廣譽遠上半年增利不增收，多年財務造假陰雲已散？_風聞

出品 | 子彈財經

作者 | 左星月

編輯 | 胡芳潔

美編 | 李雨霏

審核 | 頌文

中國歷史上有“四大藥店”之説，分別是誕生於清朝同治年間（1874年）的杭州胡慶餘堂、清朝康熙年間（1669年）的北京同仁堂、明朝萬曆年間（1600年）的廣州陳李濟以及明朝嘉靖年間（1541年）的山西廣譽遠。

近年來，已有483年曆史的廣譽遠經營狀況卻並不樂觀，不僅常年在虧損的邊緣徘徊，還陷入財務造假風波。

8月22日，廣譽遠中藥股份有限公司（以下簡稱“廣譽遠”）披露了2024年半年報。

2024年上半年，廣譽遠實現營業收入6.60億元，同比下滑4.9%；歸母淨利潤為5960.31萬元，同比增長13.75%。營業收入減少的同時，歸母淨利潤卻在增長。

不過，此前被實錘的廣譽遠連續七年半財務造假的事項引起廣泛關注，目前公司業績真實性如何還有待進一步考證。

此外，在公司董事長頻繁變動的情況下，廣譽遠近年來通過加碼養生酒的策略能否突出重圍，也值得繼續關注。

1、廣譽遠艱難扭虧，上半年營收再下滑

廣譽遠始創於明朝嘉靖二十年（公元1541年），距今已有483年的歷史，是中國現存歷史最為悠久的中藥企業與藥品品牌。

廣譽遠其間歷經了廣盛號藥店、廣升聚、廣升蔚、廣升譽、廣升遠、山西中藥廠、山西廣譽遠等十幾個商號藥廠更迭。作為中國最早的民間藥店，比廣盛號藥店1669年創建的北京同仁堂以及1874年開張的胡慶餘堂分別早128年和333年。

廣譽遠核心產品龜齡集、定坤丹、安宮牛黃丸的製作技藝先後入選國家級非物質文化遺產名錄，牛黃清心丸、西黃丸的製作技藝則被列入山西省非物質文化遺產名錄。同時，定坤丹、安宮牛黃丸獲得首批“山西精品”認定，六味地黃丸傳統制作技藝及姜炭製作技藝入選晉中市非物質文化遺產名錄。

1996年11月5日，廣譽遠在上交所主板首發上市。

（圖 / Wind）

然而，上市後的廣譽遠並沒有一帆風順，近年來，更是陷入了虧損的困局。

2020年-2022年，廣譽遠的營業收入分別為10.88億元、10.93億元和11.31億元，同比增長-9.57%、0.48%、3.44%；同期歸母淨利潤分別為1177.68萬元、-5666.18萬元和-2.50億元。2021年和2022年，廣譽遠出現了大額虧損。

（圖 / Wind（單位：億元））

2023年，廣譽遠終於“扭虧為盈”，實現營業收入12.84億元，同比增長13.56%；歸母淨利潤9007.86萬元，同比增長136.03%。

廣譽遠在財報中表示，公司業績增長主要由於公司“強動銷”工作成效顯著，醫藥工業收入較上年增長；且產品結構持續優化，毛利較高的產品收入佔比提升。此外，公司開展一系列降費舉措，各渠道業務費用控制有效導致銷售費用降低。

2024年上半年，廣譽遠實現營業收入6.60億元，同比下滑4.9%；歸母淨利潤為5960.31萬元，同比增長13.75%，公司依然保持了淨利潤增長的態勢。

「界面新聞·子彈財經」注意到，廣譽遠扭虧為盈與山西國資的進入有關。

公開資料顯示，2021年6月7日，廣譽遠控股股東西安東盛集團有限公司（以下簡稱“東盛集團”）與晉創投資有限公司（以下簡稱“晉創投資”）簽署了《關於廣譽遠中藥股份有限公司控制權轉移的安排》等重要協議，就控制權轉移、公司治理等事項進行了約定。

根據協議，廣譽遠的控股股東由東盛集團變更為晉創投資，公司實際控制人也將由郭家學變更為山西省人民政府國有資產監督管理委員會。

廣譽遠在國資入主後，重視現金為王、存貨正常良性流轉的重要性，並採取了有效措施加以改善，這也是公司扭虧的主要原因。

只不過，2024年上半年，公司在利潤增長的同時，存貨規模卻在增加。

2024年上半年，公司存貨高達6.94億元，佔總資產比例為29.07%，較上年期末增長了21.82%。此外，公司的貨幣資金也比上年期末的2.59億元減少了35.25%，下滑至1.68億元。

（圖 / 廣譽遠2024年半年報）

可見，在國資入股後，2024年上半年，廣譽遠出現了營收下滑，資金減少，存貨規模增長的情況，或許降本增效的辦法並不能徹底讓廣譽遠持續走“花路”。

2、連續七年半財務造假，時任董事長張斌被禁市

除業績變化外，廣譽遠多年財務造假的事項迎來實錘。

2023年12月28日，廣譽遠收到證監會下發的《立案告知書》，因廣譽遠涉嫌信息披露違法違規，根據相關法律法規，2023年12月22日，證監會決定對公司立案。

今年4月16日，上交所披露紀律處分決定書。公告顯示，廣譽遠在2016年-2021年財報中，“買斷式銷售”模式披露不真實。

（圖 / 廣譽遠公告）

據悉，廣譽遠子公司山西廣譽遠國藥有限公司（以下簡稱“山西廣譽遠”）與部分下游商業公司存在“產品發生滯銷及近效期，可無條件退貨”約定的情況下，向部分下游商業公司實施壓貨，濫用“出庫即確認收入”會計政策，提前確認銷售收入。同時，公司對銷售費用處理不正確，部分銷售費用存在歸屬期間不準確或會計處理不符合企業會計準則規定的情形。

因此，上述情況導致廣譽遠2016年-2022年年度報告及2023年半年報存在虛假記載的情況。

（圖 / 廣譽遠公告）

尤其是在2020年，廣譽遠虛增營業收入2159.24萬元，佔當期披露營業收入的1.95%；虛增利潤2106.23萬元，佔當期披露利潤總額的120.29%。

（圖 / 廣譽遠公告）

此外，2021年和2022年，廣譽遠分別虛減當期利潤總額絕對值的76.66%、36.87%。2023年上半年公司更是虛減了269.86%的利潤。

（圖 / 廣譽遠公告）

連續七年半的財務造假，也使得廣譽遠及其負責人受到了相應的懲罰。

公告顯示，證監會對廣譽遠給予警告，並處以800萬元罰款，對時任董事長、總經理、董事張斌給予警告，並處以500萬元罰款。

此外，證監會對廣譽遠時任各個責任人都給予警告處分，並處以不同金額的罰款。

（圖 / 廣譽遠公告）

此外，由於張斌的違法情節較為嚴重，山西證監局對張斌採取10年證券市場禁入措施。在禁入期間，除不得繼續擔任原證券發行人的董事、監事、高級管理人員職務外，也不得在其他任何機構中從事證券業務、證券服務業務或者擔任其他證券發行人的董事、監事、高級管理人員職務。

一般來説，財務造假背後的動機，既有公司是為了保殼、融資圈錢，也有公司為了完成控股股東業績考核、業績對賭，還有公司為了滿足銀行貸款條件等。

廣譽遠通過濫用“出庫即確認收入”等“財技”粉飾了業績，欺騙了廣大投資者及消費者，也必將承擔應有的責任和懲罰。

2023年12月，廣譽遠發佈了公告，解聘了已經連續十年提供審計服務的利安達會計師事務所，由信永中和會計師事務所接任審計事務。而新的會計師事務所能否承擔相應職責，還有待觀察。

3、高管變動頻繁,養生酒能救廣譽遠？

早在2003年，東盛集團實控人郭家學收購了當時已資不抵債的山西廣譽遠，郭家學任廣譽遠董事長。直到國資入主前，郭家學一直是廣譽遠實際控制人。

此外，2008年6月-2021年12月，上文提到的張斌接任郭家學擔任公司董事長一職。

郭家學立下過豪言壯語：“我要復興廣譽遠，復興中國中醫藥文化，讓廣譽遠走向未來500年，甚至更遠。這就是我現在想做的。”

豪言壯語尚未實現，因為廣譽遠控制權轉移國資，郭家學已經失去了對廣譽遠的絕對控制權，並卸任了相關職務。

郭家學離任後，廣譽遠的高管一直在波動中。

2021年12月6日，神農科技前董事長鞠振被選舉為廣譽遠第七屆董事會的董事長。2023年1月，鞠振因工作調整原因，申請辭去公司董事、董事長及董事會各專門委員會職務。

鞠振離開廣譽遠後，楊波接任公司董事長一職。楊波擁有多年的酒類從業經驗，在汾酒集團擔任了多個重要職務，還是山西汾酒旗下保健酒竹葉青酒品牌重塑的重要主導者。

但是楊波並沒有在董事長一職待多久。2023年12月，也就是廣譽遠被證監會立案前夕，楊波辭去董事長一職，仍擔任公司黨委委員、黨委副書記、董事。李曉軍接替楊波成為廣譽遠董事長。

除董事長頻繁變更以外，公司高管也時有變動。

早在2022年7月，苗輝離開振東製藥加入廣譽遠，擔任公司副總裁一職，後又升任為總裁。2024年4月9日，苗輝申請辭去了公司總裁、董事及薪酬與考核委員會委員的職務，辭職後不再擔任公司任何職務。

（圖 / 廣譽遠公告）

頻繁的高管變動可能導致整個管理層的不穩定，這種不穩定會影響公司的日常運營和決策效率。尤其是董事長負責制定公司的戰略方向和決策，頻繁更換可能導致戰略的不連貫性和決策的不穩定性。

2022年，廣譽遠提出“精品牽引、經典夯基、龜酒重塑、雙線並重”的整體產品策略，且在2023年，讓有酒類經驗的楊波擔任公司董事長，或許也印證了廣譽遠近年來大力佈局養生酒的意圖。

廣譽遠的養生酒主要有兩大品類，分別是加味龜齡集酒和龜齡集酒，這兩類酒分別具備不同的養生功效。

（圖 / 廣譽遠2023年財報）

2024年8月8日，廣譽遠設立全資子公司山西廣譽遠酒業營銷有限公司，主營酒類銷售，進一步印證了廣譽遠加大酒類佈局的決心。

只不過，2024年上半年，廣譽遠養生酒產品的銷售表現並不如意。財報顯示，公司養生酒實現營業收入1633.40萬元，營業收入比上年減少18.12%，毛利率也減少4.27%。

（圖 / 廣譽遠2024年半年報）

值得一提的是，近年來，不只是廣譽遠，不少藥企都在加大布局酒類產品，例如國藥集團旗下的全資子公司國藥大健康產業有限公司近期已經全面佈局酒業板塊，主打草本健康酒。

此外，同仁堂擁有國公酒領銜的藥酒系列，還開發了同仁御酒、佰草酒等露酒系列。而易主華潤三九的天士力也發展國台酒業多年。

可見，在“喝酒吃藥”風靡的現如今，廣譽遠面臨的競爭對手頗多，如何突出重圍，「界面新聞·子彈財經」將持續關注。

*文中題圖來自：攝圖網，基於VRF協議。