築壁壘 穩獲客 提價值 解讀同程旅行二季報_風聞

8月20日，同程旅行（00780.HK）發佈2024年第二季度及上半年業績報告，其財務和運營方面表現強勁。同程旅行通過多元化業務佈局、國際化戰略、用户規模擴大以及成本控制等措施實現了收入的持續增長和盈利能力的穩步提升。

（網經社注：圖片採集自同程旅行）

出品丨網經社

作者丨無痕

審稿丨雲馬

一、財報核心摘要

截至2024年6月30日止3個月：

同程旅行收入42.45億元，同比去年同期28.66億元增加48.1%。其中，交通業務收入17.4億元，同比增長16.6%；住宿業務收入11.9億元，同比增長12.8%； “其他業務”收入5.9億元，同比增長87.3%。

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經調整EBITDA為9.1億元，同比去年同期8.06億元增加13.4%；經調整EBITDA利潤率21.5%。

經調整溢利淨額為6.57億元，同比去年同期5.92億元增加10.9%；經調整淨利潤率15.5%。

平均月付費用户4250萬人，同比去年同期4220萬人同比增加0.7%。

截至2024年6月30日止6個月：

同程旅行收入81.11億元，同比去年同期54.52億元增加48.8%。

經調整EBITDA為17.34億元，同比去年同期15.38億元增加12.7%；經調整EBITDA為21.4%。

經調整溢利淨額12.15億元，同比去年同期10.96億元增加10.9%；經調整淨利潤率為15.0%。

平均月付費用户4260萬人，同比去年同期的4180萬人增加1.9%。

截至2024年6月30日止12個月期間，年付費用户由2023年同期的2.18億人同比增加4.8%至2.28億人；累計服務的旅客人次由2023年同期的14.29億人增加29.9%至18.56億人。

二、業績穩健 多生態佈局築壁壘

2024年上半年，中國旅遊業保持增長勢頭。據文化和旅遊部官網發佈的數據顯示， 2024年上半年，國內出遊人次27.25億，同比增長14.3%。其中，二季度國內出遊人次13.06億，同比增長11.8%。上半年國內遊客出遊總花費2.73萬億元，同比增長19.0%。

基於強勁的旅遊需求，同程旅行二季度期間依舊取得穩健業績。財報顯示，同程旅行第二季度實現收入42.5億元，同比增長48.1%，創下單季度收入規模歷史新高；經調整淨利潤為6.6億元，經調整淨利潤率為15.5%；業績增速高於行業平均水平。

（網經社注：圖片採集自同程旅行）

網經社電子商務研究中心數字生活分析師陳禮騰認為，業務端同程旅行通過橫向拓展產品技術創新，縱向深耕旅行產業鏈上下游，助力行業數字化升級，打造出能承載起用户需求，涵蓋住宿、交通、旅遊目的地等全鏈條的基礎設施。

其中，酒店住宿方面，截至2024年7月31日，同程旅行旗下藝龍酒店科技平台上開業酒店數超2000家，簽約酒店數超3000家，覆蓋北京、上海、深圳、廣州、武漢、長沙、重慶、蘇州等全國290多個城市，以及印度尼西亞、日本、馬來西亞、老撾等海外市場。藝龍酒店科技平台的會員體系“藝龍會”的會員規模超過2500萬。

而在交通業務方面，同程旅行打造了“城市通”等業務產品線，將服務從大眾人羣出行的“主動脈”進一步滲透到“毛細血管”。截至2024年第二季度，同程旅行“城市通”小程序已覆蓋了全國100多個城市的公共交通服務，其服務範圍擴展至城市的地鐵系統。

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在市場端，同程旅行不僅紮根國內，更是放眼國際。二季度同程旅行已完成包括微信生態、興趣電商、線下服務、私域生態、廠商生態和工具生態等在內的六大生態服務場景的佈局。

陳禮騰表示，這種內生外延，全產業鏈佈局是同程旅行實現業績持續穩定增長的關鍵所在。而隨着各種基礎設施不斷的完善，生態服務場景的閉環逐漸形成，為同程旅行構建起獨特的競爭壁壘。

三、續約騰訊、籤手華為 多元化流量來源穩獲客

隨着線上流量見頂、獲客成本攀升，低成本獲取流量是各家互聯網公司所急需的。2024年7月30日，騰訊計算機與同程旅行訂立為期三年的合作協議，騰訊向同程提供流量支援及相關服務並互相提供各種廣告及營銷推廣。此外，雙方有意繼續在類似模式下維持良好合作關係。

陳禮騰認為，同程旅行和騰訊長期良好的合作關係為其業務增長錦上添花。微信作為國民APP,每日流量巨大。同程旅行與騰訊的合作，使其在獲客方面有了基礎的流量保障。同程旅行要做的就是如何將微信的“公域流量”轉化形成自己的“私域流量”。

除了與騰訊的合作，持續挖掘微信生態多樣化場景外，同程旅行還不斷豐富其獲客來源，積極佈局線上和線下渠道。此外，同程旅行通過不斷改進產品，推出系列互動營銷活動吸引年輕用户到同程旅行線上平台。並通過強化對主要城市公共交通系統的覆蓋以擴大用户規模。截至二季度末，同程旅行城市通已覆蓋了全國100多個城市的公共交通服務。

（網經社注：圖片採集自同程旅行）

基於以上策略，同程旅行APP日活（DAU）在“五一”假期達到了歷史新高。截至2024年6月30日，同程旅行年付費用户達到2.3億。其居住在中國非一線城市的註冊用户佔註冊用户總數的87%以上。截至6月30日12個月，同程旅行年服務人次達18.6億，同比增長29.9%；月平均付費用户（MPU）為4260萬，同比增長1.9%。

四、用户價值持續提升

陳禮騰認為，在具備完善的基礎設施與產品，擁有穩定獲客渠道的基礎之上，需要不斷提升每個消費者的生命週期價值，才能實現業績的增長與突破。

同程旅行推進交叉銷售策略同時提高運營效率來提升平台上的用户價值及忠誠度。此外，同程旅行通過創新性的社交活動來增強與會員的深度互動。用户粘性的增強帶動了相關業務的增長。財報顯示，二季度其酒店業務的交叉銷售率提升至12%。此外，二季度黑鯨會員的累計數量顯著增加。

另一方面，同程旅行基於龐大用户羣的優勢，擴大其國際業務版圖，專注於出境旅遊。財報顯示，2024年第二季度，同程旅行國際機票日均票量創下新高，同比增長超過160%，國際酒店間夜量同比增長近140%。

得益於以上策略的多管齊下，提升了同程旅行用户價值。財報顯示，截至2024年第二季度，同程旅行用户的年人均消費金額同比2023年同期增長了31.9%。

（網經社注：圖片採集自同程旅行）

從同程旅行最新公佈的財報來看，其財務和運營方面表現強勁。同程旅行通過多元化業務佈局、國際化戰略、用户規模擴大以及成本控制等措施實現了收入的持續增長和盈利能力的穩步提升。而隨着市場活躍度的不斷提升以及技術創新的不斷推進，同程旅行有望繼續保持強勁的發展勢頭。