世界金融危機的風險，美聯儲降息預期越高，美股日股越跌_風聞

7月11日開始，市場對美聯儲降息預期越高，美股和日股反而跌越狠。

比如，8月2日晚上，美國公佈的7月非農就業人數只有11.4萬人，遠低於市場預期的17.5萬人，也低於上一個月的20.6萬人。

而且美國7月失業率也上升到4.3%，已經連續4個月上升

這個數據一公佈，市場再次大幅提高美聯儲降息預期。

本來市場已經預期美聯儲9月100%降息25基點。

這次非農數據公佈後，市場甚至開始預期美聯儲9月有可能直接降息50基點。

市場對降息預期升温，美元指數自然是應聲大跌，這個不奇怪。

但問題是，美股也是應聲大跌。

納斯達克盤前期貨指數顯示，在20點30分非農數據公佈後，隨着美聯儲降息預期升温，納斯達克反而應聲跳水，加劇原本的下跌走勢。

這是7月11日開始，就一直存在的反常現象。

美股和日股這波大跌，是開始於7月11日。

這是因為，7月11日，美國公佈的通脹數據降温，這讓市場徹底肯定美聯儲9月降息預期，結果美元大跌，日本央行趁機出手干預，結果日元開始這波大幅升值。

美聯儲降息預期提高，對應這個匯率走勢是正常的。

但是，以前美聯儲降息預期提高，日股和美股是會基於降息預期上漲。

過去這一年多，日股和美股漲幅那麼大，其中一個原因就是基於降息的炒作。

然而這次，日股和美股反而因為美聯儲降息預期提高而大跌。

這是比較典型的“買預期賣事實”。

於是7月11日開始，市場越肯定美聯儲會降息，美股和日股反而跌越狠。

美股和日股在7月11日不約而同的創出歷史新高後開始大跌。

納斯達克7月11日至今，累計跌幅達到10%；

日本股市從7月11日至今，累計下跌15%；把今年2月以來的漲幅跌沒了。

之前市場提高美聯儲降息預期，美股漲，是因為距離美聯儲真正降息還遠，市場還有炒作預期的空間。

現在市場徹底肯定美聯儲降息預期，美股跌，是因為美聯儲真的要降息了。

然後我看到有不少人把這波美股和日股大跌，歸因於日本央行7月31日加息的事情。

確實，7月31日日本央行加息，是加速日股下跌，所以日股最近跌幅也比美股大。

但日本央行加息，影響更大的是日股，對美股影響沒那麼大。

而且日股和美股是從 7月11日開始跌，而不是從7月31日開始跌。

現在這波美股和日股下跌，主要原因還在於美聯儲貨幣政策的變化，日本央行加息也是受美國影響下的結果，只是起到加速下跌的效果，而不是導致下跌的主要原因。

無視美聯儲加息到5.25%的巨大影響，説日本加息到0.25%是對美國發動金融版的珍珠港偷襲，導致美股大跌，這種説法並不靠譜。

比如，我經常看到一種説法，有人説日本2000年加息，戳破美國互聯網泡沫。日本2007年加息，導致美國次貸危機爆發。

這是比較典型的混淆因果。

這就好比，我先推倒了A，然後再推倒了B。然後有人就説A倒下了，才導致B倒下，而無視了是我推倒了A和B。變成A倒下了，是B倒下的原因。

美聯儲加息到5.25%，並且長期維持高利率，才是有可能爆發世界金融危機的主要原因。

日本會選擇加息，根本原因也是美聯儲激進加息，導致美日利差過大，進而導致匯率大幅貶值，日本為了挽救匯率，才不得不加息。

所以，美聯儲激進加息，迫使日本加息，同時引發金融危機。

可以説，日本被迫加息，是金融危機爆發的徵兆，但不能説日本加息導致金融危機爆發。

這個歸因還是得清晰。

以史為鑑，我們可以看看2000年互聯網泡沫和2008年次貸危機的爆發過程。

1999年6月，美聯儲開始新一輪加息，利率從4.75%加息到6.5%；

在美聯儲開始加息後，納斯達克反而一路瘋漲。

一直漲到2000年3月，摸到歷史大頂後，才開始一路暴跌。

納斯達克2000年4月開始暴跌時，美聯儲已經到了加息尾聲。

2000年5月，美聯儲停止加息。

2000年8月，日本加息25基點，從0利率加息到0.25%；

然後有人就説，日本加息戳破2000年互聯網泡沫，這顯然是錯誤歸因。

是美聯儲1999年開始的激進加息，戳破2000年互聯網泡沫。

2001年1月，美聯儲開始降息。

2001年2月，日本也開始降息。

2001年12月，美聯儲停止降息，利率從6.5%降息到1.75%；

但這時候納斯達克已經連續腰斬兩次，互聯網泡沫被徹底戳破。

美聯儲遵循一貫的收割套路。

先大放水製造繁榮，形成資產價格泡沫化。

再加息製造金融危機，戳破資產價格泡沫。

等資產價格大幅降低後，再降息放水抄底白菜價資產。

再來看看2008年次貸危機爆發的過程。

2004年6月，美聯儲開始新一輪激進加息週期；

2006年6月，美聯儲暫停加息。

本輪加息週期持續兩年，美聯儲一共加息17次，利率從1%加息到5.25%；

2006年7月，日本加息。

2007年2月，日本停止加息。

本輪加息週期，日本持續半年，一共加息兩次，從0利率加息到0.5%利率。

結果有人就説，日本2006年加息，導致次貸危機爆發。

但很顯然，美聯儲2006年開始連續加息17次，激進加息到5.25%利率，才是戳破次貸危機泡沫的主要原因之一。

日本2006年加息，只是迫於美聯儲加息壓力，是美聯儲加息附帶的一個結果。

2007年9月，美聯儲開始降息。

我們再來看看，美股在2004年-2008年，這一輪加息-降息-金融危機爆發的過程表現。

納斯達克指數在2004年6月開始加息後，有過一波下跌，但很快就頂着美聯儲加息，一路上漲。

2006年6月，美聯儲暫停加息後，美股反而出現一波較大幅度下跌。

但很快，美股就基於降息預期，開始新一輪大幅上漲。

2007年7月，市場確定美聯儲9月即將開始降息的預期，美股反而出現一波較大跌幅。

2007年9月，美聯儲開始降息後，美股出現最後一波趕頂，一路漲到2007年10月觸頂。

然後2007年11月，美股開始下跌。

2008年次貸危機全面爆發。

不過需要注意，次貸危機早在2007年就已經開始了。

2007年2月，滙豐控股為在美次級房貸業務增18億美元壞賬撥備。

2007年4月，美國第二大次級抵押貸款機構新世紀金融公司宣佈破產。

2007年8月，房地產投資信託公司American Home Mortgage宣佈破產。

法國最大銀行巴黎銀行宣佈捲入美國次級債。

歐洲央行開始出手干預。

2007年8月14日，美國、歐洲和日本三大央行再度注入超過720億美元救市。

所以，美聯儲2007年9月降息之前，實際上次貸危機已經爆發了。

但我們可以看到，美股當時是在次貸危機已經明顯有爆發跡象的情況下，仍然一路趕頂漲到2007年10月，才開始下跌。

所以，不要覺得股市漲，經濟就好，金融就沒問題。

甚至可能已經出現明顯金融危機信號，但股市仍然會趕頂式上漲的現象。

此外，金融危機並非事先毫無徵兆，突然就爆發。人們往往習慣説，大家都在説金融危機時，金融危機反而不會爆發。得等沒人説金融危機時，才會突然爆發金融危機。

但實際上，金融危機往往是有徵兆的。

2008年次貸危機，也不是突然就爆發，是2007年就已經有很多危險的信號，都已經迫使美聯儲不得不緊急出手救市，開始大幅降息。

所以，並不是美聯儲2007年降息之後，次貸危機才爆發。

準確説是次貸危機的爆發，迫使美聯儲不得不大幅降息。

我在去年也梳理過一份美聯儲1980年以來，歷次加息週期到金融危機爆發的時間表。

過去這40多年，每次美聯儲加息到5%以上，都會引發金融危機，無一例外。

我們可以再看看這個表格。

簡單總結一下：

美聯儲1980年激進加息到20%，1981年6月開始大幅降息，1982年拉美債務危機爆發。

1988年開始加息，1989年開始降息，1990年日本泡沫破裂。

1994年開始加息，1995年開始降息，1997年亞洲金融危機爆發。

1999年開始加息，2000年互聯網泡沫破裂，2001年開始降息。

2004年開始加息，2007年開始降息，2008年次貸危機爆發。

可以看到，除了2000年互聯網泡沫是在加息途中爆發金融危機，其他4次金融危機，都是在降息之後爆發的。

所以，去年我就給出一個結論。

美聯儲激進加息超過5%利率，那麼首次加息的2-4年內是有較大可能爆發金融危機。

並且，反而美聯儲降息時，或者降息後，才是比較有可能爆發金融危機的時間點。

所以，我們看2008年次貸危機爆發前，美股的歷史走勢，通過這樣的覆盤，我們看現在美股的走勢，就不會感到意外，這都是在歷史上發生過的事情。

當然，我也一直強調，歷史會有相似性，但不會完全照搬歷史，我們也不能刻舟求劍，但也不能完全無視歷史走勢。

歷史是在週期循環中螺旋前進，會有相似性，但也不會完全一樣，可以參考，但不能照搬。

由於當前美債問題和美國財政惡化是極其嚴重，所以，這次金融危機爆發，應該是跟1974年和1929年媲美的世界金融危機，並不是1980年以來，基於美國對外收割需求，去刻意製造的局部金融危機。

這個疊加當前國際局勢、地緣形勢，確實是有很大可能爆發世界金融危機。

我個人是認為，世界金融危機本來在2020年3月就已經爆發，但因為當時美聯儲無限印鈔，強行把危機拖後。

2022年美聯儲開始激進加息後，世界金融危機已經有爆發的跡象。

但過去一年，又靠AI狂潮帶來的泡沫化瘋漲，強行又續了一把命，但這並沒有解決這輪金融危機背後最根本的美債危機。

所以，不管如何延後，這輪世界金融危機，還是有可能在2024年-2026年這個時間段內爆發。

對此，我們還是需要做好個人預期管理，有一些提前準備和心理預期，這兩年還是多多提高風險意識，謹慎為好。

本文來源“大白話時事”公眾號。

作者：星話大白。