更換管理層，裁撤公關團隊，防曬品牌蕉下港股上市暫停_風聞

文 魏強

導語：最大的挑戰是，消費加速降級。

昨天，財經自媒體《壹覽財經》報道稱，知名防曬品牌蕉下已裁撤公關團隊，並將市場部併入銷售部。藍鯊消費第一時間聯繫蕉下求證，截至發稿，都沒有回應。藍鯊消費問詢蕉下首輪投資方，投資方相關負責人稱，平時跟蕉下團隊打交道不多，要跟企業求證。

據藍鯊消費了解，蕉下被裁撤、合併的公關、市場團隊曾服務泡泡瑪特、奈雪的茶等港股上市公司，蕉下將他們引入，應該是為了衝刺港股上市，畢竟這個團隊有完整的港股上市公關經驗。據公開資料，蕉下CMO果小曾代表蕉下參加了眾多媒體的活動和接受媒體採訪。現在整個公關團隊被裁撤，市場團隊被併入銷售團隊，應該跟蕉下港股上市不利有關。

藍鯊消費詢問某瞭解內情的投行人士李敏（化名），李敏透露，蕉下確實暫停了上市進程，“換了管理層，重新評估”。據之前蕉下披露的招股書，蕉下創始人馬龍夫妻和林浩夫妻四人的股份超64%，是蕉下的一致行動人和實際控制人。因此，藍鯊消費認為，李敏所説的“換了管理層”應該指的是更換CFO、CMO、董秘等具體負責上市推進的管理人員，而非實控人。

據悉，蕉下2022年11月更新了招股書：2022年上半年，蕉下實現總營收22.1億元，同比2021年上半年12.19億元增長81.3%；淨利潤為4.9億元，業績比較亮眼。但直到今天，蕉下再也沒有更新招股書。蕉下2022年、2023年、2024年上半年的經營數據不得而知。

蕉下兩位創始人馬龍和林浩是發小。馬龍生於1988年，2011年從華東理工大學讀高分子材料與工程學畢業後，到香港理工大學讀研究生。林浩畢業於浙江大學。馬龍是連續創業者，做過電飯煲、洗臉機等項目。2013年，他看到防曬傘的機會，不惜輟學，拉上當時在諾基亞西門子公司研發通信技術的林澤創立蕉下。蕉下靠一款外層黑色，內飾用水果和花瓣能隨時讓女生拍出美照，克重只有300克，方便拎挎的網紅傘一炮而紅。2015年，蕉下靠把一把小黑傘爆賣到200多元，拿到了紅杉中國的投資。提交招股書前，蕉下的估值已超30億美元。

2017年，馬龍將蕉下的品類擴張到內衣、馬丁靴和保暖服飾等全品類，一年四季都能賣，服務所有消費者。

2019年，蕉下賣小黑傘的收入佔大頭；2022年上半年，蕉下服裝類收入已達7.92億元，超越傘具成為第一大業務。而在2019年，蕉下服裝類收入只有300萬元出頭。

當然，主打防曬黑科技的蕉下，也有很多被質疑的點，比如它沒有自己的工廠，小黑傘等產品基本是代工。還比如，它的營銷成本很高，2019年-2021 年，蕉下分銷及營銷開支分別為1.25 億元、3.23 億元、11.04 億元，分別佔總收入的32.4% 、40.7% 、45.9%。2021年營銷支出居然佔了營收的近一半，恐怖。這也難怪，蕉下沒有自己的工廠，售價高（比如200多元的小黑傘），毛利高（超50%），自然敢砸錢做營銷。蕉下請過楊冪、迪麗熱巴等當紅的明星做代言人，光2021年就合作了超600名KOL/KOC，還贊助熱門的電視劇等。

還比如，它的“防曬黑科技”不夠黑。蕉下説自己“自研推出L.R.C 塗層技術、全向推拉蜂巢技術、靜音蜂巢技術、Air Loop 面料、原紗防曬技術以及Flex Core 輕量鞋底技術等六大核心技術”。其實，Air Loop 面料幾乎所有的户外運動品牌都用。蕉下號稱在中國有172 項專利，但企查查等查詢顯示，它的外觀專利147 條，佔比接近70% ，發明專利僅佔10% 。2019年-2021 年，蕉下研發投入分別為1990 萬元、3590 萬元、7160 萬元，費用佔比從5.2% 降至3%。這點錢跟營銷費用比差太遠了。

當然，防曬的“概念紅利”蕉下確實拿到了，但隨着近年來波司登等服飾都在推防曬，蕉下的產品在防曬市場獨特性被打破。

對蕉下而言，目前最大的挑戰可能是，隨着2023年下半年開始，中國市場普遍消費降級。蕉下動輒超200元的小黑傘等輕奢產品還能賣得動嗎？那些原來主打消費升級的喜茶也降價了，雪糕刺客，鍾薛高倒閉，老闆直播賣貨去了……2024年，所有電商平台都在打性價比。蕉下遲遲不更新近2年的財報數據，估計也跟業績表現可能不佳有關。當然，蕉下暫停港股IPO衝刺，估計也跟近期消費品牌港股上市後市值、交易活躍度等表現不佳有關，比如茶百道，收入利潤都不錯，但市值目前只有不到100億港元，每天股票成交額只有百萬港元級別，流動性很差。