“奇信志成”拆股，對360有什麼影響？_風聞

被質疑、被誤讀、被階段性唱空，都是一家企業成長過程中必經的煩惱，但倘若能熬過這些，就能不斷實現進階，以及為股東們創造更大的價值。

7月31日，雨後的北京。國家會議中心，依然高朋滿座。一年一度的互聯網安全大會（ISC），是360公司每年主辦的最重要的行業盛會。今年是第12屆ISC。360公司董事長周鴻禕，在會上提出“為國看廣告”的豪言，一時語驚四座。隨後，360宣佈發佈新一代AI產品，與15家大模型公司合作“AI助手”。

會後第二天，360公司的股票逆勢小漲。然而，8月2日晚間，360上市公司發出公告：三六零公司第一大持股股東，天津奇信志成公司宣佈解散清算。 

360公司對外稱：雖然奇信志成解散清算，改變了公司股東結構，但老周將成為公司第一大股東，並繼續擔任董事長和實際控制人，管理團隊也會保持穩定。 

陸玖商業評論瞭解到，未來360公司業務也將牢牢抓住AI的新機遇，以“安全+AI”為戰略主線，All in AI，不斷為公司股東創造更大價值。 

拆股早是註定

大概8年前，2016年7月，360公司成功從美股私有化退市，進而，借殼在國內A股上市，實現“轉型網絡安全，為國效力”的關鍵一步。

在操作上，天津奇信志成公司只是36家出資人的一個持股平台。這些“包括周鴻禕本人以及其他36名小股東”的出資人，當年幫助360實現了從美股退市，並提供了當年的貸款擔保，可謂充當白衣天使。如今，37家投資人通過股東會的決議形式，宣佈解散清算，由間接持股變成直接持股，也是在情理之中。 

孔子《大同*列詞傳》中寫道，“公者，數人之財。司者，運轉之意。”古人尚且知道經營之意，其實放到今天，做公司其實也是一樣，就是在不同週期內集成不同股東，以為公司謀取當時當刻的最佳發展。比如天津奇信志成就是一個非常典型的例子。 

股權結構的變化，並不影響公司的戰略定位和業務發展。回顧過去—— 

在A股順利上市後，360在業務層面開始向網絡安全方向轉型。根據公開資料顯示，國內多部委、金融機構、大型國企，以及像G20峯會、閲兵儀式、一帶一路等重大活動的網安工作，幾乎又都有360的身影。 

基於技術底層邏輯，2020年3月，360稱發現美國中情局對中國包括石油、航天等眾多關鍵領域長達11年的網絡滲透攻擊，甚至公佈了一些技術手段，因此在同年5月，被美國政府採用多種方式制裁。 

儘管過去數年來360一直在積極拉動營收，但受美國製裁等多方因素干擾，其公司股價一直難以高光。360公司，本質上屬於用網絡廣告的現金流，去養活未來網絡安全業務的奇葩商業模式。 

不過好在，從奇信志成解散清算公告來看，當年360家投資者共同貸款的200億元，已於2023年6月全部還清。清算後，奇信志成將從360公司單一大股東拆分成36個小股東，直接持有上市公司股份，同時上市公司第一大股東將由奇信志成變為周鴻禕。 

這也意味着，奇信志成這個曾在360私有化歸A過程中，發揮重大作用的資本模式，最終迎來了退出歷史舞台的時刻。 

合規、合理、合乎趨勢

公告發出後，各大證券交易平台出現了大量唱衰之聲，認為這或是在為後續的減持做鋪墊。然而喧囂之外，如果能稍加理性，或許能從某些角度嘗試理解360的這個資本動作。 

於合規性上看——史上最嚴減持政策剛剛落地2個多月，在新政策落地仍有餘温的背景下，上市公司做出股權變更、減持（特別是知名企業減持）等行為，勢必是經過深思熟慮的。毫無疑問，放在任何一個產業、任何一家企業的面前，“合規先行”永遠是鐵律。 

於合理性上看——對於360本身來説，當年“奇信志成”設立的初衷，就是為了幫助360完成歸A，周鴻禕要的不是短期套利，始終都是360的未來。為了推進新的“安全+AI”的戰略主脈，之前的資本模式或已不再適用，需要新的結構予以匹配。 

於合乎趨勢上看——如果將360和“奇信志成”的案例投射到大市場裏，未來一段時間裏，不排斥會出現一批企業，採用適配自身當下成長節奏的資本模式。資本進出本就是常態，市場應該客觀看待。 

值得一提的是，此份公告還有三個核心要點值得市場關注—— 

第一個，360公司經營不受影響，管理層和董事會不變，公司實控人仍為周鴻禕，這將有助於公司更好地管理。借用曾國藩的話：“利可共而不可獨，謀可寡而不可眾，獨利則敗，眾謀則泄。” 

第二個，奇信志成股東承諾，在通過清算得到奇信志成的股票後，無論經過多少次清算再分配，最終拿到股票的股東仍需持續共同遵守1%+2%的減持額度限制。 

第三個，360公司創始人周鴻禕承諾未來至少12個月不減持。此前，周鴻禕曾連續多次作出“不減持承諾”，均嚴格遵守。 

周鴻禕作為公司創始人和董事長，在360公司上市後始終堅守初心，“會和360一起走下去，把360做好，在服務國家的道路上義無反顧，堅定不移站在維護國家網絡安全的第一線。” 

八年之後的今天，無論是宏觀層面的大勢，還是中觀層面的產業格局，抑或是360自身的業務發展，世界早已發生翻天覆地的變化。 

想要對外推動企業在新週期內的二次進階，“安內”或是首要之舉，這與360當年完成私有化歸A的邏輯，幾乎不謀而合。當然也不止360，換作是任意一家企業，皆是如此。 

錨定“安全+AI”戰略

拋開資本層面，回到業務本身，從2019年帶領360切入網絡安全這門B端生意（政企安全）；再到後來以“網絡安全總設計師”身份自居，強調網安最關鍵能力是“看得見的能力”，希望“360安全雲”能夠賦能千行百業；再到今天ChatGPT引爆全球智能趨勢，大膽喊出“ALL in AI”…… 

周鴻禕最近幾年來的公開露面，大多都是在為網安產業“鼓與呼”，無論是堅持舉辦互聯網安全大會ISC，還是抽空做網紅“新能源車體驗官”，説到底，都是為了通過其個人影響力，吸引和聚攏流量，推動了360自身的業務發展，尤其是在大模型上的投入。 

甚至有人評價道，對比此前種種，周鴻禕的氣質愈發具有“家國情懷”之感了。 

結合剛剛落幕的第十二屆ISC大會上發佈的成果，截至目前，360的“安全+AI”戰略已取得兩項重要進展： 

一方面，基於技術+場景，360安全大模型已經打造完成，可以實現自動化的攻擊發現和攻擊應對，公司正在30個城市落地安全服務平台，為百萬家企業提供自動化安全服務。此外，發展安全大模型，亦是在清潔出行趨勢下，邁向自動駕駛的必由之路。 

另一方面，利用AI重塑互聯網產品的進程不斷提速。目前，360 AI搜索訪問量已達國內第一、全球第三，而360瀏覽器下一步也將全面AI化，新一代大模型兒童手錶單場直播銷量破萬。下一步，公司將盡快推出AI辦公會員服務，將智能產品送到離用户最近的地方。 

不難預見，藉以AI大模型這輪浪潮，360有望在包括安全、搜索、辦公等業務層面形成生態效應，擴大和各類規模的企業的粘性。儘管眼下可能被質疑、被誤讀、被階段性唱空，但熬過這些成長的煩惱，依然能實現進階，不斷為公司股東創造更大價值。