張韶峯：百融雲創何以展現出強大的抗週期性？_風聞
港股研究社-旨在帮助中国投资者理解世界，专注报道港股。2小时前
生成式AI浪潮演繹至今，B端市場已成為公認的增收主力軍，深耕垂直領域十年的百融雲創（百融雲-W，6608.HK）在將人工智能技術一站式輸送到百行千業的同時，進一步鞏固了其在行業中的領先地位。
在8月30日舉行的2024年中期業績發佈會上，百融雲創CEO張韶峯表示，在前期取得的高基數基礎上，上半年由生成式AI撬動的BaaS金融行業雲收入同比錄得20%的高增幅，達5.89億元（人民幣，下同）。
目前百融雲創的BaaS（Business as a Service，業務即服務）業務佔收入比重約近70%，上半年收入增長11%至9.0億元。張韶峯介紹，當前BaaS業務還處於前置投入和拓展版圖階段，利潤尚未完全釋放，當進一步規模化時，將和MaaS（Model as a Service，模型即服務）業務形成更強大的閉環飛輪。因此，放眼未來三至五年，我們對持續的盈利增長充滿信心。
百融雲創的兩大業務BaaS與MaaS都是基於AI as a Service（人工智能即服務）的服務模式，即通過將AI能力融入商業機構的業務流程，賦能其實現降本增效，並幫助實現資產運營成果轉化。
查理·芒格（Charlie Munger）曾説，在商業中，不需要做很多事情，只需要做正確的事情，並且在需要的時候保持耐心。
這也是百融雲創商業價值的最佳詮釋。張韶峯表示，回望這十年，如果説百融雲創做對了什麼，那就是對於趨勢的正確預判和堅持。
成立之初，百融雲創率先捕捉到數智化轉型的浪潮，用傳統AI技術（以決策式AI為主）叩開了金融機構的大門；2017年，在AI2.0的時代大幕拉開之前，百融雲創便啓動了生成式AI的原始研發和技術積累，並在2021年實現了規模化商用，由此得以在垂直領域不斷擴圍，併成功實現了跨行業、多領域的高通用性數智服務覆蓋。
張韶峯介紹，百融雲創目前累積合作的機構數量已經超過7000家，在垂類場景裏是絕對的第一名，一些耳熟能詳的互聯網龍頭企業例如阿里、百度、字節、美團、小米、京東，以及六大國有銀行和股份制銀行、保險等金融機構都是其客户，部分機構的合作額甚至超千萬。
當敏鋭的行業洞察力與不斷拓展的產品生態相融合時，核心財務指標展現出了持續穩健的增長態勢。根據百融雲創此前發佈的2024年中期業績報告，上半年公司實現總收入13.21億元，同比增幅6%；調整後淨利潤達1.97億元，調整後淨利潤率為15%，扣除掉期權費用和其他收入之後的淨利潤同比實現增長。報告期內，百融雲創的創新型業務BaaS財富雲收入實現了三位數的高增長。
值得注意的是，上半年百融雲創毛利潤進一步上升1個百分點至73%。張韶峯表示，毛利率的走高主要受益於可擴展的AI雲業務模式和行業龍頭的規模化紅利。
“面對當前充滿挑戰的外部環境，百融雲創展現出了強大的抗週期性，仍然是市面上為數不多的率先盈利、並且持續兑現盈利能力的AI企業。”張韶峯説道。
不必重複造輪子，跑通商業閉環更重要
如果説Web3時代的競爭壁壘聚焦用户規模，那麼在AI2.0時代，除了規模效應之外，還要看飛輪效應，即能否形成商業閉環，這決定了商業模式的可持續性。
百融雲創的解法是構建矩陣式的AI產品生態，並在此基礎上形成規模化、產業化服務生態體系。截至目前，百融雲創已經擁有全棧式生成式AI的產品組合，形成了產業大模型BR-LLMs，智能代理AI Agent一站式開發平台Cybotstar（賽博坦），數字人產品Avatar-GPT等產品生態。
通過打通底層技術、中層平台到上層應用的完整商業閉環，在垂直行業中建立一站式端到端的解決方案，商業機構無需關心過程，直接驗收資產運營結果即可，百融雲創形成了難以複製的核心競爭力。
至於如何尋找到這一獨到的“解題思路”，張韶峯解釋稱，百融雲創將作為壓艙石的MaaS業務與第二曲線BaaS業務緊密結合，使得我們的業務模式能夠自適應商業機構的需求鏈條，從中探索出更多數智化可能，並應用於智能運營、智能營銷、財富管理、小微普惠、電商租賃等多元業務場景。
“MaaS和BaaS的相互反哺、互相增益形成了整個集團的飛輪效應，由此可以為更多行業的全產業鏈數智化轉型賦能。”張韶峯説道。
同時，良好的商業化閉環使得技術優勢可以平滑的轉化為商業價值，並收穫極高的付費意願和付費率。中報顯示，百融雲創MaaS業務的核心客户留存率達96%，連續多年超過95%；MaaS業務核心客户數達165家，同比增長13%。目前，百融雲創的MaaS雲平台在滿足日均3億次查詢請求下，API穩定性已提升至99.999%。
持續破圈，增量成長空間正在打開
在業績發佈會中，張韶峯屢次提到前瞻性佈局，除了率先在生成式AI這一賽道深耕，他還談到，百融雲創是業內率先卡位高交互和多模態等領域的AI科技企業。“從產品佈局上看，百融雲創始終堅持積極探索更多新型數智產品，提高應用附加值。”
今年上半年，百融雲創在多個智能領域不斷精進，目前百融雲創的AI智能語音機器人（VoiceGPT）可以模擬真人音色順暢進行多輪對話，語音響應時延小於500毫秒，語義理解準確率大於97%，能支持日5000萬通以上智能語音溝通，VoiceGPT現已迭代出支持情感識別和情感語音輸出的功能。
報告期內，百融雲創還不斷迭代升級大模型技術，並將其融入到智能語音交互的業務鏈條中，通過模型量化、蒸餾和分離式推理架構技術來實現完美融合。同時進一步豐富大模型的模態支持，結合3D數字人的智能語音交互硬件已經開發出第一個商業化版本，將廣泛適配於銀行大廳接待、零售百貨導購等場景。
通過將技術應用與場景落地深度耦合，百融雲創以生成式AI為主的規模化服務生態正在持續向增量場景擴圍。
張韶峯介紹，以 MaaS來説，目前服務半徑已經擴展到了電商、人力資源等多元領域。例如，與國內知名電商合作評估客户資質和購買力，再比如在家政、物流、租賃、製造、婚戀、互聯網、眾籌、共享經濟等多元場景，通過全流程雲上操作，在無需太多人工介入的情況下實現用户畫像一鍵生成。
BaaS業務方面，因其模型應用的普適性和靈活性，正在向出行、醫療、租賃等多元場景展業。以出行場景為例，目前百融雲創的智能運營產品能夠有效幫助滴滴、攜程同城等實現多場景用户的推薦和沉澱。
展望未來，張韶峯認為，百融雲創的業務天花板仍然很高，原因在於，第一，藉助AI技術進行存量用户運營和新增用户拓展仍然是商業機構的剛需，這為公司業務帶來持續增長的動力；第二，百融雲創在更多領域和行業中的產品滲透率和影響力正在持續擴大；第三，AI技術和服務的潛在應用空間不容小覷，以BaaS來説，保守估計其體量將是百億級的，市場紅利無疑為公司提供了巨大商業機會。