新冠重來帶火以嶺藥業，神藥連花清瘟又有銷路了_風聞

作者/胡青木

主編/蘇淮

8月12日上午，“新冠”相關話題衝上熱搜。

日前，世衞組織在日內瓦舉行的記者會上警告，來自80多個國家的數據顯示，感染新冠主要病原體的人數近來持續增多。以我國廣東省疾控局公佈的數據為例：廣東省6月新冠病毒感染髮病數為8246，7月為18384，增加了1萬餘例。

要知道，新增的新冠病例，僅僅是那些到醫院就診並得到確診後被正式記錄的人數。對於大多數人來説，當他們出現感冒、咳嗽、發燒等症狀時，往往選擇前往藥房購買藥品自行治療。這也意味着，實際的感染人數，或遠大於疾控中心公佈的數字。

二級市場上，受此消息影響，新冠藥物板塊領漲兩市。其中曾以抗疫“神藥”連花清瘟爆賺一筆的以嶺藥業（002603.SZ），8月12日更是直接漲停，截至收盤仍有五萬多手買單掛在漲停板上。

截圖來源於東方財富

自2022年底疫情政策放開以來，連花清瘟等新冠藥物漸漸“過氣”，但每隔幾個月就會捲土重來的新冠病毒，往往又能讓這些抗疫明星重獲新生。

這一次，以嶺藥業的連花清瘟還能如幾年前一樣大賣嗎？

01

疫情紅利漸漸散去

1992年，吳以嶺從位於河北省石家莊市開發區的一家醫藥研究所起步，逐漸打造出以自己名字命名的以嶺藥業，並於2011年帶領企業上市。

2020年以前，以嶺藥業的業績平平無奇，並無特別之處。2011年至2019年，以嶺藥業的營收從19.53億元增長至58.25億元，年化複合增長率12.91%；歸母淨利潤從4.54億元增長至6.07億元，年化複合增長率僅有3.27%。

而始於2019年末的新冠疫情，卻意外成了以嶺藥業爆發的推手。

2020年3月，連花清瘟被列為治療新冠肺炎有效的“三藥三方”之一；4月12日，國家藥品監督管理局進一步批准連花清瘟顆粒新增適應症，用於治療輕型和普通型新冠肺炎。這一批准距離疫情爆發連半年都不到，而輝瑞（NYSE：PFE）的新冠口服藥Paxlovid，從研發到獲得緊急使用批准耗費了近兩年。

圖片來源於39健康網官網

有了官方背書，以嶺藥業在二級市場的股價更是一飛沖天。

2020年3月中旬，彼時以嶺藥業的股價還在9元附近，而在一個月後，股價一度上衝至27.82元，漲幅超過200%。雖然後續股價有所回落，但2020年全年，以嶺藥業仍有136.99%的傲人漲幅。

截圖來源於東方財富

憑藉這波上漲，間接持股以嶺藥業31.53%股權的吳以嶺，在2020年胡潤百富榜上，以210億元的身價，一躍成為河北省石家莊市的首富。

同時，一度賣到脱銷的連花清瘟，也為以嶺藥業夯實了基本面基礎。

在疫情開始前的2019年，以嶺藥業以連花清瘟為首的呼吸系統類藥物收入為17.03億元；而到了2020年，這一數字激增至42.56億元，漲幅高達149.89%。

截圖來源於公司公告

此後，2021年底以及2022年中，以嶺藥業又經歷了兩次大幅度上漲；2022年12月8日，以嶺藥業的股價一度暴漲至53.16元，市值超過900億元，距離千億僅差一個漲停。

截圖來源於東方財富

然而，伴隨着疫情的結束，連花清瘟開始走下神壇。2023年度，以嶺藥業的營收、利潤雙降，而公司股價更是在2022年底就提前開始了下跌。

截圖來源於巨潮網

不過更讓以嶺藥業難受的是，此前“ALL IN”連花清瘟帶來的“副作用”。

02

終於可以清庫存了

事實上，連花清瘟越來越賣不動了。

以嶺藥業2023年半年報顯示，公司呼吸系統類產品的營收為30.88億元；而在2023年年報中，該品類的營收為33.05億元。也就是説，當年下半年，該品類只賣了2.17億元，銷售額驟降。

截圖來源於公司公告

藥賣不出去，隨之而來的就是存貨的增加。

2023年，以嶺藥業的存貨為24.59億元；而在疫情前的2019年時，這一數字僅為12.22億元。具體來看，公司膠囊劑、顆粒劑和片劑的庫存，同比均大幅增加。

截圖來源於公司公告

國家藥監局官網顯示，連花清瘟是以嶺藥業獨家品種。國家藥監局批准上市的連花清瘟有三種劑型，其中連花清瘟膠囊為非處方藥；連花清瘟顆粒、連花清瘟片均為處方藥。

而以嶺藥業大規模生產連花清瘟的時間，為2022年底和2023年初，結合這一時間節點，同比增加的庫存量，大概率是彼時擴產留下的存貨。

圖片來源於以嶺藥業官網

源媒匯從以嶺藥業的官網查詢到，連花清瘟膠囊的有效期為30個月，而當前距離2022年底擴產已經過去20個月，滿打滿算，這批膠囊僅剩下10個月的有效期。這批貨一旦賣不完，公司就要計提存貨跌價準備，這將會直接影響公司當年的利潤。

針對以嶺藥業的存貨問題，源媒匯向對方發送了問詢郵件，但是截至發稿未獲回覆。

過期的藥品怎麼處理？河北某上市藥企員工劉鑫（化名）告訴源媒匯：“藥品過期之後，有的公司會自行回收銷燬，有的是委託專業的回收機構進行回收和銷燬，確保不會污染環境。”

經歷之前的艱難三年，新冠雖然偶有反覆，但是如今人們對其早已不再畏之如虎。而以嶺藥業此前積壓的連花清瘟，還能賣出去嗎？

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