港股緩過來了嗎？_風聞
港股研究社-旨在帮助中国投资者理解世界，专注报道港股。54分钟前
恒生央企ETF(513170)大漲。消息面上，中芯國際昨晚公佈業績顯示，第二季度營收19.01億美元，環比增長8.6%，同比增長21.8%，預估18.4億美元；公司預計第三季度營收環比增長13%至15%；中芯國際Q2營收淨利潤以及Q3指引均超預期。此外，恒生央企ETF成分股中國移動中期分紅再創新高。中國移動公告，公司決定2024年中期派息每股2.60港元，同比增長7.0%。
業內人士看好恒生央企ETF的配置價值，其邏輯基於：
1.當前製造業PMI低位震盪，以行業景氣為錨博取超額收益的難度提升，這個時候，市場往往傾向於投資紅利低波資產以追求確定性。
2.疊加美國“大選年”地緣風險溢價明顯抬升，美債收益率仍保持較高水平，這使得盈利穩定並具備抵禦市場波動能力的紅利低波資產成為“市場阻力最小的方向”。
3.長期看，中國已步入高質量發展階段，低利率環境可能維持較長時間，銀行理財產品的預期收益率持續下行，能夠穩定提供較高收益的優質資產越來越稀缺，社會對於穩健資產的配置需求卻還在增加，而港股高分紅板塊的股息率高達6-7%，仍處於歷史較高水平。
市場的反彈修復，與最近海內外因素提振有關。近幾日，美股、日韓股市均從此前的重挫中稍微“緩”過來一些。
一方面，美國經濟衰退擔憂有所降温。此前，美聯儲兩官員發聲“穩”市場表示，目前的數據不足以説明美國經濟陷入衰退，美聯儲將致力於確保價格穩定。
另一方面，日本央行也放“鴿”安撫市場情緒。日本央行副行長日前表態稱，不會在市場不穩定時期加息，日元套息交易逆轉帶來的風波得以緩和。對此，摩根大通資產管理公司表示，日本央行將避免在短期內再次加息，進一步收緊政策可能取決於美國經濟的命運。
中國內地7月新能源乘用車月度銷量首超燃油乘用車，港股汽車股集體走強。其中，恒大汽車、理想汽車、比亞迪股份漲超5%，蔚來、小鵬汽車、長城汽車漲超3%，零跑汽車、吉利汽車漲超2%。
乘聯會數據顯示，今年7月新能源車國內零售滲透率首次超過50%，達到51.1%，同比升15個百分點，意味在乘用車終端銷售中，新能源汽車銷量已超過燃油車，成為內地市場主流。乘聯分會統計，2021年至2023年，中國新能源汽車零售滲透率分別達到14.8%、27.6%和35.7%。內地先前制定的目標是2025年新能源汽車滲透率達到20%，這一目標提前三年完成目標。
同程旅行收漲0.45%。同程旅行數據顯示，2024年七夕，國內傳統文化類景區預訂熱度環比上漲62%。各大景區推出的遊園會等文化活動受到遊客關注。景區夜遊也是今年七夕節的消費熱點，同程旅行平台景區夜遊預訂熱度環比上漲88%。眾多香港居民趁週末“北上”，體驗內地的七夕文化氛圍。其中深圳成為香港居民的熱門選擇，香港居民七夕期間入住深圳的酒店預訂熱度較前一個週末增長2倍。上海、北京、深圳、廣州和成都是七夕節當天最熱門的入境機票目的地。
百度集團收漲2.84%。近日，百度智能雲團隊到訪中豫產投集團，與集團負責人工智能業務的豫資開勒公司共同探討人工智能技術在出行產業的深度應用。雙方圍繞智慧出行、無人駕駛技術等方向的合作達成共識。未來雙方將充分發揮自身優勢，期待通過共同努力，在河南省智慧出行交通領域實現創新突破，為河南省的智慧交通建設注入新動力，共同推動地區汽車產業的高質量發展。（證券時報）
小鵬汽車收漲3.75%。有消息稱，小鵬汽車對組織架構進行了調整，根據智駕技術路線的變化，把組織架構拆散後再次重裝，新的組織架構聚焦端到端模型。小鵬汽車這次調整的重心是技術開發部，技術開發部是小鵬的算法研發部門，涵蓋感知、規劃、控制、定位的算法研發。
調整之後，技術開發部被拆成了三個部門，分別是AI端到端、AI應用、AI能效。其中，AI端到端部門負責端到端模型的研發，AI應用部門負責交付。這次調整相當於算法團隊一分為二，一部分去做模型，一部分去做交付。對此，記者向小鵬汽車方面求證，對方表示：“公司對自動駕駛部門進行相應組織架構調整，新設AI模型開發、AI應用開發、AI效能開發三大板塊職能，旨在加速AI能力進化和組織AI化轉型。”
中國移動收跌1.31%。滙豐研究發表報告指，中國移動上半年收入較該行預期低1.7%；移動ARPU下跌原因是新增客户價值較低及數據用量下降。同時，由於宏觀環境較為嚴峻，數據和資訊通訊科技(DICT)業務增長放緩，但中期息高過該行預期。下調評級至“持有”，原因是收入增長放緩及股本成本(CoE)上升，目標價由77元降至74元。
滙豐研究最新預計，中移動今明兩年通信服務收入將下滑。該行原本預期通信服務收入將受到遷移至高價值5G網路收費的支持，然而效果比預期細，因此將今明兩年的銷售額預測分別下調2.5%和2.2%，EBITDA預測分別下調2.5%和1.7%。同時預期員工及新業務開發成本在短期內將持續上漲。基於以上預測，再加上將CoE預測由之前14%調整為14.5%，導致目標價下調。
中金公司研報指出，中國移動上半年收入略低於我們預期，主要由於個人市場收入同比下滑；由於網運成本控制超預期，上半年淨利潤良好增長。認為全年移動ARPU有望較1H表現修復。公司司積極打造智家應用新增長點，認為家庭市場收入有望繼續實現良好增長。另外，移動雲收入繼續維持較快增速，1H24政企市場收入1,120億元，同比+7.3%。
公司管理層表示下半年應收賬款會有所好轉，認為全年應收賬款改善有望促進公司OCF修復。認為全年應收賬款增速或較上半年有所降低，帶動OCF、FCFF表現修復。1H24，資本開支640億元，同比-21.4%，同時指引全年資本開支小於1730億元，資本開支指引好於預期。
該行維持A股跑贏行業評級和110.0元目標價，對應17.0/16.2倍2024/25年市盈率，較現價有5.8%的上行空間。港股維持跑贏行業評級和85.0港元目標價，對應11.9/11.3倍2024/25年市盈率，較現價有17.7%的上行空間。
華虹半導體(1347.HK)盤初一度跌超6%至18.04港元，創5月27日以來新低。消息面上，公司昨晚公佈業績顯示，2024年第二季度銷售收入4.785億美元，同比下降24.2%，環比增長4%，符合指引；母公司擁有人應占溢利670萬美元，同比下降91.5%，環比下降79%；毛利率10.5%，優於指引，上年同期27.7%，上季度6.4%。
預計三季度銷售收入約在5.0億美元至5.2億美元之間；預計毛利率約在10%至12%之間。公司2024年第二季度淨利潤不及分析師平均預期。摩根士丹利將華虹半導體港股目標價從28港元下調至26港元，以反映2024-2026年每股收益預測的下修。
中銀國際發表報告指，華虹半導體第二季度業績喜憂參半，由於價格疲軟，收入和淨利潤不及預期但毛利率超過指引上線，受益於產能利用率環比提高至約100%。該行認為，隨着消費電子進入旺季，加上高產能利用率應足以支撐價格，華虹在下半年將繼續維持復甦態勢。2025年初無錫9廠的產能爬坡將是新挑戰，但有了7廠的經驗，預期學習曲線應顯著改善。考慮到國產替代的長期趨勢，該行認為華虹仍被低估。該行維持華虹“買入”評級，基於0.8倍市淨率，目標價為23.8港元。
中芯國際(0981.HK)盤初一度漲超9%，最終收漲4.94%。消息面上，中芯國際昨晚公佈業績顯示，第二季度營收19.01億美元，環比增長8.6%，同比增長21.8%，預估18.4億美元；第二季度淨利潤1.646億美元，環比增長129.2%，同比下降59.1%，預估7630萬美元；第二季度毛利為2.651億美元，環比增長10.6%，同比下降16.2%；毛利率為13.9%，第一季為13.7%，上年同期為20.3%。公司預計Q3收入環比增長13%-15%，毛利率介於18%至20%的範圍內。
高盛發表報告指，中芯國際指引第三季度收入按季增長13%至15%，收入中位數較該行及市場預期分別高出10%及16%，毛利率指引為18%至20%，對比第二季度為13.9%，復甦進度快過預期。第二季度收入19億美元，按季升9%，略高出指引範圍，毛利率13.9%亦勝預期，該行認為是受惠於出貨量按季提升18%，對產能使用率構成支持。
高盛指，因應本地半導體設計公司的需求增長，對中芯的長期增長感到樂觀，但短期盈利增長緩慢，主要因為行業處於下行週期，而且來自智能手機及消費電子產品的需求放緩。該股現價處於歷史市盈率的平均水平，認為估值合理。該行對中芯持“中性”評級，12個月目標價為21.4港元，反映明年預測市盈率26倍。
來源：港股研究社