“安防茅”光輝不再，海康威視如何破局？_風聞

增收不增利，海康威視要努力尋求新的破局機會了。

@科技新知 原創

作者丨田蕭 編輯丨賽柯

曾經一飛沖天的“安防茅”海康威視，漸漸“慢”下來了。

剛剛發佈財報的海康威視，在上半年實現營收412.09億，同比增長9.68%。今年第二季度，它實現營收234億，低於市場預期，歸母淨利潤則同比下滑10.7%，僅有31億元。

要知道，自2010年上市以來，海康威視的淨利潤在10年裏從10.52億暴增至168.00億，年複合增長率達28.64%。最高點時，海康威視總市值一度超過6400億。

曾經的“尖子生”從2022年開始增長乏力，在當年淨利大跌、上市12年首次利潤負增長之後，海康威視沒能再度超越自己的創下的奇蹟。如今，它仍然掙扎在增收不增利的困境中，苦苦尋求新的破局機會。

**Part.**1

多元需求下的市場挑戰

自2016年，海康威視超越霍尼韋爾成為全球安全行業的銷售冠軍後，便一直蟬聯榜首至今。2023《全球智能視頻監控市場報告》顯示，海康威視在全球視頻監控市場份額達到25.9%，依舊保持着全球第一的位置。

作為毫無疑問的行業龍頭， 海康威視在飛速成長的這些年，也越來越“開枝散葉”，在X光、紅外、毫米波、可聽聲、超聲等感知領域，廣泛佈局電磁波與機械波等技術領域，推出了大量產品和解決方案，從“攝像頭專業户”走向了AIOT-智能物聯。

從財報數據上看，海康威視的多元發展無疑是成功的。其上半年營收增長主要是來源於創新業務，貢獻了103億的營收，同比增長更是高達26%。然而，這並不意味着海康威視的一帆風順。在多元化業務發展的背後，也潛藏着需求分散帶來的難題。

首先，碎片化的市場中，市佔率如何提升是一大難關。海康威視目前已覆蓋10餘個主行業、近90個子行業的500多個細分場景。這種廣泛的市場覆蓋雖然有助於分散風險，但也意味着公司需要滿足不同行業和場景的個性化需求，並可能導致企業難以集中資源，提升整體效率。

其次，藍海市場中競爭者眾多，從巨頭手中“虎口奪食”顯然不易。例如，在海康威視創新業務之一的智能家居領域，小米、百度、阿里等互聯網公司，海爾等傳統家電企業都虎視眈眈；在汽車電子領域，特斯拉、小鵬等新能源車企，博世、大陸等傳統零部件供應商也有着自己的競爭力；在工業自動化領域，施耐德電氣、西門子等國際巨頭則難以撼動。

回到業務層面，

2024年上半年，海康威視面向政府端的公共服務事業羣（PBG）業務同比下降9.25%至56.93億元，已然出現收縮之勢。企事業事業羣（EBG）和中小企業事業羣（SMBG業務增長較快，但在營收增速上卻不怎麼突出，近兩年基本維持在個位數增長，上半年EBG、SMBG分別同比增長7.05%、0.64%。可以見得，在需求分散與競爭激烈的現狀中，海康威視的多元化之路，仍需要較長時間的跋涉。

**Part.**2

投入與回報的研發悖論

發源於52所的海康威視，在技術投入上向來十分大方。整體來看，其2021年研發費用為82.5億，2022年漲到了113.93億，佔全年營業收入的12.75%。2023年年報顯示，海康威視光研發人員和技術服務人員就達到了28479人。

海康威視的砸錢研發還在持續。2024 年上半年，它的研發投入已經達到了 56.98億，同比增長 7.81%。

無論視頻監控、物聯網還是AI等相關產品，它們的開發和應用都需要時間來進行市場驗證和客户反饋，在快速變化的市場環境中，多樣化和碎片化使的用户需求使得海康威視必須不斷調整其研發方向和策略，這進一步延長了投產週期。也就是説，在不斷高企的技術投資背後，回收利潤的時間卻在不斷拉長。

此外，海康威視的銷售費用和管理費用也在上升。2024年上半年其銷售費用約為45.36億，同比增長11.76%；管理費用約為21.92億，同比增長16.56%。這些費用的增幅均高於營業收入，亦是海康威視利潤大幅縮水的關鍵因素。

產投週期拉慢利潤增長，這一現象在科技行業並不罕見。現在遙遙領先的科技巨頭華為，在2019年和2020年的研發費用分別為1310億元和1410億元，佔到了總收入的15%和15.9%。然而其盈利能力在那幾年裏並未顯著提升。

慢工出細活，對於以技術立身的科技行業而言，埋頭苦幹、研發燒錢，或許是不得不經歷的生長痛。

**Part.**3

國際拓展中的艱難旅程

值得一提的是，海康威視財報中另一個亮點，是不錯的出海成績。其上半年境外主業收入達到了114.41億，同比增長15.46%，遠遠高於國內增長。

出海是科技企業走向全球的必經之路，對海康威視而言，在國內市場的競爭日趨激烈，市場飽和度逐漸提高的現狀下，走出去是必然且急迫的選擇。

然而，有一片陰雲始終圍繞在海康威視的出海征程之上。由於主營涉及安防，自2019年海康威視、大華股份等中國企業被列入“實體清單”之中。隨後在2021年，美國聯邦通訊委員會（FCC）又因《安全設備法案》禁止授權新設備銷售。遭遇美國多年制裁後，2024年4月，同處於安防賽道的大華股份宣佈出售其美國全資子公司的全部股分，撤出美國市場。作為同一條船上的戰友，海康威視顯然也感受到了唇亡齒寒。

好在，海康威視看中了在智能化和自動化水平較低的新興市場。2023年，海康威視的海外發展中國家營收貢獻已經達到70%。當然了，它仍然面臨着市場適應性的問題，需要更多的時間在新的沃土中耕耘栽種。

與曾經輝煌無限的自己相比，海康威視正在打一場漫長的增長硬仗。

儘管半成績單不符合市場預期，但作為行業龍頭，海康威視的成長性、抗風險性顯然毫無爭議。在安防行業特殊的市場環境中，海康威視已經過了“橫衝直撞”的青春期，慢慢變得更成熟穩健。如今，它如同航行在大海中央的巨輪一樣，需要更多耐心與時間，才能最終抵達新大陸。