中證紅利股息率跌破 5%？！發生了什麼_風聞

上週五，一個朋友着急的發了一個截圖，並問我：中證紅利指數怎麼在回撤的同時，股息率還跌破 5%，只有 4.96%了？！

定睛一看，原來是 Wind 的數據，那就不奇怪了。

這裏給諸位普及一個冷知識：雖然 Wind 是國內金融資訊的旗艦款產品，但對於真正的紅利投資者，它家的股息率數據，僅限參考。如果你對股息率是 5% 還是 5.5%錙銖必較，那麼必須尋找更權威的數據。

Wind 的股息率數據為什麼僅限參考？因為它有兩個小缺點：

採用了過去 12 個月的分紅數據，並沒有針對是否連續四個季度的財務週期做限定。所以如果一個上市公司因為分紅時間的巧合，兩個財務年的分紅集中在 12 個自然月中派發，就會出現短期股息率飆升。筆者之前在 6 月 11 日的推送《中證紅利股息率暴增，究竟發生了什麼》中就説過這個問題。Wind 的股息率，採用的是流通市值和派息金額累加後計算的方法，這個法子適合市值加權的指數，但不適合股息率加權的指數。

那麼在討論中證紅利指數的股息率時，權威的信源是什麼？

這裏要表揚一下**中證紅利ETF(515080)**的雪球帳號，它家每天在雪球號上播報的股息率是正確的。

正確的股息率哪裏來？既然中證紅利指數是中證指數公司發佈的指數，最權威的股息率數據，還是得在中證指數官網尋找。

在中證指數官網輸入000922，就能進入中證紅利的指數頁，請注意右側“相關資料”下有一個“指數估值”的 Excel 文件。

下載打開後，你會發現包含市盈率和股息率的估值數據。我用紅框圈出來的“股息率 2”才是正確的數值。

眼尖的你應該也發現了，中證指數公司提供了兩個股息率數據，股息率 1 (總股本)和股息率 2(計算用股本)。

眾所周知，中證紅利指數和許多同類紅利指數，都是以股息率加權的，所以幾個流通市值巨無霸的銀行，以權重而論甚至進不了中證紅利指數的十大權重股(見下圖)。

數據來源：Wind金融終端

所以要嚴謹的討論中證紅利指數的股息率，必須使用調節後的股本數據，才能體現股息率加權。這個問題，我之前還特地請教了中證指數公司的研究員，確定了股息率 2 這個數據更靠譜。

在講完了原理，最後給一張中證紅利指數今年迄今的股息率走勢圖，就一目瞭然了。

這裏需要説明的是，中證指數官網的股息率 2，只公佈最近 1 個月的。而 Wind 收錄的發佈方股息率，則是中證指數公司官網“股息率 1”的數據，所以通過 Wind 暫時我們也無法提取中證“股息率 2”的長期數據。所以下圖上，股息率 2 只有很短的一段數據。不過近期，Wind 升級後，已經在指數瀏覽器模塊添加了發佈方股息率(調整)這個新數據項，我看了一下，收錄的正是中證“股息率 2”的數據。暫時，這個數據在行情序列中還無法導出，期待 Wind 早日升級能解決這個遺憾，那就是我等紅利一族的福音了。

好了，中證紅利指數的股息率數據對比來也。從圖中我們很直觀可以看到，Wind 股息率數據在近期的派息高峯期那是上躥下跳，高的時候超過 6.5%，低的時候低於 5%，這個數據作為估值工具，顯然不好使。相比之下，中證指數公佈的股息率 1 和股息率 2，就比較平滑，而且的確也伴隨 7 月初中證紅利指數的回調，而出現顯著攀升。

其中紅色的那根，就是比較公允的股息率 2 數據，可以看到截至 7 月 26 日的最新股息率是 5.55%——而在7 月初，卻只有5.13%。顯然，近期中證紅利指數的回調，顯著提升了股息率。所以紅利投資者不用擔心指數和股息率同跌的情況了。

如果你關注中證紅利指數的股息率，並以此尋找買點，但懶得每天去中證指數官網，倒是推薦關注**中證紅利ETF(515080)**的雪球官方號，直接看每日股息率播報，直觀明瞭。

作者：張翼軫 來源：EarlETF 著作權歸作者所有。商業轉載請聯繫作者獲得授權，非商業轉載請註明出處。 風險提示：本文所提到的觀點僅代表個人的意見，所涉及標的不作推薦，據此買賣，風險自負。