首次邁入盈虧平衡線，平安健康交出“中國管理式醫療”答卷，可持續發展路徑逐漸清晰_風聞

2024年8月20日，平安健康（股票簡稱“平安好醫生”，1833.HK，以下簡稱“平安健康”或“公司”）公佈2024年中期業績報告，上半年實現營業收入20.9億元。圍繞深化踐行管理式醫療戰略，2024年上半年，平安健康首次扭虧為盈，實現淨利潤超6000萬元，經調整後淨利潤近9000萬元。

面對極具波動性的市場環境，平安健康不斷優化服務能力和服務網絡。隨着業務結構逐步完成調整，F端業務穩步增長疊加B端業務快速增長，平安健康首次實現盈利上岸，迎來里程碑式進展，進一步展現了公司戰略2.0的成長性和發展潛力。

鏈接“支付端—供應端—用户”提供一站式服務，打造中國管理式醫療範本

平安健康戰略2.0的主要業務模式，是代表以金融端（F端）、企業端（B端）、個人端（C端）等為首的三大支付端整合供應方，打造“家庭醫生”、“養老管家”兩大核心服務樞紐，為客户提供高質量有性價比的醫健養老服務，簡稱“3+2+3”模式。

2024年上半年，平安健康戰略業務的付費用户數達1770萬，其中，F端和B端的戰略業務的付費用户數分別持續提升。

在F端，平安健康為平安集團旗下壽險、產險、健康險、銀行等綜合金融業務端的用户提供線上線下一站式、7*24小時、主動式醫療健康管理服務，助力其持續深化“綜合金融+醫療養老”模式。

同時，根據不同金融業務的用户畫像和服務需求，平安健康進行醫療健康養老服務與產品的多元化設計和組合，通過“產品融合”、“權益採購”、“增值服務”等業務模式，助力F端客户業務獲客、黏客和用户二次轉化。

隨着醫險協同持續深化，平安健康的F端付費用户規模穩步提升。報告期內，F端付費用户數約1480萬，同比增長約7%，服務收入達11.2億元，同比增長3.4%。目前，F端已經形成與集團協同的體系化產品和服務，滲透率的持續提升有望助力F端業務穩健增長。

另一方面，平安健康在B端市場表現亮眼，有望成為業績長期增長的核心驅動力。上半年，公司錄得B端收入7.1億元，同比大幅提升58.8%。報告期內，平安健康持續提升“易企健康”旗下"體檢+“和"健管+“的企業健康管理產品體系建設，打造具備競爭優勢的差異化產品服務矩陣，滿足不同企業客户的多元化需求。

與此同時，B端業務規模持續擴大進一步帶動了公司的營收增長。得益於對平安集團企業客户滲透率的持續提升，以及自主拓展企業客户的不斷增長，平安健康服務的企業客户數快速增長。截至報告期末，累計服務的企業客户數達1748家，較去年同期增長46%，位居行業領先地位。國金證券指出，豐富客户資源+強供應方整合能力+優質產品服務，平安健康B端戰略業務有望領跑企業健管新賽道。

在C端，平安健康通過F端和B端的戰略業務實現高質量觸達，實現F2C、B2C路徑，進而二次轉化裂變。浦銀國際分析師表示，公司通過企業接口培養個人用户，隨着用户滿意度提升，員工會相應購買升級服務或為家庭成員購買服務，從而驅動收入不斷增長。憑藉豐富的醫療健康服務的支付方資源，平安健康打造出紮實的盈利增長點，創新醫療生態圈，造就出差異化的互聯網醫療商業模式。

夯實“平安家醫”、“養老管家”兩大核心服務樞紐，持續擴展服務邊界

2024上半年，平安健康深耕“平安家醫”、“養老管家”兩大服務樞紐建設，持續擴大市場受眾，實現創新成果落地。

作為公司中長期發展戰略的核心樞紐之一，“平安家醫”依託專業醫生團隊與AI醫療科技輔助，為用户提供一站式家庭健康管理服務，會員數量快速增長，人均使用頻次顯著提升。報告期內，家醫會員覆蓋超1400萬人，年人均使用頻次超4次，較2023年末提升8%，主動服務覆蓋率達100%，用户問診五星好評率超98%。

6月，公司對家庭醫生服務品牌“平安家醫”全面升級，在服務團隊、標準、模式和能力四重升級下，打造“11312”一站式主動健康管理服務體系，即擁有1個多重認證指導、專業權威的家庭醫生團隊，1個國內領先、國際一流的標準服務路徑，3套主動式的健康管理服務，以及12項稀缺醫療資源。同時，推出“健康主動管、慢病能管好、疾病管全程”用户服務承諾，全方位為用户延長健康壽命，提高生命質量。 ‌

2024年以來，“銀髮經濟”成為熱詞，養老產業迎來發展風口。今年年初，國務院頒佈《關於發展銀髮經濟增進老年人福祉的意見》，其中明確指出要“拓展居家助老服務”、“完善養老照護服務”、“豐富老年文體服務”、“優化老年健康服務”等，滿足長者生活及精神需求。隨着老齡化深入，總體消費水平上升等眾多將帶動養老產業相關需求增長。

面對養老需求日益增長，平安健康已在養老闆塊實現前瞻性佈局。近年來，公司進一步建設集智能管家、生活管家、醫生管家"三位一體"的養老管家，通過提供個性化、全方位的養老健康服務，滿足老年人羣體的多元化需求，進一步拓寬服務邊界和收入路徑。目前，居家養老服務已覆蓋全國64城，比去年年末新增10個城市，權益用户數較去年末增長約50%；同時，用户體驗不斷提升，NPS同比提升8.4個百分點。

報告期內，平安健康持續深化醫、住、護、樂等場景服務體系建設，鏈接600餘項居家養老服務，賦能平安集團主業，優化客户體驗。目前，平安健康聯合合作伙伴構建"護聯體、住聯體、樂聯體”，共建行業服務標準及質量監督體系，助力"保險+居家養老"模式探索再進一步。

2024年6月24日，平安居家養老與三亞護理職業學院簽署戰略合作協議。根據協議，雙方將在管家人才培養輸送、護理服務商委託培養以及旅居養老創新實驗項目等領域展開合作。據悉，平安居家養老將持續聚焦長者的核心需求場景，完善“聯體”建設，持續深化“護聯體”、“住聯體”、“樂聯體”內涵，攜手產、學、研各方共建行業標準與生態，為老年羣體提供優質高效的養老服務，助力養老服務行業健康可持續發展。

值得關注的是，“平安家醫”、“養老管家”兩大服務樞紐的強勢發展離不了三大O2O服務。平安健康持續深化完善“到線、到店、到家”的三到服務網絡建設，到線實現7*24小時秒級問診，到家可享超300種常用藥品買貴就賠；到店合作醫院近4000家，實現全國百強醫院100%覆蓋，合作藥店達23.3萬家，合作健康服務供應商10.4萬家，合作體檢機構近2500家。

持續升級的醫療健康服務能力成為平安健康穩健發展的壓艙石，截至上半年末，公司已建立了覆蓋29個科室的約5萬名內外部醫生團隊，累計簽約超2900位專家醫生，滿足用户全場景、多層次的醫療健康服務需求。同時，公司圍繞8大專科建立了23個專病中心，打造專科專病標準化診前、診中、診後解決方案，為用户提供全病程精細化管理。

技術賦能優勢顯著，費用控制得以優化，為可持續盈利奠定基礎

平安健康在保持業務快速增長的同時，也十分注重費用結構的優化與成本的控制。報告期內，平安健康依託信息化、數字化及AI賦能等助力，公司資源配置效率持續優化提升，實現了銷售費用、管理費用兩大費用的持續下降，整體費用率同比下降17.9個百分點。

領先的醫療科技為平安健康注入強大動能，2024上半年，憑藉自主研發及平安集團的技術優勢，100%服務環節實現AI科技賦能，AI覆蓋疾病3.7萬種，通過AI賦能提高運營效率，期內整體費用同比降36.9%。

基於領先業界的5大醫療數據庫，平安健康打造平安醫博通®多模態醫療大模型，全面升級平安醫家人TM智能醫生工作台：AI覆蓋3大業務、8大場景、14個環節，12大機器人，實現人力提效。憑藉豐富的醫療AI產品體系，平安健康正大幅提升醫療服務及健康管理效率，降低公司運營成本，提升運營效率。AI賦能醫療全流程業務場景，助力平安家醫服務效能提升約30%，在線診療質量安全監測指標電子病歷甲級率達99.8%，慢病管理改善率達90%。

在“增效”、“降本”的雙重作用下，平安健康逐步打開可持續盈利的前景空間。總的來説，平安健康擁有三駕馬車驅使其不斷向前：首先，緊隨國家政策，抓住市場契機，加快戰略落地，逐步完善產業鏈佈局；其次，將先進科技融入產品服務，不僅提升運營效率，同時進一步構築起差異化的競爭壁壘。此外，平安健康通過整合內外部合作資源，與集團深度協同，並與各類醫療機構、政府機構和海外企業實現資源合作與優勢互補。由此，可持續發展路徑逐漸清晰。

此前，花旗、里昂等眾多國際投行均在2023年發佈研報表示，平安健康有望在2024年實現盈虧平衡。此次，平安健康首度實現半年度盈利，標誌着公司戰略2.0落地取得了階段性勝利，也將為互聯網醫療企業實現扭虧為盈打響鼓舞的一槍。

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