美國打壓電動車這件事，多數人的認知都落後了_風聞

本文系基於公開資料撰寫，僅作為信息交流之用，不構成任何投資建議

 

事物的意義在於事物之外。一再醖釀的黨派間關於新能源政策的搖擺不定，所折射的美國電動車的水深程度，並不在電動車本身。

洞悉其間的天機，不妨從最近那起惹得全球矚目的事件説起。

……

01

喧囂的“川普交易”

大選年總是很刺激：史詩級的刺殺+拜登退選之後，川普本次的贏面大漲。

在彭博的Real Clear Politics的賠率中，川普的“倖免遇難”為其增加了更多支持率，勝選概率一度攀升至71%，而驢黨的所有可能候選人加在一起都不超過30%。

除了玩梗意味十足的川大智勝急劇拉昇之外，川普的政策綱領被敏鋭的投資者拿出來反覆研讀，希望提前佈局相關產業，吃一波早鳥紅利，資本市場也圍繞“川普交易”進行投資策略切換，由拜登時期的能源、科技、工業板塊股票領漲轉向鋼鐵、國防和建築行業。

這種提前埋伏並不是川普獨家待遇。

要知道，拜登任內通過《基建法案》《芯片法案》以及《通脹削減法案》合計1.2萬億美元的財政支出，需求的旺盛帶動了中美新能源產業的一波大漲：2020-2021年兩年間，隆基綠能股價從12元到71元，寧德時代從58元到375元，特斯拉從28美元漲到414美元。

而川普本次綱領中，則力主逆轉對石油開採的種種限制，加速美國本土頁岩油開採，降低油價，緩解通脹：假如在川普政策之下，油價下降，這些剛過了沒幾年好日子的油氣公司，又要重新面對2020年以前的艱苦的低油價長週期。

市場開始交易兩種情景:

首先，美國增產，油價下降，其次，財政刺激減退後，美國經濟陷入衰退。這一川普交易開始在流動性極為稀缺的A股油氣公司中間蔓延：

本已高度擁擠的中國海油等公司，半月跌幅近15%。

這一交易藴含的輿論觀點是，川普和拜登的能源理念截然相反：前者力挺石油，後者則堅決反對頁岩開採。

但其實這個問題不是這麼看的。

02

“深櫃”油氣的拜登

拜登到底是支持石油還是反對石油？我們不妨看看數據。

美國能源信息署預計，到2024年年底，美國國內石油產量將達到創紀錄的1290 萬桶/日。

E&E News 的數據分析還顯示，拜登就任總統後的頭兩年零七個月，美國土地管理局批准的聯邦土地上的石油和天然氣租約數量，比前總統特朗普執政初期同期批准的數量還要多。

總統辯論時説好的能源轉型呢？説好的禁止新的公共土地租賃呢？

魔鬼都在細節裏：

就職當月，拜登發佈行政命令，暫停發放新的石油和天然氣鑽探許可，並要求進行更嚴格的環境審查。2021 年 4 月，政府設定了温室氣體排放量在 2005 年水平上減少 50% 至 52% 的目標。

同年夏天，政府取消了 Keystone XL 輸油管道的重要許可證，並阻止了在阿拉斯加北極國家野生動物保護區進行鑽探的許可證。

但這一大堆形象大於實質的操作中，一個被人忽視的細節是，在2021年，美國既有的油氣土地租約已經有大量產能閒置，土地租賃完成之後，並沒有進行鑽探。大多數油氣公司僅僅通過既有區塊的持續開發，就已經足以支撐產量上升。

更進一步説，大量的油氣土地租賃合約是建立在私人土地上，在油價低迷的2021，真正敢於新增租賃聯邦土地的公司本身就所剩無幾。

在接下來4年中，原油價格，尤其是美國汽油價格的激烈上升，更大程度上與俄烏戰爭產生的供應擾動，美國近2萬億美金經濟刺激政策，以及美國煉油行業長期收縮資本開支，供不應求的原因有關。

四年中，幾乎每一個美國油氣公司都賺的盆滿缽滿，但無論是上市油氣公司，還是私人油氣公司，賺到現金流之後，都拿去分紅和回購，還債或者私有化，或者搞一些減碳形象工程，大資本開支幾乎絕跡。

這也是2022年汽油價格飆升，拜登高調指責大油氣公司不積極行動的一個背後核心原因：

拜登心裏很苦，從政策看，他已經是美國曆史上最支持石油產業的總統了：

在拜登政府執政的頭三年裏，美國市值最大的 10 家上市石油公司淨收入合計達 3130 億美元，幾乎是特朗普執政期間同期的三倍。2023 年，美國的石油和天然氣產量創下歷史新高。

如果説“能源獨立”意味着出口大於進口，美國已經連續 22 個月出口原油和 石油產品超過進口，這比特朗普執政時期的情況要長得多。

任內拜登發出的鑽探許可證數量超過了特朗普政府同期，其中包括數百萬英畝的租賃銷售，包括阿拉斯加 95.8 萬英畝的銷售和墨西哥灣 7340 萬英畝的銷售。

就職前1000天，拜登給出的鑽探公共許可甚至高於特朗普。

休斯頓大學政治學教授布蘭登·羅廷豪斯表示，選民往往認為民主黨在可再生能源和替代能源方面立場強硬，但在化石燃料方面立場薄弱。他們還傾向於認為共和黨支持石油和天然氣行業，但反對更環保的能源。

除此之外，羅廷豪斯表示，選民往往不會涉足政策細節，如果汽油價格上漲，他們很可能會責怪總統——即使這超出了他的控制範圍，而且鑽探水平也上升了。

在路透社的報道中，支持減碳的主編將標題諷刺的定為《拜登的石油繁榮》，多少顯示了這種政策不協調的表現。

03

賓州鐵鏽帶的好兒子

拜登在2020年的民主黨初選中，以老白男温和派形象，出乎意料的擊敗瞭如賀錦麗這樣的少數族裔，其中一個重要原因是他的賓州背景：

他出生在賓州Scranton，而賓夕法尼亞州是美國僅次於德克薩斯州的第二大頁岩氣產地，也是決定誰能入主白宮的少數幾個搖擺州之一。這一個州選票就足以改變整個總統大選的格局。

憑藉近50年的參議院縱橫捭闔和對自己家鄉選區的照顧，拜登成功奪回了賓州：要知道，4年前特朗普於 2016 年在該州大獲全勝，而這一次，拜登則以極其微弱的優勢奪回賓州。

賓州人和其他的中部州相信拜登，是因為過去50年的經歷證明，在經濟上，拜登從來不會被極端意識形態驅動：

在公共土地上鑽探石油，政府都會獲得一定比例的收益。地方政府通常會獲得一半的收益，在拜登任內，德州墨西哥灣的租賃銷售最高一次同時產生了 200 筆交易，合計 6400 萬美元。這是自 2014 年以來政府從墨租賃銷售中獲得的最高金額。

面對來錢極快的石油財政，從聯邦到各州，大家都是嘴上説不要，身體很誠實：在最近宣佈墨西哥灣租賃出售之後，拜登政府還宣佈了一些重大的保護措施，將允許非營利組織租賃聯邦土地，以保持其自然狀態。

態度很明確：如果你想保護自然環境，請你出同樣多的錢把自然環境租下來保護。

一個現實情況是，無論是對於美國聯邦，州，還是對於一般老百姓來説，空空的錢包，飆升的汽油價格，殺傷力要遠遠高於遠在天邊的氣候變暖。

每一個人都在玩説歸説，做歸做的遊戲，而對於老參議員拜登來説，玩這樣的遊戲實在輕車熟路：先靠減碳基本盤上台，然後用實打實政策反哺鐵鏽老鄉親，彼此對對方的套路心知肚明。

04

不可測的川普

相比之下，特朗普本次競選甚至悄悄的沒有將能源列為前5大議題，原因就是如此：

首先，對今天特朗普來説，比拜登更挺美國石油的政策空間並不多：無論是連接加拿大和德州的Keystone管道，還是阿拉斯加野生保護區油田開發，這些已經多次證明是更政治意味而非經濟因素的議題，在二疊紀頁岩油橫掃千軍的今天，特朗普很難通過任何一攬子方案來來助推油氣增產。

換言之，今天美國油氣企業增產緩慢的核心顧慮，其實是對於償債，通脹，和資本開支的回報率的不確定性，是一個純粹意義上的經濟考量。

其次，從全球範圍看，美國石油公司過去四年一刻不停攻城略地：在過去3年中，歐佩克的減產協調措施被美國頁岩油的反覆增產抵消，歐佩克通過中東國家的油氣托拉斯來提升油價的措施有效性在逐年下降。

在過去4年中，通過俄烏戰爭後的地緣站隊，美國完成出口市場中對俄羅斯這樣的油氣競爭對手的全面排擠，成為了穩定的油氣淨出口國，特朗普上台之後，對於伊朗和委內瑞拉進一步經濟制裁，都只會進一步惡化石油供應，有助於進一步推高美國油氣總收入。

這種情況下，油價下降並不符合美國利益，會讓油氣公司收入下降，各級政府收入下降，同時美國這一出口支柱也更難以維持。因此，作為一個美國優先路線的始作俑者，川普上台之後的政策和效果其實很難預測。

“很難知道特朗普的立場是什麼：你永遠不知道它是否會每天發生變化，”前美國民主黨參議員、現為石油和天然氣客户説客的瑪麗·蘭德里厄 (Mary Landrieu) 表示。“這個行業夾在特朗普和拜登之間。”

05

多數人的認知都落後了

一個不可否認的事實是，在過去16年中，美國經歷了4任總統，美國石油產量每4年上一個台階，每一任總統，無論上台前如何表態支持氣候變化，但最終都將美國化石能源產業取得的成就歸功於自己。

從一個側面，這證明了頁岩技術革命的影響力遠遠大於任何一個當政者，頁岩革命發生已經接近17年，但今天這種頁岩革命的影響力至今仍然沒有被所有人認知。

對特朗普油氣政策的過度解讀，就是這種認知落後的證明。