淮汽車的貨幣現金為131.6億，江淮汽車想要重金投入，顯然壓力稍微有點大，但是從賽力斯的軌跡來説，江淮汽車未來也充滿了各種可能性。