大刀闊斧改革之後，閲文距離“東方迪士尼”更近了嗎？_風聞
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當前，網文IP的確是“富礦”。中國社會科學院文學研究所發佈的《2023中國網絡文學發展研究報告》顯示，截至2023年底，網絡文學IP市場規模2605億元，同比增長近百億元。
近日，網文產業中的頭部企業閲文集團也披露數據稱，本年度旗下動畫IP《全職高手》累計授權合作項目達32個，同比增長540%，創下網文IP授權合作新紀錄；《全職高手》卡牌GMV突破3200萬元。
據悉，《全職高手》這一IP已經衍生出漫畫、動畫、網劇、舞台劇、遊戲等多種形式，商業價值持續走高。
值得一提的是，《全職高手》僅是閲文IP全產業鏈聯動的縮影。從公司此前發佈的財報可以一窺閲文究竟打造了怎樣的一個IP帝國。
從IP儲備到IP開發，閲文增長鏈路跑通
目前來看，閲文的增長動力較為充足。據其財報，2024年上半年公司實現營收41.91億元，同比增長27.7%，非國際財務報告準則下淨利潤7.02億元，同比增長16.4%。
這背後，在線業務和版權運營業務“兩條腿走路”的協同能力正在持續提升。
據財報，今年上半年，閲文的在線業務收入為19.4億元，其中，以付費閲讀收入為主的自有平台產品收入為16.9億元，佔在線業務總收入的87.3%。另外，月付費用户數為880萬人，環比增長2.1%。
**上述數據也一定程度反映了，閲文業務聚焦策略已有成效。**具體而言，從2022年下半年開始，閲文更加重視付費精品的打造，相關舉措包括增加精品數量、減少騰訊體內自營渠道的免費閲讀、暫停獲客效率較低的第三方渠道等。
從財報可以看到，今年上半年閲文平台新增作者17萬、作品32萬；均訂閲超5萬的新簽約作品數同比增長75%，閲讀收入超200萬元的新簽約作品數量同比增長33%。
與此同時，減少免費閲讀供給之下，渠道方面也呈現一定的用户提純趨勢。數據顯示，今年上半年，騰訊體內自營渠道的月活躍用户從去年同期的1.06億人下滑至0.7億人，同比降幅達到33.5%。
據瞭解，免費閲讀模式依靠廣告變現，這種模式之下，網文內容生意本質上是廣告流量生意。與其配套的平台推送機制，也決定了迎合流量的作品供應更容易起量，但也會導致平台作品良莠不齊等問題，更適合沒有付費習慣、不過於追求作品質量的淺層用户。
而付費閲讀模式則依靠內容變現，這種模式下，平台只有提供優質內容，才能真正留住用户，相應也能獲得更高收益。基於此，付費模式利於網文平台樹立品質形象，吸引高淨值人羣。
就運營模式選擇，閲文第一任CEO吳文輝也曾提出：“目前來説，收費閲讀主要針對的是有高質量內容要求以及對價格不太敏感的用户，這種商業模式能夠很好地培養IP，對未來作品的改編有很大幫助。”
而且，值得一提的是，當前的免費閲讀市場已經具有一定的集中度，其中字節系平台發展十分迅猛。據QuestMobile數據，在字節系流量生態加持下，2023年12月底，番茄小説APP月活用户達到1.92億，同比增長35.8%，領跑全行業。
這種情況下，閲文聚焦付費模式，也是增強差異化競爭力的選擇。綜合來看，當前閲文更傾向走一條“內容優先”的發展道路，也為IP價值轉化提供了一定基礎。
可以看到，相關業務已經進入收穫期。財報顯示，今年上半年，公司以影視劇為主的版權運營及其他業務收入為22.5億元，同比增長73.3%，超越了在線業務收入，成為第一大收入來源。這很大程度得益於公司對IP資源的深入開發。
據悉，去年6月，閲文成立影視事業部，把新麗傳媒融合進該部門，目標是產出系列化爆款影視劇，進一步實現IP變現。
目前顯然已經取得突破性成果。財報顯示，今年上半年，閲文在影視市場實現了“四連爆”，其中，《慶餘年2》開播即劇王，《熱辣滾燙》位居2024年中國票房冠軍，《與鳳行》創騰訊視頻聯播劇熱度值最高記錄，《玫瑰的故事》創騰訊視頻都市劇熱度值最高記錄。
但受消費需求等因素影響，影視爆款的出現存在偶然性、不穩定性，“優質內容不等於爆款內容”。這種情況下，相關企業要想實現顯著增長，從有限的爆款中挖掘更大的商業價值，進一步延長產業鏈，具有必要性。
實現IP全產業鏈聯動，“東方迪士尼”初具雛形？
目前閲文的發展中，還有一個重要信號值得關注，即IP宇宙。
據瞭解，閲文已經成立公司歷史上最大規模的IP專項組，以實現從文學到影視、遊戲、衍生品、卡牌等全產業鏈的聯動，最大化IP的內容價值與商業價值。上半年的“慶餘年”模式就是一大案例體現。
財報透露，在劇集上線時，閲文在起點讀書APP上線了《慶餘年第二季》活動專區，開展限免閲讀，並舉辦一系列粉絲互動活動，最終帶動閲讀量環比增長38倍，專區獲得億級流量，平台DAU創下年度新高。
另外，公司還推出了11款《慶餘年》盲盒和軟周邊，以及包含308個卡面設計的高端收藏卡牌，最終實現盲盒銷量超過20萬隻，影視卡牌在該劇播出之前的GMV就高達2000萬人民幣，銷量位居劇集類收藏卡牌歷史第一。
對此，侯曉楠表示，“慶餘年模式”驗證了閲文IP全產業鏈聯動的商業模式，也成為了閲文頂級IP系統化管理的新典範，將應用到旗下更多IP。
目前，為了放大IP價值，閲文其實也有朝這一方向前行的跡象。不過，相比迪士尼而言，其現在的全產業鏈聯動仍然處於早期，但沿用“慶餘年模式”也已具備一定可行性，主要體現在以下方面。
**一是IP源頭的作品質量和影響力，決定了產業鏈聯動是否具有必要性。**換言之，平台要想從產業鏈中挖掘商機，就需保證初始IP本就具有較好的延展基礎，這就要求公司加強對IP源頭的把關，涉及扶持培育優質作者，提升內容生成質量和效率等。
而如前文所述，當前閲文以付費精品為核心的在線業務基本盤穩定，很大程度依託公司的一系列積極佈局。
比如，在2024閲文創作大會上，閲文以“幫助創作者放大內容價值”為核心，正式發佈10億生態扶持基金，宣佈未來將在前置IP孵化、IP視覺化開發、多模態基建三方面加大投入。
另外，在財報中，閲文也指出，在持續孵化優質作家作品的同時，始終聚焦用户社區建設，強化頭部IP運營，增加粉絲效應。
**二是版權運營方的參與度，也會影響全產業鏈IP聯動的效果。**據瞭解，之前的粗放模式下，IP產業鏈割裂問題較為明顯，主要表現在版權售出後，上游的IP運營方缺乏控制權，劇集、遊戲、短劇等開發參與方各自為政。版權運營方要想增強IP的傳播力和影響力，還需找準自己的站位，提升對相關產業的參與度。
在此方面，據悉，去年開始閲文組織升級，構建IP與內容決策委員會等，統籌IP開發與運營的內外部協同機制，同時引入“IP製作人”， 加強IP的全生命週期管理。另外，閲文團隊也會去劇組探班、看片等，以建立跨部門定期共享機制。
總體來看，在實現IP的全產業鏈聯動上，閲文已經形成一套方法論。
不過，其中還是存在一些影響因素，需要公司加強重視。主要反映在成本方面。據財報，上半年，閲文的銷售及營銷開支達11.6億元，同比增加41.0%，佔收入的百分比從去年同期的25.0%上升至27.7%。
可以看出，IP的深度開發、全產業鏈的佈局，具有一定的重資產屬性，需要企業持續投入，才能出成效。對此，侯曉楠也曾表示，“授權模式對現金流前期投入要求不高，但自研IP相對重資產，公司需要多環節掌控，對現金流和精力要求較高”。
短期來看，閲文的財務狀況還是較為健康的，營收利潤保持增長，現金儲備也較為充足。數據顯示，上半年，公司賬上現金淨額約92億元。
而長期來看，考慮到後續IP全產鏈聯動的持續升級，公司也要做足降本增效的準備。這一方面，閲文“AI+IP”戰略的落地值得關注。
當前，AI技術影響下的內容生成行業規模持續擴大，艾媒諮詢數據顯示，2030年AIGC產業規模將超萬億元。
基於此，可以看到，閲文去年推出了業內首個網文大模型“閲文妙筆”，並積極探索AI技術與有聲書、動漫、視頻、衍生品等各類IP內容形態的結合。
目前AI翻譯方面的成效較為突出。根據財報，2024上半年，WebNovel（閲文集團海外門户起點國際）新增了超過1200本AI翻譯作品。在 WebNovel暢銷榜前100的作品中，AI翻譯作品佔比約 40%。
可以期待，後續AI技術在閲文IP全產業鏈聯動上的高效應用。
作者：堅白
來源：港股研究社