胞妹掌舵的正力新能衝擊港股，曹德旺“隱身其後”_風聞

來源｜中訪網

作者｜一杭工作室

近日，動力電池廠商江蘇正力新能電池技術股份有限公司（以下簡稱正力新能）向香港聯交所遞交招股書，擬在港股上市。聯席保薦人為中金公司、招銀國際。

消息一出，迅速引發市場關注，正力新能的核心管理層可大有來頭。其公司董事長曹芳是A股“玻璃大王”曹德旺的妹妹，與福耀玻璃關係密切，總經理陳繼程曾在福耀玻璃任職十餘年，就連福耀玻璃實控人曹德旺也間接持有正力新能股份。曹德旺家族的商業版圖又擴張了？

曹芳：讓寧德時代曾毓羣“擔憂”的女人？

招股書顯示，正力新能是中國領先的動力及儲能電池製造商，目前主要提供電芯、模塊、電池包等電池管理系統的一體化方案。在動力電池行業競爭日益激烈的大背景下，正力新能有何優勢？

自2019年成立至今，憑藉在福耀玻璃積累的資源，正力新能迅速成為中國鋰電市場的“黑馬”，目前其估值超過180億元，得到了諸多明星資本的青睞，比如正海資本、五礦創投等。事實上，這樣的成就背後亦離不開曹芳的資本運作。

在2014年因年齡問題從福耀玻璃離職後，曹芳與福耀玻璃另一位高管陳繼程一起創立了常熟新中源創業投資有限公司，8個月後，該公司便同豐田合資，成立了新中源豐田能源系統有限公司，為豐田的混動、插混車型提供電池系統。

此後，兩人進一步加碼動力電池賽道，成立了正力投資，並以1.6億元投資於動力電池製造商塔菲爾，這也成為正力投資躋身行業前列的關鍵。到 2020年，塔菲爾已經成功進入國內前十大動力電池廠商，截至2020年2月時排名第七位。

在塔菲爾與寧德時代的專利大戰開始之後，曹芳開啓了資本運作，於2020年5月12日以10.8億元，認購塔菲爾新增註冊資本及轉讓現任股東持有的註冊資本，將股權增至約43.47%，成功取得塔菲爾的控股權。這一操作使得塔菲爾的股權結構重組，使其成為合資公司正力新能的核心資產。

雖然在與寧德時代專利大戰落敗，但曹芳又開啓了資產騰挪，在2022年2月，塔菲爾股東決議，將其業務及塔菲爾及其子公司所持若干資產轉讓於正力新能及其子公司。至此，塔菲爾的業務和資產全部轉移到正力新能。這下，寧德時代再無理由對塔菲爾發起起訴了。

曹德旺家族，在下一盤新能源產業大棋？

招股書顯示，IPO 前的正力新能由曹芳和陳繼程控制約 64.60% 的股權，曹德旺通過個人公司福建耀華間接入股正力新能，持股比例為2.52%。雖然曹芳的創業之路靠的是自己的遠見，但不可否認的是曹氏家族是她創業路上最堅實的後盾。

在汽車玻璃領域，曹德旺創立的福耀玻璃是當之無愧的汽車玻璃龍頭企業，此前曹德旺對外的一系列投資也是圍繞汽車零部件產業鏈進行佈局。對曹芳的支持也表示，曾經對新能源表示質疑的曹德旺，正在重新審視新能源市場。

事實也確實如此，根據弗若斯特沙利文報告，近年來動力電池市場穩步增長，預計全球動力電池裝機量將以37.5%的複合年增長率從2023年的716.0GWh增至2028年的3513.1GWh。

正力新能可謂是趕上了天時、地利、人和，其所在地常熟市，本身就是一座新能源重鎮。2024年7月，常熟市政府辦公室關於印發《常熟市新能源產業發展 2024 年工作要點》的通知，繼續對新能源產業加碼。

不過，雖然被譽為行業黑馬，正力新能整體的市場份額並不算高，與頭部企業寧德時代、中創新航等有較大差距。據中國動力電池產業創新聯盟數據統計，2024年1-6月，正力新能的整體市場份額為1.61%。

值得注意的是，截至今年一季度，正力新能仍在虧損中。招股書顯示， 2022 年、2023 年及 2024 年第一季度，正力新能淨虧損分別為 17.20 億元、5.90 億元、6989.9 萬元，同時，截至今年3月末，正力新能持有的現金及現金等價物為僅21.83億元。

造血能力不佳且現金流不充沛的正力新能，能得到資本市場的青睞嗎？