美國光伏的翅膀硬了？_風聞

轉自中金在線財經號“市值觀察”，作者文雨，原標題為《美國光伏的翅膀硬了》

首發時間為2024年5月16日。

5月14日，美國宣佈對進口自中國的180億美元商品加徵關税，電動車、鋰電池、太陽能電池等新能源產業是主要被針對的對象，其中光伏電池的關税增加一倍，達到50%。

中文互聯網上習慣於把這一行為看成是美國無力競爭的表現，卻忽視了此次美國對中國光伏發難的一個重要產業背景，就是：

美國光伏正在做大做強。

產能狂飆突進

美國光伏的這一輪兇猛反撲始於2022年。

這年8月，拜登簽署《通脹削減法案》（IRA），該法案提出計劃在10年內發放7370億美元補貼，其中3690億美元用於應對氣候變化和提升能源安全，核心就是對光伏等新能源產業進行補貼，扶持本土企業，擺脱對中國的依賴。

根據彭博新能源財經之前的測算，《IRA》對美國太陽能全產業鏈的補貼理論上可達到17美分/瓦，這一數據已經基本接近於中國企業的生產成本。也就是説，即便美國企業的成本比中國企業要高的多，根本沒有市場競爭力，補貼後也會很有賺頭。

以第一太陽能公司（First Solar）為例，2023年總共實現8.31億美元的淨利潤，其中至少有7億美元來自補貼，而在2022年，公司的淨利潤是虧損4416.6萬美元。

高強度的補貼徹底激活了美國光伏企業的生產積極性，2022年以來，美國本土的光伏產能一路狂飆突進。

2022年，美國大約只有8GW左右的本土組件產能，到2023年這一數據迅速提升至13GW以上，另據伍德麥肯茲統計，根據目前已公佈的規劃，2026年美國組件產能將超120GW，是當年本土光伏裝機需求的3倍。

2022年以前，美國本土幾乎沒有硅片和電池產能，但根據InfoLink的數據，到2025年，美國硅料、硅片、電池環節的產能將分別達到25GW、11GW、24GW。

對此，美國太陽能工業協會（SEIA）此前在一份報告中得意的寫道：我們曾以為美國到2030年擁有50GW光伏組件產能的目標遙不可及，但現在，這個目標已基本實現。

由此帶來的一個潛在後果，就是美國對中國光伏脱鈎。

過去美國光伏無法自給自足時，因此即便心裏對於中國光伏高歌猛進感到不痛快，也會基於利益的考量在打壓時留有餘地，現在翅膀硬了，中國光伏自然也就從“小甜甜”變成了“牛夫人”，按照美國一貫不講武德的行事風格，對中國光伏企業的圍追堵截也就在所難免了，此次加徵關税只是前菜，更大的風險可能還在後邊。

2011年“雙反”之後，美國從中國進口的光伏組件佔其全部光伏進口量的比重已經從最高的50%一路降至最低3%以下，但此後美國對越南、馬來西亞、柬埔寨和泰國等四個國家的進口不斷攀升，到2022年佔比已超70%。

▲圖片來源：財經雜誌

美國商務部認定是中國光伏公司通過在越南、馬來西亞、柬埔寨和泰國完成生產以規避關税，因此對這四個國家的光伏產品也應徵收高關税。考慮到當時美國還不具備自給能力，拜登於2022年6月發佈了豁免政策，允許這四國的光伏產品繼續自由出口到美國。這一豁免政策將於今年6月到期，根據美國光伏的現實發展情況，以及前一段時間美國政客的一系列言論來看，豁免政策的前途恐怕不容樂觀。

很長一段時間以來，有一種比較主流的聲音認為美國離不開中國光伏，現在對於這種看法的可持續性顯然需要重新評估。一邊加大補貼力度，一邊打壓中國企業，美國的最終意圖非常明確，就是希望本國光伏能迎頭趕上，不至於在這場能源革命中徹底淪為作壁上觀的看客，那美國光伏現在還有突圍的可能嗎？

答案是，有的。

警惕彎道超車

豎看光伏發展史，近30年來，產業重心歷經多次轉移，日本、德國、中國都曾執過最高牛耳。探究背後的成因，兩個因素至關重要，一是國家力量干預，二是技術路線切換。

1993年，日本工業技術研究院推出了規模龐大的“新陽光計劃”，其中非晶硅光伏電池技術被列為主要開發項目，計劃投入約5000億日元扶持其發展。重賞之下，日本光伏產業從1996年開始大幹快上，到2003年，僅夏普、京瓷、三洋、三菱四家日本企業就佔了全球光伏電池產量的近半壁江山。

2004年，德國修訂了《可再生能源法案》，使用光伏發電的企業每發一度電可以獲得40-50歐分的補貼，德國光伏產業的熱情被徹底點燃，很快就取代日本成為世界光伏新的中心。德國光伏市場的爆發也順帶幫助中國企業完成了早期的原始積累，尚德、英利、賽維等都是從那時開始起家的。2008年金融危機後，歐美補貼退坡，中國則逆勢託底，強力扶持光伏渡劫，全球光伏產業的權杖從此便交到了中國手中。

如今美國推出史無前例的光伏補貼計劃，自然也是希望能復刻歷史，再來一次彎道超車，而技術路線的發展也確實給了這種現實可能性。

美國光伏的衰落很大程度上是因為薄膜電池的式微，薄膜路線與晶硅路線歷史上始終是此起彼伏，其中前者有兩次高光時刻，1988年和2009年，市佔率分別達到30%和17%。美國的First Solar始終聚焦薄膜電池，其在2008年一度把薄膜電池的成本降到了0.98美元/W，而當時多晶硅價格已經從2003年的25美元/公斤飆升至2008年的400多美元/公斤，致使晶硅電池成本大幅上漲。薄膜電池的競爭力開始顯現，當時業內甚至預測到2012年薄膜電池市佔率有望達到30%。

▲圖片來源：東方證券研究所

但好景不長，多晶硅在金融危機後很快因過剩而出現價格暴跌，薄膜電池的成本優勢蕩然無存。此後中國通過全產業鏈的努力把晶硅路線的降本增效推向了極致，而美國企業押注的薄膜技術則漸漸淪為邊緣路線，到現在行業市場份額已經不到5%。回頭來看，如果不是那一輪多晶硅價格暴跌，薄膜電池或許並不會以一種摧枯拉朽的方式敗下陣來。

過去一些年，儘管美國在商業化上已經徹底被中國碾壓，但在技術上卻一直沒有放棄，其中First Solar引領的CdTe（碲化鎘）技術始終是最成熟的薄膜電池路線，而該技術現在也迎來了一定的發展曙光。

建築光伏一體化（BIPV）是極具前景和想象空間的一個賽道，在BIPV的實際應用中，碲化鎘電池很大程度上要優於晶硅電池。比如，晶硅電池組件的電池片較厚，且與封裝材料玻璃相對獨立，柔韌性較差，很難加工成弧面形狀，薄膜電池相對更輕薄、可塑性高，能夠任意彎曲，容易加工成彎曲半徑更小的弧面形狀，在BIPV中應用的更廣泛；再比如，建築物本身對自然光線有需求，因此對BIPV組件的透光率有一定要求，薄膜電池相對晶硅電池也有更好的透光性。

興業證券此前做過測算，BIPV遠期裝機總潛力約在1500-2000GW，對應市場規模將達到7.5-10萬億元。而根據中國光伏協會的數據，2023年全球光伏裝機量預計也才只有345GW至390GW。換句話説，BIPV理論上能在現在市場規模的基礎上再造N個光伏產業，這相當於給了薄膜電池第二次生命。

再往遠看，鈣鈦礦目前被公認為是最有潛力的下一代電池技術，從1954年提出到2016年異質結技術突破26%效率大關，晶硅電池足足經過了60年的研究，而鈣鈦礦從技術提出到實驗室效率突破26%僅用了10年時間。以這種迭代速度進行下去，可能用不了多少年就可實現商業化。

而鈣鈦礦本身就是薄膜電池的一種，且美國在這一領域也沒有被完全甩開，First Solar去年剛剛完成對瑞典鈣鈦礦企業Evolar AB的收購，後者開發了一種獨特的鈣鈦礦太陽能電池技術，可提供比傳統太陽能電池多出25%的轉化效率。

無論是政策補貼，還是關税壁壘，亦或是技術路線切換，對於美國光伏業而言都是利好。而作為守擂者的中國只有一個選擇，就是全力做好自己，準備迎接挑戰。

團結一致向前看

過去幾年，中國光伏業又出現了一些不和諧、不理性的行為。

2020年-2023年，從多晶硅、硅片、電池、組件等核心具體環節，到光伏玻璃、膠膜、金鋼線等輔材環節，全行業總共砸下了大約3萬億投資，這其中除了既有光伏企業的擴產，還有大量八竿子打不着的企業跨界進入光伏。據中國光伏行業協會統計數據，2023年中國多晶硅、硅片、電池、組件產量分別達到143萬噸、622GW、545GW、499GW，同比增幅分別為66.9%、67.5%、64.9%、69.3%。

短時間內快速擴張直接導致行業陷入低價競爭，2024年一季度，120家光伏上市公司營業收入合計3143.69億元，同比下降15.47%，歸母淨利潤合計135億元，同比下降71.98%，更有頭部企業已經出現鉅額虧損——通威股份今年第一季度淨虧損7.87億元，隆基綠能一季度淨虧損23.5億元，TCL中環一季度歸屬淨虧損8.8億元。

而在另一邊，美國第一太陽能（FIRST SOLAR）今年第一財季總營收7.94億美元，同比增長44.83%，盈利2.37億美元，同比增長455.95%。截止2024Q1，公司在手訂單78.3GW，訂單總規模達234億美金。

就在前幾天，美國第一太陽能公司（First Solar）成功完成了對隆基綠能的市值超越，一舉成為全球光伏領域市值最大的企業。在中國對世界光伏產業擁有絕對統治力的背景下，這樣的情況完全是始料未及的，恐怕也是難以接受的。

時至今日，全球產業競爭已不再是企業與企業之間的較量，而是以國家為單位進行比拼，國內光伏企業的無效內卷已經在某種程度上影響自身向前發展，到頭來損害的還是我們自己的力量和資源，理應迅速擺脱內耗的陷阱，團結一致向前看，把更多的人力、財力、物力投入到對未來的規劃和建設上，而非只盯着眼前的一畝三分地。

反過來講，只要國內光伏企業能夠走在正確的發展軌道上，即便美國來勢洶洶，未來的主動權就依然屬於中國。到目前為止，中國在硅料、硅片、電池、組件等各個環節的全球市佔率已經達到70%，甚至80%以上，擁有最先進的技術、最完備的生產製造能力和最豐富的行業發展經驗，所有這些領先優勢都是中國產業界、學界、政界幾十年埋頭苦幹積累下來的，並非一朝一夕就能趕超。

總之，壓力和阻力是客觀存在，我們需要保持必要的危機意識，同時前途與優勢也是明確的，理應懷揣信心與熱情。