半年報又盈利?論中國有讚的“花式盈利”真相!_風聞
互联网江湖-1小时前
文:互聯網江湖 作者:劉致呈
近日,老牌SaaS企業中國有贊發佈了2024年半年報。
一時之間,各種媒體通稿是滿天飛。其中有一條吸引了我的注意——有贊又盈利了!
這可是個大事啊!然後趕緊扒開財報一看,好嘛,還是經調整除利息、税項、折舊及攤銷前的盈利。
那這個盈利的含金量,就要再下一個等級了。
因為,雖説經調整EBITDA利潤,更能判斷企業的運營效率和管理水平,但是這對於連續7個季度經營性盈利,可歸母淨利潤卻難以連續保持盈利的有贊來説,確實有點“普通”了。不過除此之外,這次有讚的經營溢利,倒也出現了自2014年以來的首次轉正,算是個值得欣喜的突破了。
整體看下來,哪怕有贊暫時還沒有走穩盈利的腳步,但好像也基本跑通SaaS商業邏輯了,未來非常地可期。
或許正因如此,半年報發佈當天,有贊每股收盤價為0.057港元,隨後就迎來了一波高漲。
怒漲了,0.007港元!(截止到8月16日收盤)
啊?才7釐?對,就7釐……
那這是為啥呢?作為第一個跑通SaaS盈利邏輯的股票,有贊難道不值得更高的估值嗎?問題出在了哪裏?
擠出來的盈利,有贊SaaS繼續浮沉
在從財報探索時,本以為有贊盈利勢頭的好轉,是源於SaaS系統服務的優化和創新,以及AI能力的應用等。
但可惜,今年上半年,有贊營收6.86億元,同比減少5.2%。其中,訂閲解決方案營收約3.78億元,同比減少10.6%,商家解決營收3.07億元,同比增長2.2%。
很明顯,盈利不是靠開源換來的。
那麼在營收下滑的背景下,有讚的經營溢利和經調整利潤還能為正的原因是啥?
沒錯,還是那個沒什麼新意的“降本”換來的。
今年上半年,有讚的銷售成本其實同比只是減少了0.057億元,更多的是費用開支壓縮。
銷售開支2.658億元,較去年同期減少了約6530萬元;行政開支7002萬元,相差不大;其他開支1.155億元,同比減少了310萬元。
各種角度擠壓下,經營溢利終於達到了258.6萬元。
事實上,費用縮減也算是有贊近幾年來一直在做的事了。
畢竟,天眼查APP顯示:早在2022年上半年,有讚的銷售開支可是就已經達到了4.746億元;行政開支為1.95億元,其他支出為2.358億元。
現在和過去相比,幾乎已經是腰斬了一半。也難怪近兩年來,有讚的盈利能力有了明顯的改善趨勢……前兩者費用的減少,多是源於內部人員組織架構的調整優化,也就是“畢業”、“向社會輸送人才”!
2021年中,有贊員工有4008人,22年有2633人、23年1927人,今年年中為1582人。
後者則很有意思,主要是“集團通過合理安排研發投入以及優化組織架構,從而減少研發人員成本導致研究及開發開支降低所致”。
那這多少就讓人有點擔心,有贊近年來才推出的“加我智能”AI產品的能力……
當然,從財務上看,現在有贊從各種角度擠壓後的盈利吹噓,確實沒什麼意思。
但是在經營層面上,你會發現這種裁員費用縮減等策略,也不是一無是處。
相反,還有點審時度勢的意味。
畢竟,在過去十多年裏,國內整個SaaS行業都過分痴迷於高投入、擴規模的燒錢增長,一味追求客户數量而犧牲了利潤。
特別是有贊,據創始人白鴉在與牛透社等媒體交流時曾提到,在2019年和2020年特殊時期開始時,由於承接了快手近50%多的直播電商量時,所以有贊一度陷入了更大的擴張陷阱中。
但隨着,快手親自下場直播電商後,有贊戰略收縮也就成為了必然。
更不用説,現在國內企業數字化預算受到宏觀經濟影響,特別是中小企業對SaaS服務的支付能力減弱,有贊們縮小廣度,提升深度才是正解。
也就是轉向聚焦核心客户,發力大客策略!
今年上半年,有讚的存量付費商家數量為59541家,去年同期為72621家;新增付費商家數量為9116家,上年同期為10863家。付費商家數量有所減少,也導致有贊訂閲解決方案業務收益較上年下滑了10.6%。
不過,付費商家數目的減少並沒有拖累有讚的運營數據表現。
報告期內,商家通過有讚的解決方案產生的商品交易總額達到約499億元,較2023年同期同比增長約2%。平均單個商家的銷售額約為84萬元,較上年同期的67.1萬元,增長約25%。
可即便如此,從宏觀角度看,哪怕現在有贊已經表現出了很強的穩定盈利傾向,但是這並不意味着,其就完全跑通了SaaS的商業邏輯。
尤其是當前正在走的大客策略,好點説是,跟隨市場大勢的轉型。但換個角度看,這不也是有贊們的商業模式缺乏定力,或者説抵禦市場波動的缺點表現呢?
AI+SaaS:是入場券,但不是破局者
其實,對於SaaS行業最核心的,幫助品牌商家營銷,拓展客羣和高效運營等服務功能,無論是有贊還是微盟們都已在自己的路線上深耕多年,所以純粹看業務,其實是難分高下的。
不過,由於現在SaaS玩家共同瞄準了大客市場,而大客的特點就是涉及的部門、場景和需求更多,所以這也就要求有贊們要在商家服務上更加便捷高效,同時還能兼顧自身成本的壓縮。
那麼很明顯,當下AI、大模型等新型技術無疑就成了最好的輔助神器。
對此,有贊創始人兼CEO的白鴉也認為,藉助AI能力,新的“AI+SaaS”能夠極大降低SaaS的使用門檻,產生十倍以上的效率提升和十倍以上的客户成功效果提升。
所以面對品牌商家們,有贊在前段時間給出了“營銷轉化+復購分銷+AI”這樣一個公式。
老實講,有贊AI發力的方向很精準,但就是助力品牌增長這件事兒,有時候真不一定是靠改善工具就能解決的。
就拿轉化這事兒來説,現在市場競爭幾乎就是打價格戰,誰的價格更有競爭力,誰的轉化率可能就高。最後大家實際上拼的就是利潤。
至於復購這個事兒,營銷策略是一方面,更重要的其實關係維護,但現在的核心問題是,當價格戰到了一定階段,更多策略工具就未必有效了,比如説定期給老用户發券,很多時候其實並沒有太明顯效果,這不是一個策略的問題,可能還是因為市場需求少了。
此外,有贊店鋪裝修功能,用上了AI複製粘貼和自動匹配生成的能力。有贊方面的説法是,能夠讓店鋪裝修設計的效率大幅提升。
可問題是,提升店鋪裝修效率對促進轉化的意義有多大?
“裝修雖然重要,但其實做到及格就可以了,更重要的是商品展示,促銷等關鍵信息點的展示,誰也不會天天換店鋪的裝修風格,某種意義上裝修其實也是一種品牌認知”,一位商家表示:“能不能轉化最重要的還是看產品,價格上的競爭力。”
再來看有贊發佈的“有贊生意專家”,升級了產品和服務,給自家的SaaS里加了AI能力。
按照白鴉的説法,目前智能化應用的核心價值主要有三類:一是節省學習和操作成本,降低人才要求;二是提高運營方案成功概率,降低試錯成本提高業績;三是提供創意供給並加速迭代,提高營銷轉化能力。
看起來是不是還不錯?可問題是,優化了操作學習成本,AI多給幾個方案,多搞幾個創意就能幫助商家解決增長問題嗎?
恐怕還是很難。
如果商家本來就不願意再多付費,那麼搞個“AI”作為賣點,恐怕也難有吸引力。
畢竟,對大多數商家來説,“AI太遠,壓力太近”,還不如降本增效,把錢花在刀刃上更實在一些。
還是那句話,AI也好,營銷SaaS也好,本質上還是個工具,但商家要的不只是一個工具,商家想要的是收入、利潤實打實地增長。商家就像是打水人,面對一口快要見底的水井,即便是水泵效率再高最終也打不出多少水。
當然,有贊們可能也不是沒有意識到,當前發力的AI工具與品牌商家們的訴求不對等,但問題在於,包括AI在內的任何科技革命都是如此:你以為還需要很長時間來印證的事,也許一夜之間就會變天。到那時,誰會繼續留在牌桌上、誰會一落千丈,就看AI來評定了。
或許正因如此,有贊創始人白鴉才會判斷,國內企服、軟件市場全部都會這樣,沒有一家敢被落下,被(AI)落下的企業不出一年就會死掉。
所以在那之前,有贊必須隨波逐流,既等待着新的上岸機會,也等待着被浪花被動拍上岸的那一天……
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