印度夢破碎！！一邊美媒高調唱多一邊美金融機構做空_風聞

8月12日，印度阿達尼集團再遭美國華爾街做空機構收割，阿達尼企業跌幅一度高達5.3%，阿達尼天然氣公司暴跌近14%，興登堡研究公司指控阿達尼集團存在欺詐行為。

BWC中文網財經研究團隊注意到，現在，美國華爾街大鱷們一邊高調唱多印度經濟，一邊卻正盯着印度市場，準備做空，昨天是津巴布韋、委內瑞拉，而今天就是印度。

比如，高盛表示，到2075年，印度將超過美國成為世界第二大經濟體，而對目前明顯估值泡沫化的印度股市，高盛卻表示，不是問題，2024年印度新政後將會有更多海外資金流入。

很明顯，隨着美國做空機構收割的力度加大，加劇了印度金融系統的脆弱化，甚至給整個印度經濟帶來了負面影響，從而引發印度經濟、股市和金融銀行業的系統性風險，加快國際資金繼續從印度撤出。

比如，現在印度一些財務有問題的企業就正處在被美國收割的過程之中，並可能將會成為引爆印度金融系統危機的催化劑，而美國華爾街做空機構開始持續高調做空“印度財閥”阿達尼就是最生動的例證。

做空阿達尼集團的興登堡研究公司在8月11日發表的報告中爆出最新猛料，該機構指控印度證監會主席Buch被指是“內鬼”，和阿達尼集團存在利益衝突，導致不能針對阿達尼涉嫌操縱和欺詐的指控展開徹底調查。

興登堡稱，Buch此前投資了阿達尼集團，也使用過某些離岸基金，持有與該集團相關的離岸基金的股份，而阿達尼集團在8月11日回應稱該指控是“破壞公司聲譽的行為”。

我們注意到，興登堡在去年初也曾高調做空過阿達尼集團，當時，使得阿達尼的身家被美國空頭“幹掉了一半”，震撼了整個印度經濟，甚至拖累了印度崛起，美國評級機構穆迪更將阿達尼集團旗下四家公司的前景展望從“穩定”下調至“負面”，開始收割這家印度企業在美元公共債券市場中的財富。

因為，阿達尼集團是印度當局着力培養的“國家冠軍企業”之一，也是印度經濟發展模式的透視鏡，這會讓整個印度經濟開始變得脆弱，從而引發系統性風險，加快國際資金從印度撤出，特別是印度盧比在2024年跌超14%，成為表現最差的亞洲新興市場貨幣的背景下。

分析表明，美國機構對阿達尼的做空和收割只是開始，在印度經濟和企業的信譽面臨重大考驗的壓力下，接下去，更廣泛的印度經濟可能面臨衰退的風險。

很明顯，現在更高的美元利率和外部債務壓力正在打擊印度經濟活動，同時，世界經濟發展低沉，金融信貸緊縮，將給印度帶來通脹和需求壓力。

BWC中文網財經團隊注意到，近幾年以來，印度正在舉全國之力開始“全球製造工廠”和“工業4.0”計劃，開始不遺餘力吸收來自美國的資本、債務、技術、製造企業甚至人才等相關資源，印度經濟好像突然變成了經濟黑洞一樣。

但目前，特別是美國在日本開始反向收割美國金融市場以及通脹壓力、本土製造成本高昂等多重經濟壓力交織下，美國為了轉嫁自身的債務和通脹風險，就會開啓了收割印度經濟和金融債務市場黑洞的過程。

按美國金融研究機構零對沖在8月12日發表報告中的解釋就是，印度經濟之所以脆弱的核心癥結是陷入美元債務陷阱黑洞中，並想以此與華爾街集團做利益交換，但印度外儲卻揹負着高達佔GDP超過70%的外部債務，已被國際機構評為東南亞最需要鞏固財政的國家。

據IMF在7月發佈的報告顯示，印度是所有新興市場中債務率最高的國家，截至2024財年第三季度，印度一般政府債務已經激升至佔GDP的79.2％，且為2018年以來的最高水平，而這一系列的跡象都表明，印度可能因為債務困境而衰退回原型。這説明，印度經濟過去的高增長，都是鉅額美元債務堆積的，這在美國開始收割的過程中，將會加劇印度市場波動以及擠出國際投資，因為，印度經濟是靠積累風險貸款和外債來擴大經濟增長的，但印度並不具備寬廣的外儲護城河，在美國開始收割印度的背景下，甚至連印度央行也不得不承認，他們在控制印度盧比下跌方面幾乎無能為力。

印度央行在8月8日公佈的數據顯示，截至7月，印度外儲為5889億美元，比去年同期下降了12.9%，創下近2年以來新低，這就表明在印度損失了18%的外儲下，印度依舊阻止不了盧比繼續下跌，這在印度應對美元融資成本仍高企背景下，其借貸成本上升和貨幣持續下跌的趨勢短期內不會改變。

印度經濟增長伴隨着美國和英國的快速通脹時期，這樣就會對印度造成了物價危機和衰退的風險，英格蘭銀行預測這可能會持續到2025年。

數據顯示，目前，歐美國家持續的高通脹一直在影響印度農業和製造工業的國內生產活動，並正在推動食品和能源為主導的通脹飆升至5%上方，這對印度經濟和金融市場來説是一個重大挑戰，同時還需要解決銀行系統中的不良貸款風險。

分析師稱，印度央行現在發現自己處於一個棘手的境地，它希望提高利率以遏制飆升的通貨膨脹，但與此同時，印度動盪的金融市場局勢可能會減緩實際經濟增長，這也使得印度央行在8月8日決定將央行的基準利率維持在6.5%不變。

比如，印度央行試圖控制通貨膨脹的一種方法是提高回購利率（向公共和私人銀行收取的從頂點銀行借款的利息或成本率），以控制商品和服務的供應和需求，但回購利率的提高迫使銀行提高貸款利率和存款利率，這樣的後果就是印度的債務壓力將會成倍增加，特別是，印度的外債擴張速度更快，已經被國際機構列為了新興市場中最需要鞏固財政的國家之一。

這在印度應對美國和日本同時投下數十萬億“深水炸彈”的背景下，其借貸成本上升和貨幣持續下跌的趨勢短期內不會改變，這表明印度的外部債務償債成本開始成倍增加，違約風險飆升，很有可能會被美國資本收割財富，使得印度的股債匯市場存在爆發危機的風險，這也使得數量不少的明智投資者提前從印度中撤出。

我們注意到，數月以來，印度製造業被外企撤資的報道層出不窮，據印度媒體統計，截至7月，過去幾年至少有3100家國際製造企業從印度市場撤離，這些企業包括富士康、迪士尼、特斯拉、福特、通用、哈雷戴維森、比亞迪等。

目前事情的最新進展是，全球最大的電子代工廠富士康計劃將一些產業鏈從印度撤出後，在河南佈局新項目以打造全球高端製造產業鏈和戰略性新興產業生態圈，媒體在近日報道稱富士康計劃在兩週內招聘5萬工人，時薪25元，不僅生產Iph­o­ne16手機還製造汽車，這表明印度富士康工廠撤出的部分投資重新返回中國市場。

而這背後體現的是所有證據表明，印度的勞動力成本看起來很便宜，但是這個經濟體的混亂管理意味着生產率低下，勞動力參與率降到3年來最低水平，這導致的後果是，印度的製造工廠和職能部門，包括私營部門的職能部門充滿了混亂、浪費。

而自去年以來，印度經濟實行的一系列排外措施，更使得掌握印度製造業大部分利潤的歐美廠商也已經從去年開始撤離，比如，迪士尼也正在考慮從印度撤離，這就使得印度經濟可能衰退的景象進一步加劇，這也使得在截至今年7月的24個月中，印度的外國直接投資流入量為469.7億美元，低於2021年的596億美元。

很明顯，這些全球製造業企業撤離印度的舉動對印度當局希望吸引外國投資者實現世界工廠的雄心壯志造成了重大打擊，這在美國收割印度爆出阿達尼猛料的背景下，這些事件絕對是’印度製造’的重大挫折，並且引起了其他在印度投資的外國公司的懷疑和跟進，表達了對印度的投資環境、税務糾紛、限制競爭選擇的採購規則、經商環境等方面的擔憂。

一些在印度的投資者告訴BWC中文網國際財經團隊稱，近25年以來，他們一直在印度進行各類投資，但現在他們正在從印度撤離，因為印度經濟營商環境較差，且金融市場的流動性正在枯竭，工業生產增長低迷、銀行債務及信用問題突出。

而這背後體現的是，美國經濟在衰退預期下，結合自身高債務和高製造業成本的壓力，開始轉嫁通脹和債務風險，在全球經濟的滄海桑田中，頂層的掠食者獲取的是他國的財富，而美元就是這樣的一個“現代金融海盜”，從現在開始，等待印度經濟市場的將是驚濤巨浪。

而印度經濟之所以這麼脆弱，在於印度外部美元債務高企和在對外投資政策上反覆無常，核心癥結就是印度的一些利益獲得者想與華爾街利益集團進行利益交換，而這就給了華爾街得以持續做空印度經濟以收割更多印度企業財富的空間。

比如，目前美國華爾街做空機構持續高調做空印度財閥阿達尼就是最生動的例證，所以這一系列的跡象都表明，印度經濟和製造業或正在醖釀一場巨大的衰退風暴，存在現出原形的可能。比如，印度在工程、紡織和軟件等依賴出口的製造業招聘工作也已經放緩的數據上得到了印證。

對此，按印度前財政部首席經濟顧問在8月12日再次接受媒體採訪時的説法就是，“儘管印度經濟在過去取得了一些不錯的增長數據，但是，下行風險包括淨出口相對減少和全球宏觀因素引起的大宗商品價格波動，疊加如果印度不能夠很好地應對當前面臨的製造業企業撤離由此引發的信譽問題，在全球經濟增長放緩的背景下，那麼印度經濟很有可能會衰退20年，特別是印度的出口行業”，而這也是數量不少的明智投資者悄然從印度市場撤出的原因之一。

我們注意到，這位印度前財政部首席經濟顧問早在去年11月就撰寫過一份研究報告，質疑印度GDP統計的方法，該報告認為印度經濟極不可能實現接近7％的增長率，真實的增長率很可能接近4％，這從印度製成品出口在最近半年內同比下降高達7%的數據上得到了印證，這表明印度經濟或將遭全球做空的風險正在加大。

按經濟學人雜誌的解釋就是，幕後推手正變得越來越清晰，浮出水面，印度之所以這麼脆弱，在於美元債務快速升高和在對外投資政策上的反覆無常，核心癥結就是印度當局想與華爾街集團做利益交換，事實上印度證監會主席Buch被指是“內鬼”的這種跡象早就有據可查，而這也可能是華爾街大鱷羅傑斯在一週前發出“狙擊印度經濟”號令的部分原因，後者一直表示，他們根本不懂經濟。（完）

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