去庫存效果怎樣？9家大廠中報，看功率半導體市場年底走勢_風聞

電子發燒友網報道（文/梁浩斌）最近，多家本土功率半導體廠商公佈了2024上半年業績。去年乘着工業和電動汽車市場的強勁需求，功率半導體領域尤其是SiC為首的第三代半導體廠商都開始逆勢上漲。不過今年以來，包括功率半導體在內的整個半導體市場都面臨庫存水位過高的問題，儘管AI市場上服務器電源成為了功率半導體市場的新寵兒，但市場增長的腳步依然有所放緩。

今年截至8月30日，我們統計了部分已經公佈2024H1業績的功率半導體上市公司，包括士蘭微、時代電氣、新潔能、揚傑科技、聞泰科技、捷捷微電、華潤微、宏微科技、東微半導等功率半導體廠商的業績情況，看今年功率半導體市場走勢如何。

士蘭微

2024年上半年，士蘭微營收52.74億元，同比增長17.83%；同期歸母淨利潤錄得2492.4萬元虧損，但同比2023H1虧損收窄39.5%，淨利潤率為-0.47。士蘭微表示，2024H1歸母淨利潤出現虧損的主要原因，系公司持有的其他非流動金融資產中昱能科技、安路科技股票價格下跌，導致其公允價值變動產生的税後淨收益為-16,217 萬元。

士蘭微的產品線主要分成三大類，集成電路、分立器件和發光二極管。

在報告期內，IPM 模塊的營業收入達到 14.13 億元人民幣，較上年同期增長約 50%。財報中顯示，士蘭微IPM 模塊已廣泛應用到下游家電、工業和汽車客户的變頻產品上，包括空調、冰箱、洗衣機，油煙機、吊扇、家用風扇、工業風扇、水泵、電梯門機、縫紉機、電動工具、工業變頻器、新能源汽車等。2024 年上半年，國內多家主流的白電整機廠商在變頻空調等白電整機上使用了超過 8,300 萬顆士蘭IPM 模塊，比上年同期增加約 56%。

MEMS傳感器產品的營業收入為 1.15 億元，出貨量較去年同期增長約8%。但受傳感器產品價格下降的影響，其營業收入較上年同期仍然有一定幅度的下降。目前，國內大多數手機品牌廠商已在大批量使用其加速度傳感器，士蘭微在加速度傳感器的國內市場佔有率保持在 20%—30%。同時六軸慣性傳感器（IMU）已接獲多家國內智能手機廠商批量訂單，預計下半年該產品出貨量將大幅度增加。

分立器件產品的營業收入為 23.99 億元，較上年同期增長約 4%。分立器件產品中，超結 MOSFET、IGBT 器件、IGBT 大功率模塊（PIM）、快恢復管、TVS 管、穩壓管等產品的增長較快。

IGBT 和 SiC（模塊、器件）的營收達到 7.83 億元，較去年同期增長30%以上。基於公司自主研發的 V 代 IGBT 和 FRD 芯片的電動汽車主電機驅動模塊，已在比亞迪吉利、零跑、廣汽、匯川、東風、長安等國內外多家客户實現批量供貨；汽車應用的 IGBT 器件（單管）、MOSFET 器件（單管）已實現大批量出貨，光伏應用的IGBT 器件（成品）、逆變控制模塊、SiC MOS 器件也實現批量出貨。第Ⅲ代平面柵 SiC MOSFET 技術的開發已初步完成。

產能方面，士蘭明鎵已形成月產 6,000 片 6 英寸 SiC MOS 芯片的生產能力，預計三季度末產能將達到 9000 片/月，預計 2024 年年底產能將達到 12,000 片/月。

時代電氣

時代電氣在2024H1營收為102.84億元，同比增長20%；歸母淨利潤15.07億元，同比增長30.6%，淨利潤率也達到16.65%。時代電氣的主營業務主要是軌道交通電氣裝備和功率半導體、新能源汽車電驅系統等，公司提到報告期內的業績增長，主要受益於鐵路投資增長、客流復甦等帶來的軌道交通產品驗收交付量的增長，以及功率半導體器件等新興裝備業務的增量貢獻，其中功率半導體收入同比增長26.6%。

從收入比例來看，軌道交通裝備業務佔比近60%，新興裝備業務佔比40%左右。其中新興裝備業務中包括功率半導體器件、傳感器、新能源汽車電驅系統、工業變流、海工裝備等，功率半導體器件營收佔公司整體營收的17%，新能源汽車電驅系統收入佔8.7%。

在功率半導體方面，目前時代電氣已有產線滿載運營，擴產項目也在持續推進，宜興 3 期項目穩步推進，預計 2024 年下半年投產，中低壓器件產能持續提升；電網和軌交用高壓器件各項目持續交付；IGBT7.5 代芯片技術產品實現批量交付，SiC 產品完成第 4 代溝槽柵芯片開發，SiC 產線改造完成，新能源車用 SiC 產品處於持續驗證階段。

新能源乘用車電驅方面，時代電氣基本完成全國“1+N”4 大生產基地佈局，產能穩步提升，單月產能屢創新高，配套合眾和上汽通用五菱實現海外出口約 4 萬台。

聞泰科技

聞泰科技在2024H1的營收為335.89億元，同比增長15%；歸母淨利潤為1.4億元，同比下跌88.87%，淨利潤率僅為0.42%。

當然聞泰科技的營收來源主要是ODM產品集成業務，半導體業務在上半年實現70.4億元營收，同比下降7.9%。但半導體業務在Q2營收 36.2 億元，環比增長 5.85%，毛利同樣較第一季度大幅改善，反映聞泰半導體業務正在有回暖跡象。

聞泰科技表示，2024年上半年面對汽車功率半導體的庫存調整週期，公司半導體業務在亞太地區的市場表現較好地抵消了歐美市場需求的疲軟，同時加快了在國產新能源頭部企業的市場開拓，產品供應量和單車價值都穩步提升。從佔比上看，2024H1 公司汽車業務佔比達到 63%。工業、消費電子市場逐漸復甦，AI 數據中心、服務器等應用領域的增速較快，從佔比上看，2024H1 公司工業與電力、移動及穿戴設備、計算機設備、消費領域佔比分別為 21.08%、7.35%、5.21%、3.36%。

在半導體庫存方面，經過去年下半年和今年上半年，汽車領域客户的去庫存效果比較顯著，庫存量較去年和今年年初明顯下降。第二季度公司半導體業務來自汽車領域的收入環比明顯改善。鑑於通常下半年是汽車消費的旺季，聞泰科技預計下半年汽車半導體市場的需求將優於上半年。

新潔能

2024H1，新潔能營收8.73億元，同比增長15.16%；歸母淨利潤2.18億元，同比增長47.45%，淨利潤率達到24.92%。關於增長的主要原因，新潔能表示，2024年春節以來，下游市場逐步恢復，新興應用領域需求顯著增加，公司庫存加速消化，部分產品出現了供不應求甚至持續加單的情況。不過去年的基數較低也是同比增長較高的原因之一。

新潔能的主營業務為IGBT、MOSFET等功率器件，從不同產品的收入情況來看，IGBT 產品作為光伏和儲能行業的重點應用產品，2023 年受到光伏儲能行業整體去庫存的影響，需求有所減弱。2024 年初以來，下游客户需求逐漸恢復，並逐步加大提貨力度，但整體銷售尚未達到去年同期水平。2024H1新潔能IGBT銷售收入 1.41 億元，相比去年同期減少了 22.64%；銷售佔比從去年同期的 24.07%降低到今年的 16.20%。

SGT-MOSFET銷售收入同比增長40.29%至3.6億元，銷售佔比從去年同期33.95%增長到41.44%；SJ-MOSFET銷售收入同比增長8.49%至1.02億元，銷售佔比從去年同期的12.48%降低至11.78%；Trench-MOSFET銷售收入同比增長19.64%至2.55億，銷售佔比從去年同期的28.15%提升到29.3%。

從市場結構來看，新潔能在報告期內來自工控自動化市場的收入佔比達到42%，其次是泛消費類佔18%，光伏儲能和汽車電子均佔比14%左右，AI算力和通信市場佔比9%。

新潔能表示，2023 年底公司與比亞迪的合作轉為直供，並實現了更多的車規級產品導入，2024H1供應產品數量同比增長超50%。公司還繼續將汽車市場國產品牌出貨品種數最多，出貨總數量最大作為公司的銷售目標。

揚傑科技

2024H1揚傑科技營收28.65億元，同比增長9.16%；歸母淨利潤4.25億元，同比增長3.43%，淨利潤率14.83%。對於增長主要原因，揚傑科技表示報告期內，半導體行業温和復甦，下游應用領域需求回暖。其中國內汽車電子及消費電子行業需求旺盛，工業市場逐步改善。同時在海外市場業務銷售實現環比增長，提高了整體毛利率。

揚傑的主營產品主要分三大板塊，包括材料板塊（單晶硅棒、硅片、外延片）、晶圓板塊（5 寸、6 寸、8 寸等各類電力電子器件芯片）及封裝器件板塊（MOSFET、IGBT、SiC 系列產品、整流器件、保護器件、小信號及其他產品系列等）。其中封裝器件產品營收佔比88%，營收同比增加11.34%，是帶動整體營收增長的主力，毛利率達到29.33%。

上半年揚傑主要聚焦AI、新能源汽車電子、清潔能源、工控以及網通等行業，完成行業 TOP 大客户全覆蓋，重點推廣MOSFET、IGBT、SiC 系列產品，報告期內汽車電子與清潔能源行業業績大幅增長。揚傑自主開發的車載碳化硅模塊也已研製出樣，已經獲得多家Tier1和終端車企的測試及合作意向，並計劃於2025年完成全國產主驅碳化硅模塊的批量上車。出海依然是揚傑的一個重要戰略，海外市場業務銷售實現環比增長的同時，越南工廠建設進程也在加速，有望能提前投產。

捷捷微電

2024H1捷捷微電營收12.63億元，同比增長40.18%；歸母淨利潤2.14億元，同比大漲112.92%，淨利潤率為16.95%。捷捷微電錶示業績增長主要是下游市場應用領域需求逐步回暖、產品結構升級、客户需求增長，公司綜合產能有所提高，產能利用率保持較高的水平，並且子公司捷捷微電（南通）科技盈利能力進一步提升，淨利潤較去年同期有較大幅度的增長。

細分來看，捷捷微電的營收按產品或服務分為功率半導體芯片、功率半導體器件、功率器件封測三大部分，其中今年H1營收最高的部分是功率半導體器件，收入8.4億元，佔比超過66%，同比增長33.57%；而增速最快的是功率半導體芯片，營收3.99億元，同比增長54.67%，毛利率相比去年同期增長6.5%；封測業務則錄得營收同比下滑5%。

從應用市場來看，捷捷微電今年H1下游應用中工業佔36%，消費領域佔41%、汽車佔19%、通信佔3%。捷捷微電在汽車領域在持續擴大產能佈局，車規級封測產業化項目預計在今年年底進行部分試生產，未來可達到年產1900kk 車規級大功率器件 DFN 系列產品、120kk 車規級大功率器件TOLL 系列產品、90kk 車規級大功率器件 LFPACK 系列產品以及 60kk WCSP 電源器件產品，形成近 20 億的銷售規模。

華潤微

2024H1華潤微營收47.6億元，同比下跌5.37%；歸母淨利潤2.8億元，同比大跌64%，淨利潤率為5.89%。不過在第二季度中，華潤微實現營業收入 26.44 億元，環比增長 25%，實現歸屬於母公司所有者的淨利潤 2.47 億元，環比增長 644%，這也説明二季度功率半導體市場開始加速復甦。

華潤微產品與方案板塊下游終端應用主要圍繞四大領域，在2024H1，泛新能源領域（車類及新能源）佔比 39%，消費電子領域佔比 36%，工業設備佔比 16%，通信設備佔比 9%。公司在上半年全面拓展汽車電子市場，積極推進車規級產品的驗證，多渠道推廣汽車芯片國產化，汽車電子領域的營收在產品與方案板塊的佔比提升至 22%，產品進入比亞迪、吉利、一汽、長安、五菱等重點車企。

在MOSFET產品方面，上半年華潤微主要在汽車電子、工業、AI 服務器等領域銷售獲得進一步擴展。其中，中低壓 MOS 全產品平台拓展 AEC-Q101 車規級能力，中低壓先進溝槽柵 G3、G4 以及寬 SOA、PMOS 產品性能達到業界國際先進水平，並實現穩步上量。中低壓 MOSFET 產品正在基於 12 英寸晶圓產線先進性加速迭代，相關產品參數達到國際一流水平。在高壓 MOSFET 方面，公司進一步完善了超結 MOSFET 產品組合，完成了從 250V 到 1200V 的多個電壓平台的產品開發。

IGBT 產品線在工業（含光伏）、汽車電子領域銷售佔比超過 70%。充電樁市場頭部客户穩定供貨，並且導入多個新客户。車規產品批量供應給汽車電子動力總成、熱管理、OBC 等應用領域 Tier1 廠家。

第三代半導體業務也在上半年同比保持快速增長，車規級 SiC MOS 和 SiC 模塊研發工作進展順利，多款單管、半橋、全橋車規模塊產品出樣，並配合主流車廠進行測試認證，實現批量供貨。同時 Trench結構的 SiC 產品研發工作正在快速推進，碳化硅產品品牌影響力進一步提升。

mode氮化鎵G3平台多款產品已導入量產，芯片導通電阻明顯減小，成本有較大幅度下降，性能提升顯著；與此同時，針對工控和通訊領域的 G4 平台產品預研進展順利，可靠性考核有序進行。氮化鎵 E-mode 產品研發取得突破性進展，產品平台涵蓋 40V、100V、150V、650V，代表產品已進入可靠性評價及優化階段。

宏微科技

2024H1宏微科技營收6.37億元，同比下跌16.72%；歸母淨利潤僅300萬元，同比大跌95.24%，淨利潤率0.39%。宏微科技表示，24H1 國內半導體市場結構性分化明顯，其中，人工智能、XR、消費電子等領域下游市場需求顯著回暖，新能源汽車、新能源發電等下游市場需求出現拐點，隨着國內功率半導體行業競爭加劇，去庫存壓力較大，在短期內抑制了出貨量和平均銷售價格，導致公司經營業績短期出現下滑。

宏微科技主要產品包括功率半導體單管和模塊產品，比如IGBT、FRD、SiC MOSFET、整流二極管、晶閘管等。在工業控制領域，客户包含蘇州匯川、台達集團、英威騰、伊頓等；在新能源發電領域，重點客户包含客户 A、陽光電源、愛士惟、古瑞瓦特、禾望電氣等；在新能源汽車領域，公司產品主要用於電控系統，主要客户有比亞迪、匯川、臻驅等；充電樁應用的主要客户有英飛源、英可瑞、優優綠能、特來電等。

宏微科技沒有公佈H1細分業務的營收情況，雖然整體業績下滑，但研發方面仍有一些新進展。比如針對光伏應用的1000V M7U 芯片已完成開發和認證，並形成量產，與之對應的FRD 芯片也通過新的終端設計，通過了 HV-H3TRB 可靠性測試。光伏用1000V 三電平定製模塊開發順利並大批量交付，儲能用 650V 三電平產品批量交付。

首款1200V 40mohm SiC MOSFET 芯片研製成功，通過可靠性驗證；車規 1200V 13mohm SiC MOSFET芯片和模塊正在積極開發中，模塊的銀燒結工藝已經通過可靠性驗證。

東微半導

2024H1東微半導營收4.2億，同比下跌21.3%；歸母淨利潤0.17億元，同比大跌83%，淨利潤率4.04%。關於H1的市場情況，東微半導認為：功率半導體行業進入下行週期，產品價格呈現明顯下降趨勢；下游應用領域結構性分化，AI和汽車電子需求強勁，家電需求恢復，消費電子温和復甦，工業和光伏需求隨去庫存進度逐步回暖；存儲漲價動能持續，算力芯片、SoC、CIS、射頻芯片等產品國產化和高端化進程加速，模擬和功率芯片仍有部分產品價格承壓。

分產品營收來看，超級結 MOSFET 產品報告期內營業收入 3.34 億元，同比減少24.18%；中低壓屏蔽柵 MOSFET 產品報告期內營業收入7248.02 萬元，同比增長 2.66%；Tri-gate IGBT 產品報告期內營業收入 1095.64 萬元，同比減少 22.34%；公司超級硅 MOSFET 產品報告期內營業收入 142.95 萬元，同比減少 80.56%；公司 SiC 器件產品（含 Si2C MOSFET）報告期內營業收入 33.17 萬元，同比增長 446.93%。

總體來看超級結MOSFET是東微半導體的主要營收來源，SiC器件收入佔比幾乎可以忽略不計，但增長速度亮眼，有望成為未來的新增長驅動力。

報告期內東微半導第三代高壓超級結 MOSFET 實現了大規模出貨；第四代高壓超級結 MOSFET實現批量出貨；第五代超級結 MOSFET 實現小批量出貨；第六代技術平台性能目標和設計、工藝製造方案擬定，工藝可行性開發完成。公司第二代TGBT（專利IGBT技術）產品進入穩定量產交付階段，第三代TGBT研發成功，1200V第二代平台也實現量產。

總結

從各家功率半導體廠商的上半年營收狀況來看，在經歷一季度行業的低迷之後，二季度隨着去庫存加速，業績開始有回暖跡象。上半年汽車半導體市場去庫存進展順利，下半年需求有望高於上半年。汽車領域目前國內廠商出貨主要集中在IGBT等硅基器件，SiC器件還未真正大規模導入，預計明年國產SiC真正導入量產車型並大規模出貨後，還將會有更多國產功率半導體廠商受益。

聲明：本文由電子發燒友原創