360與奇信志成：資本運作一小步，國家安全一大步_風聞
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國際環境飄忽不定加上信息技術的飛速發展，信息戰已經愈演愈烈。在此背景下，不少企業正為國家網絡安全默默出力。360正是其中之一，並在過去做出了諸多努力。
2015年，發展勢頭一片大好的360為了規避美國監管影響，更好的守護國家信息安全，選擇私有化從美股退市。
彼時，為解決私有化近百億美金的資金成本，36家投資者出資並貸款200億人民幣幫助360退市，成立奇信志成作為“持股平台”共同承擔還貸責任。如今，200億貸款已全部還清。完成任務的奇信志成也到了解散清算的節點。
8月2日，360發佈《關於控股股東解散清算相關事項》公告。公告顯示，奇信志成解散清算，從360公司的單一大股東拆分成36個小股東，直接持有上市公司股份。
奇信志成清算有兩點值得注意。一是，奇信志成清算，不會對360日常經營產生影響，清算後，360第一大股東由奇信志成變為周鴻禕。周鴻禕的實控人地位以及管理層和董事會都沒有發生變化。
二是，奇信志成清算不會出現投資人擔心的大幅減持。公告提到，清算後，奇信志成的各股東要共同分享監管規定的1%+2%的大股東減持額度限制。也就是説，是否清算不會影響奇信志成的減持數量。值得一提的是，曾多次做出不減持承諾並遵守的周鴻禕，再次承諾未來至少12個月不減持。
長期來看，拆掉持股平台後，360將回到更簡單高效的治理機構，進而為公司帶來更高的決策和執行效率，利於業務更好發展。
/01/ 守護國家網絡安全的關鍵一“退”
奇信志成的出現來自360對國家安全的前瞻性預判。
美股退市的2015年，360正穩健發展。業務上，公司營收、利潤持續雙增，2012年-2015年，公司營收復合增長率為10%，淨利潤複合增長率為14.9%。業務穩健發展也帶動了360的資本市場表現。當年的私有化邀約前，360股價已連續3月上漲。
但在發展勢頭一片大好時，360選擇了私有化從美股退市。
背後的核心是，360前瞻性認識到，它在網絡安全的關鍵卡位使它在國家信息安全上扮演着重要角色。如果繼續在美股上市，有可能影響國家安全。
360的擔憂也在日後被驗證。2020年美國出台《外國公司問責法》，要求美股上市公司出具審計底稿。審計底稿有戰略情報屬性，可以反推國家存量資產儲備、消費者偏好、甚至重要基礎設施的分佈。信息一旦被利用，將對國家安全構成威脅。
從美股退市的360成功規避到了這些風險，並在守衞國家安全上發揮了重要作用。截至目前360已獨立捕獲54個境外國家級黑客組織發起的數萬次高級威脅攻擊，佔全行業的98%。因多次披露美國情報機構對我國發起的網絡攻擊，被美列入商務部“實體清單”和國防部“中國軍事公司清單”，是唯一受到美國雙重製裁的網絡安全公司。
但回到彼時的私有化節點，360私有化整體估值92.02億美元，在加上其它一些費用支出，近百億美金的私有化成本，顯然不是個體能夠承受的。
為解決資金難題，36家投資者出資並貸款200億人民幣幫助360退市，成立奇信志成作為“持股平台”共同承擔還貸責任。為更早償還私有化借款，更為360的健康發展，奇信志成投資人將各種權利委託給周鴻禕，幫助周鴻禕更好地控制和運營公司。
截至2023年6月，上述200億貸款已全部還清。至此，奇信志成組建之初股東間約定的解散條款均已達成，奇信志成也到了解散清算的節點。由此看來，奇信志成的解散清算只是一次正常的資本運作行為。
那麼，奇信志成解散清算會有哪些影響呢？
/02/ 解散清算井然有序，360為各方參與者護航
奇信志成解散清算，部分投資人擔心會對360日常經營以及股東減持等方面產生負面影響。
實際上，類似擔憂並不存在。奇信志成解散清算後，奇信志成將從360公司的單一大股東拆分成36個小股東，直接持有上市公司股份。
之後，360第一大股東將由奇信志成變為周鴻禕。解散清算期間，周鴻禕控制的三六零股份表決權比例也沒有變化，仍為51.38%。周鴻禕的實控人地位以及管理層和董事會都沒有發生變化，這也意味着，奇信志成解散清算，並沒有對360經營產生任何影響。
至於，投資人擔心拆掉持股平台後，股東會擴大減持的事情也不會發生。
360發佈的《關於控股股東解散清算相關事項》公告顯示，解散清算期間及，奇信志成各股東共同遵守法律法規關於大股東減持額度、預披露等相關規定。
尤其是在減持額度上，解散清算後的各股東共享奇信志成的減持額度，既各股東合計，在任意連續90個自然日通過集中競價交易方式總計減持的股份總數不超過三六零股份總數的1%、通過大宗交易方式總計減持的股份總數不超過三六零股份總數的2%。
同時，公告中奇信志成各股東也承諾，通過清算得到奇信志成的股票後，無論經過多少次清算再分配，最終拿到股票的股東仍持續共同遵守1%+2%的減持額度限制。
這意味是否清算不會影響奇信志成的減持數量，即清算前後奇信志成股東減持額度沒有變化。
值得一提的是，周鴻禕承諾未來至少12個月不減持。此前，周鴻禕也曾連續多次作出“不減持承諾”，並嚴格遵守，360回A股至今，周鴻禕一股未賣。此舉，顯示了周鴻禕對360的信心，能夠增強公司內部士氣和外界信心。
長期來看，奇信志成解散清算，對360的業務發展並非壞事。
/03/ 治理結構優化，360為未來蓄力
奇信志成解散清算後，意味着360將回歸更簡單的治理結構。
治理結構優化後，360的信息和決策能夠更快地傳遞從而提高了決策效率。同時也能使公司在面臨複雜情況時能夠更好地整合資源，提高執行效率，利於業務發展。
從歷史上看，治理結構優化也往往是公司業務發展的“加速器”。例如，2014年，微軟進行包括簡化管理層級、打破部門壁壘等方面的治理結構調整，之後公司一舉橫掃移動化失利的陰霾，找到了雲計算等新增長曲線，打破了業務多年停滯的局面。
回到360，目前公司也正處於業務發展的關鍵期，AI大模型正成為公司新的價值增長點。
2023年，360發佈行業首個安全大模型——“360安全大模型”。大模型為360各項業務帶來了更強的產品性能。以安全產品為例，有了360安全大模型賦能後，某國有大型企業用户實現告警降噪效率提升900%，事件研判時間縮短96%。
目前，公司也已將大模型能力接入到360全系互聯網產品中。將產品與AI融合後，公司各項產品也在AI領域保持着領先位置。在獨立AI產品榜單“AI產品榜（aicpb.com）的6月榜單中，360AI搜索用户訪問量位列國內總榜第二名（跑贏Kimi和文心一言）。
這樣看來，AI大模型賦能下，公司安全產品、互聯網產品進一步提高了自身的競爭力。
為了加速AI大模型行業的發展，360最近宣佈安全大模型免費用，把免費貫徹到底。此舉一方面做到了大模型普惠，使用户、企業都能免費使用大模型實現降本增效。另一方面，用户使用成本降低後，用户規模大增，有望促進大模型迭代，提高大模型競爭力。
雖然360大模型已經處在領先位置，但國內外AI大模型競爭仍然激烈。此時，治理結構更簡單高效的360也能更好的把資源和能力聚焦到大模型業務上，進而增強公司競爭力，提高公司AI大模型業務的勝率。
以此來看，360與奇信志成分手後，360也能更從容的為未來發力，給公司的未來發展帶來更大的預期。
