同程旅行做自己就很好，沒必要硬去對標拼多多_風聞
互联网江湖-1小时前
文：互聯網江湖 作者：劉致呈
從被今年315晚會曝出，同程金融App上存在禮品卡“現金貸”套路後，上至母公司的同程旅行，下至同程金融，都遭遇了一場持續的監管風暴和社會輿論打擊。
或許是受此影響，最近，同程旅行還是選擇放棄了進一步加碼金融科技的打算。發佈公告稱，終止了對廣州旅金科技有限公司（以下簡稱“廣州旅金”）的收購計劃。
天眼查APP顯示：廣州旅金科技集團有限公司成立於2017年，企業註冊資本68918萬人民幣，超過了99%的廣東省同行，實繳資本68918萬人民幣，並已於2022年完成了A輪。
但如今收購終止，金融夢落空後，同程旅行的長遠想象力會不會受損呢？以此換來的市場用户信任修復，又能否真正圓了同程旅行在OTA行業成為“拼多多”的美夢？
315晚會的“迴旋鏢”擊中同程旅行的“眉心”
不知道大家有沒有注意到，現在不只是同程旅行，但凡稍微大點的互聯網APP，幾乎都有金融借錢貸款的功能，比如微博、滴滴，甚至還有高德地圖們……
這還真是應了那句名言：互聯網的盡頭是金融。
那麼原因是啥呢？就同程旅行來説，可能有兩方面考量：一是多了條變現途徑。
雖然同程旅行們的主業是交通票務和住宿預定，但是以此帶來的“副產物”——用户流量規模也是極為可觀的。單看年付費用户，2023年同程旅行就達到約2.35億人。
現在這個時代，流量是啥？就是錢！這麼多的用户流量，如果閒着就是極大的資源浪費。
因此，同程旅行先盯上了廣告服務變現。過去一年，同程旅行的其他收入同比增長了148.6%至19.67億元，主要由旅遊服務和廣告服務們收入增加所致。
但是廣告收入跟用户規模有關，而且有些平台也不能全是廣告，會影響平台調性和用户觀感。
所以，同程旅行們又都瞄準了互聯網金融服務。畢竟，互聯網平台積累的大量用户數據，在金融服務中具有極高的價值。通過數據分析，平台可以更精準地評估用户的風險和信用狀況，從而提供更加個性化的金融產品和服務。
於是乎，有條件的平台，都搞了個信貸類金融牌照，自己放貸；沒條件的，雖然只能提供中間引流服務或信息展示，但也能吃個飽兒。
這一點，即便同程金融的相關數據尚未公佈，但從另一家以提供中間服務為主的奇富科技業績也能窺見一二。2023年奇富科技的營收達到162.9億元，淨利潤達到42.85億元，過去三年時間累計淨利潤達到140億元以上。
也難怪其曾經對互聯網公司做金融嗤之以鼻的幕後老闆——360周鴻禕，現在再也不説這話了……
二是順應了消費端的潛在金融需求。説白了，隨着互聯網的普及和人們生活水平的提高，用户對金融服務的需求和場景，本身也都在變得越來越多樣化和複雜化。所以諸如支付、轉賬、投資和貸款等功能，對用户來説，也成了“我可以不用，但你不能沒有”的標配需求。
更何況，在消費金額比較高的旅遊平台，為用户附帶上借錢貸款功能，是不是也很合理？
但可惜，現在同程旅行對廣州旅金的收購這麼一終止，互聯網金融的這塊市場肥肉，怕是很難在短時間內咬下來更多的想象力了。
至於原本計劃的，通過收購引入金融科技，提升用户支付體驗和滿足用户需求，並加深與旅遊行業產業鏈的合作，這些預期效果或也將無限期推遲了。
所以在某種程度上，今年的315晚會，看似只是打擊了同程金融一個板塊，但受傷的，實際上還有整個同程旅行的戰略規劃，以及資本市場對其未來的估值判斷……
同程旅行做不了旅遊界的“拼多多”
不過不可否認的是，雖然同程旅行在金融業務上受挫，但整體業績表現卻依然相當能打。
2023年全年實現收入118.96億元，同比增長80.7%，經調整淨利潤21.99億元，創下歷史新高。到了今年一季度，同程旅行的營收、淨利不僅再次實現雙位數增長，而且累計年服務人次也達18.27億，同比增長57.4%；年付費用户達2.29億，同比增長14.3%。
很明顯，遠超2019年同期水平。這無疑表明了，同程旅行經過口罩事件的洗禮後，不僅沒有被打趴下，而是更強悍了。
或許是業績太能打了，同程旅行多少是有點飄了，自己業績好還不算完，資本市場上想搏一個好的估值——對標拼多多。
這兩年，但凡是涉及到下沉市場的，但凡涉及到性價比的企業，都要説自己是XXX界的拼多多。
同程旅行跟拼多多確實是有不少的相似之處：都是重磅佈局下沉市場，都是靠騰訊流量，這兩年的業績確實都很能打。
這麼多年的股海生涯，我一直有一個直覺，就是任何複雜的問題簡單化，無非是在尋找一種邏輯上的安慰。同一家公司，不同年份還是天差地，同一個行業的企業，都是各有特色，更何況不同行業的不同企業。
二者看似重疊，其實，關係沒那麼大。資本市場畫的這個餅，投資人吃的下，也不好消化。我們逐一剖析：
騰訊流量層面：
遙想BAT三巨頭時代，尤其是當年的九宮格，微信流量，意味着九條命，意味着，護身符，意味着融資方面，很有保障。
對於工具類或者服務類應用，屬於是典型的消耗型流量，傍上BAT們，是不二之選。比如攜程大股東是百度，同程旅行的重要股東之一有騰訊。
抱大腿這個事，向來是利弊參半的。好處是通過股權或者資金形式快速起量，缺點是依賴性明顯，應對方式的自建流量渠道。
我們來看同程旅行：
2021年及2022年度，同程旅行付給騰訊計算機的佣金分別約為人民幣310.5萬元及194萬元；
2023年前九個月，同程旅行付給騰訊計算機的佣金約為人民幣522.4萬元。
據同程旅行財報，2023年二季度，同程旅行平均月活躍用户達2.79億，約80%的平均月活躍用户來自微信小程序。
截至2023年6月30日，同程旅行居住在非一線城市的註冊用户佔比約87%。二季度，同程旅行微信平台新增付費用户中約70%來自非一線城市。
2023年騰訊旅遊資源銷售框架協議的年期為三年，由2023年10月27日至2026年10月26日，總金額上限共為1.67億元。
流量是互聯網企業的生命線。可以用一陣子，但是不能靠一輩子。因為別人的流量是靠不住的，比如反壟斷情緒高漲那兩年，騰訊清空了不少的對外投資，比如京東、美團。
所以，工具或者服務類企業必須要搞自己的流量池。
強如阿里，電商上消耗型流量，所以阿里不斷地的買買買，還將這些公司都納入到了自己的旗下，比如高德，優酷等，本質上就是掌握流量的話語權。
你看美團，最近在搞短劇，短劇位置非常的核心。京東同樣如此，還有攜程，內容佔比非常高，大量UGC的圖文跟短視頻，我們再看拼多多，都説拼多多靠微信起家的，這點沒錯，但是如果你就看到了這一點，就Too young, too simple了。
拼多多一度被稱為是：跑在微信上面的一款遊戲。為啥拼多多要遊戲化，又是拼單又是團購，為的就是自建流量池。
再比如多多視頻，去年3月份，36氪對外披露的數據為：拼多多旗下的短視頻業務“多多視頻”的日活躍用户（DAU）峯值已經突破1.5億，目前穩定在1-1.2億。這什麼概念，拼多多的副業單獨拿出去，就是王炸般的存在。
拼多多做視頻，京東，美團佈局短劇，以及攜程的視頻化，阿里的買買買等等，就證明了一件事，一旦產品佔據了用户心智之後，剩下的就是千方百計的搞日活了，提升日活才能提升轉化率。
而反觀同程旅行，打開同程旅行的APP，整體的運營思維還停留在移動互聯網上半場，運營思維還是偏交易型應用。
大哥，現在都2024年了，好不？還“不知魏晉”那？
短視頻都火出天際了，同程旅行APP，卻連個短視頻板塊都沒有，你們是沒有連4G網絡嗎？
同程旅行，這兩年業務確實能打，但是還是要有更長遠的經營思維。靠着騰訊的舊地圖，找不到獨立流量主權的新大陸。
這個風險，同程旅行自己也很清楚，早在上市階段，招股書就顯示：“與騰訊關係的變差可能對我們的業務及增長前景，尤其就我們騰訊旗下平台，造成重大不利影響。”
等什麼時候，自己能夠自強，能夠把用更多的方式去刺激用户活躍度，再談長期主義，才可能有長期主義。
畢竟，一旦騰訊自己下場做怎麼辦？現在的視頻號如火如荼，短視頻的崛起，顛覆了很多傳統的商業模式，一切皆有可能的。
下沉市場層面：
這兩年，同程旅行業績狂飆，核心在於非一線城市人羣的旅遊需求旺盛，説是靠五環外煥發新機的一點毛病沒有，與拼多多當年靠五環外起家的人羣基數上，非常相似。
這也是同程旅行對標拼多多的客觀事實依據。
但是，因為二者屬於不同的領域，下沉市場的運營邏輯非常的不同。
拼多多:瞄準的是典型剛需場景。吃的，喝的，穿得，用的，金額普遍偏低，頻次普遍偏高。只要是價格足夠低，品質要求自然也沒那麼高，消費心理屬於典型的，都這價格了，還要啥自行車啊。而拼多多對消費者的服務又超級的好，產品售後有保障，形成了滿意度非常高的閉環。
旅行產品：內核是體驗型消費，是改善型需求，而且旅行這個場景，服務體驗的瑕疵非常容易放大化，畢竟我是出來玩的，開開心心，任何影響心情的旅遊，都是我不想看到的。
所以，旅遊旺季，旅遊相關的輿情最多，比如前幾年的青島大蝦事件。去年國慶節期間，周鴻禕朋友圈吐槽同程商旅：
之前大家特別喜歡對標茅台，現在又都喜歡對標拼多多。想想各個領域的“茅台們”：“牙矛”通策醫療，“掃地茅”石頭科技，“油茅”金龍魚，“家電茅”海康威視，“醬茅”海天味業，高光時刻，都是各個垂直領域的茅台，現在那？茅台還是那個茅台，“概念們”早作鳥獸散了。
旅遊股走向的的核心：恩格爾係數
都説消費萎靡，一放假，旅遊景點，人山人海，根本擠不進去。
一個非剛需的消費，這個大環境下，為啥大家消費這麼火爆？攜程、同程旅行們為什麼業績一個個那麼炸裂？
看當下的旅遊股，可以把其當做升級版的“口紅效應”。從中產羣體來看，確實沒啥錢了，日子苦哈哈，但是經濟高速發展的那些年，養成的旅遊習慣還在。
統計數據也證明了這一點，旅行的人多，但是消費金額卻低，就是例證。私家車多了，可以消費不高，但是必須得出去。
本來是去海外的旅遊，紛紛選擇在了國內，各地文旅局的助推之下，哈爾濱，天水麻辣燙，淄博燒烤，一個個的熱門城市，助推了旅遊市場的火爆。
另一方面，大宗商品萎靡的擠出效應。比如典型的，車跟房消費少了，大件商品在家庭中的開支最大，現在大件商品消費少了，那就及時行樂吧，旅遊就成了及時行樂，最具性價比的消費形式。
所以，看旅遊股，未來的核心其實就是週期情況。當你開始消費降級，不買車，不買房，會把錢花到旅遊上，犒勞下自己，主打活在當下，主打悦己消費；
當你收入進一步下降，那麼家庭的恩格爾係數（食品支出總額佔個人消費支出總額的比重）將會進一步增大，旅遊這種非剛需型消費，存在的價值就真的不高了。
祝福攜程，祝福同程旅行們，營收節節高。
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