國電電力“賣子”大賺_風聞

圖源：圖蟲

作者 |  周立  

編輯 | 高秋榕

8月19日晚間，國電電力（600795.SH）公佈2024年半年報，報告期內其營收為858.28億元，同比減少3.22%；歸母淨利潤為67.16億元，同比增長127.35%；扣非歸母淨利潤為21.84億元，同比下滑18.83%。

從具體業務盈利情況來看，國電電力火電板塊實現歸母淨利潤19.95億元，水電板塊則為-0.26億元（扣除大興川電站減值影響後為8.16億元），風電及光伏板塊11.99億元。

對於營收同比下降，國電電力表示主要原因為煤炭板塊收入與售電單價均較上年同期下降；對於歸母淨利潤大幅增長的原因，其表示一是轉讓控股子公司國電建投內蒙古能源有限公司（以下簡稱“國電建投”）所取得的投資收益增加，二是公司聯營企業投資收益增加。

在“賣子”大賺的同時，國電電力不僅努力擁抱新能源，重金投資水電站，還欲將上半年近四分之一的歸母淨利潤拿出來與全體股東共享。

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“卡點”67億元賣子，

隔月採礦許可證到位

根據半年報，國電電力將國電建投50%的股權轉讓給控股股東控制的國家能源集團西部能源投資有限公司，交易價格為67.39億元，為上市公司貢獻的淨利潤佔淨利潤總額的45.18%。

早在2023年8月，國電電力公告稱，因正在辦理採礦許可證，國電建投所屬察哈素煤礦按照屬地政府有關要求臨時停產。彼時國電電力預期當年年內可以復工，然而直到年底等來卻是“年內無法實現復產，力爭2024年復產”的消息。2023年，該煤礦臨時停產使國電電力歸母淨利潤減少約10億元。

直到今年4月，上述採礦許可證遲遲未能拿下，為降低察哈素煤礦復產時間不確定性對公司帶來的持續影響，提高公司資產質量及盈利能力，國電電力公告稱將以非公開協議轉讓其持有的國電建投50%股權，並且“卡點”在半年報報告期末即6月30日完成交割。

這一筆交易助力國電電力今年上半年歸母淨利潤大增，同比增長127.35%。不過，就在股權轉讓完成後的一個月內，察哈素煤礦的採礦許可證便有了新進展。

7月23日，內蒙古自治區鄂爾多斯市東勝煤田察哈素煤礦完成採礦許可證辦理，該礦生產規模為800萬噸/年，礦區面積為77.9515平方公里，有效期限為2024年7月23日至2054年7月22日。

內蒙古自治區統計局數據顯示，2024年1~7月份，全區規模以上工業原煤產量7.38億噸，同比增長4.20%，增速較上半年加快0.4個百分點；其中，鄂爾多斯市原煤產量5.08億噸，同比增長4.70%，拉動全區原煤產量增長3.20個百分點。

據中國煤炭市場網數據，2024年上半年，環渤海動力煤5500大卡指數均價880元/噸，同比下跌14.90%。在此情況下，企業想靠“挖煤”賺大錢似乎有些許困難。

未來動力煤走勢如何？上海鋼聯煤焦事業部動力煤分析師秦海嘯曾對時代週報記者表示，“2024年全年價格走勢將呈現價格下行築底，再由氣候風格切換隨之拉漲的特點。目前煤價已經有下行築底跡象，但短期並無顯著需求拉動點。”

其分析道，三季度我國將轉入冬季少雨寒冷的拉尼娜氣象，歷史數據顯示，在此期間，城鄉居民用電量都有明顯增加，最大同比漲幅超過21%，因此，今年下半年電力需求同比增加概率較大。且四季度為水電淡季，火電調峯功能將越發顯著，火電量有望同比顯著上升，煤炭價格有一定支撐，但隨着疆煤外運，高壓送電設施的逐漸完善，供需矛盾並不會特別突出。

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大力投建新能源，欲大派分紅16億元

雖説國電電力上半年歸母淨利潤在投資收益的加持下大幅增長，但其扣非歸母淨利潤與營業收入均同比下降。對於未來如何提升盈利情況，時代週報記者以投資者身份致電國電電力，相關工作人員表示，這主要看下半年的發電量及成本的情況，目前沒辦法給預期。

上述國電電力工作人員提到，目前國電電力最大部分（業務）還是火電，但公司一直在做新能源轉型，未來主要還是大力開發新能源，還有儲能相關業務，如果有新的進展會及時公告。

去年至今，國電電力積極投建風光項目。據時代週報記者統計，2023年12月至2024年2月，國電電力公佈了四個風光項目，涉及鄂爾多斯、天津、布爾陶亥等地，項目總裝機容量高達3.60GW，動態總投資達170.94億元，同時，國電電力還表示要對其全資子公司增資32.63億元用於項目投資建設。

國電電力近期投資的新能源項目。圖源：時代週報 製圖

除此之外，隨着半年報的披露，國電電力還公佈了其在水電站方面的動作：一是打算及時止損，對大興川電站計提資產減值準備8.42億元；二是向大渡河公司增資8.02億元用於大渡河老鷹巖二級水電站項目，該項目動態總投資58.94億元，資本金比例20%，其餘通過銀行貸款解決。

至於大渡河老鷹巖二級水電站何時能夠建成運營，上述國電電力工作人員表示大概需要兩年時間，“十四五期末或者十五五期初，具體還要看工程工期進度。”

在多次大手筆投資之下，國電電力的貨幣資金從2022年年末的209.68億元降至2024年6月末的171.78億元；長期借款從2022年末的1496.40億元增至2024年6月末的1903.95億元，創下新高。

雖然上半年國電電力營收略微下滑，但是依舊“大方”分紅。2024年半年度利潤分配預案公告顯示，國電電力擬向全體股東每股派發現金紅利0.09元（含税），預計分紅金額16.05億元，佔2024年上半年合併報表實現歸母淨利潤的23.90%。需注意是，該利潤分配方案尚需提交公司股東大會審議。

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