智充科技IPO：“車多樁少”的出海紅利，還能享用多久？_風聞

充電樁加速出海的確日趨必要了。

據中國汽車工業協會數據，今年7月，我國新能源汽車出口量為10.3萬輛，環比增長20.6%，同比增長2.2%；1-7月，我國新能源汽車出口量累計達70.8萬輛，同比增長11.4%。

隨之而來的一個問題就是“車多樁少”，此前未來智庫報告就曾指出“歐美充電樁建設力度不及新能源汽車增速，車樁比矛盾日益凸顯”。而隨着海外市場對充電樁配套建設的需求日趨顯著，一片藍海逐漸形成。

數據顯示，2024-2028年，全球直流快速充電站的安裝量，預計將從270萬台大幅增加到約1070萬台，複合年增長率為41.8%。這一背景下，作為電動汽車充電設備及能源方案供應商，智充科技展現出較大的進階積極性。

據悉，智充科技計劃在納斯達克掛牌上市，以每股6至8美元的價格，發行315萬股，募資範圍在1890-2520萬美元，股票代碼為“XCH”。而其IPO背後的一大支撐就是公司對海外充電樁市場的開拓。

招股書顯示，智充科技已開始在歐洲、美洲和亞洲商業部署Net Zero Series（NZS）解決方案，客户包括電動汽車製造商、全球能源企業和充電點運營商。

據瞭解，NZS充電器為智充科技自主研發，該產品具有更大的電池容量、更高的充電效率、更強的極端環境耐受性、更長的使用壽命等優勢，是迄今為止全球僅有的幾款銷售的電池集成儲能充電器之一。

依託於具有競爭力的產品，公司的營收規模也在不斷擴大。據招股書，2021-2023年以及2024年第一季度，智充科技營收分別約為1315.6萬美元、2942.4萬美元、3851.2萬美元以及1115.2萬美元。另外，根據弗若斯特沙利文的數據，按2023年的銷量計算，智充科技是歐洲領先的大功率充電器供應商。

或基於此，該公司也獲得了一些資本青睞。天眼查顯示，成立至今，智充科技進行了多輪融資，投資方包括真格基金、三星風投、紀源資本、鐘鼎資本、殼牌資本、和高資本等。

不過，值得注意的是，公司利潤並未與營收同步增長，埋下了一些發展隱憂。據招股書數據，2021-2023年以及2024年一季度，智充科技淨利潤分別約為-206.7萬美元、161萬美元、-808.4萬美元及73.3萬美元，整體波動性較大。

這也一定程度揭示了國內充電樁企業出海的困境。具體而言，相關市場競爭頗為激烈，據天眼查數據，近一年時間，我國就成立了16242家與充電樁出口相關的企業。為了搶佔市場份額，近年來智充科技正在不斷加大銷售等方面的費用支出。

招股書披露，2021-2023年以及2024年第一季度，公司總費用分別約為659.4萬美元、907.7萬美元、2451.9萬美元及477.7萬美元，佔總營收比例約為50.1%、30.9%、63.7%及42.8%。

此外，報告期內，公司經營活動所得現金流量淨額分別為-647.9萬美元、84.9萬美元、-557.6萬美元及-403.6萬美元。

整體來看，智充科技的財務狀況並不健康。再從長遠來看，海外本土產業保護政策的推進，或加重智充科技等國內出海企業的發展陰影。

比如，今年2月份，美國要求所有獲得補貼的充電樁都必須在美國本土製造；針對中國電動汽車及其相關配套產品的關税税率將從25%提高至100%。

由此來看，如何從不確定的市場中找尋到確定性，很有可能是智充科技長期面臨的發展命題。