美國股市大跌是科技股自身長期積累的高估值問題造成的_風聞

【本文由“xshow”推薦，來自《英特爾的崩塌，説明了美國製造業的困境，波音多了個伴》評論區，標題為小編添加】

• 指尖飛燕
• GE，思科，IBM，波音，英特爾…美弟製造的王牌一個個倒下。金融資本主義必然排斥製造業，政治經濟學誠不欺我。

美國股市大跌是科技股自身長期積累的高估值問題造成的

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此次美股暴跌的“重災區”是科技板塊，尤其是芯片股。科技股，這個曾經在美國股市風光無限的板塊，長期以來一直是美國股市的重要支撐，為什麼近期卻遭遇了大幅下跌的困境？這一現象的背後，原因錯綜複雜：首先，宏觀經濟環境的不確定性如同陰雲籠罩，使得投資者對經濟增長的前景感到悲觀。這種情緒導致了市場避險需求的顯著上升，資金因此紛紛從高風險的科技股中撤出，轉而尋求更為穩妥的投資避風港。其次，美聯儲為應對通脹壓力而採取的加息和縮表政策，進一步收緊了市場的流動性。這不僅推高了資金的成本，也對高估值的科技股構成了沉重的壓力。隨着借貸成本的上升，企業盈利預期受到挑戰，進而影響了市場對科技股未來增長潛力的信心。

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此外，最重要的一個原因，是科技股自身長期積累的高估值問題逐漸浮出水面。特別在AI領域，過度炒作與實際業績之間的巨大鴻溝愈發明顯。據微軟最新財報，其AI戰略的核心——Azure雲業務的收入增長放緩，低於市場預期，這一趨勢不僅揭示了AI領域增長動力的減弱，也引發了投資者對AI技術能否帶來預期回報的廣泛質疑。在此背景下，英偉達、蘋果、微軟和Alphabet等科技巨頭近期均遭遇了資金的大量撤離，泡沫開始破裂，股價大幅下跌。

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這幾年美國股市上漲，很大的因素是靠吹噓AI大模型這個題材。可是幾年吹下來，只見往AI大模型裏成千上萬億美元的投錢，卻不見多少產出，收支嚴重不相抵，AI大模型這一支撐點似乎正面臨破裂的邊緣，股市下跌理所當然，在所難免。

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我曾多次強調，AI大模型終究只是輔助工具，無法完全替代人類大腦的複雜功能。然而，資本為了追逐利益，不惜誇大其詞，將AI大模型捧上了天。當前的大語言模型，其核心依賴於語言數據進行推理，但本質上，語言本身並未被證明是真正具備思考能力的工具。因此，無論我們如何提升這些模型的能力，它們始終難以從語料庫中提煉出真正理解並適應真實世界的智慧，更多隻是現有信息的重新組合與排列。這意味着，當前AI大語言模型的發展路徑，從根本上或許就存在偏差。

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面對這一現實，我們不禁要問：那些因AI熱潮而湧入的數萬億美元投資，以及支撐起幾十萬億美元市值的泡沫，未來將何去何從？隨着技術瓶頸的顯現，擴展定律（scaling law）的效力似乎也在減弱，高投入並未帶來預期的高產出。在這樣的背景下，AI的神話故事還能如何延續？AI的神話故事講不下去了，那美國股市的羊泡泡離破碎還會遠嗎？