大家都學聰明瞭，基金都不買A股相關了_風聞

上半年，A 股的表現不如人意。那麼，投資者在基金投資方面，相應地又有哪些變化呢？

從總體數據看，據中國證券投資基金業協會統計，上半年公募基金資產規模合計為 31.08 萬億元，而去年 12 月末公募資產規模為 27.6 萬億元，今年上半年公募基金資產規模增長了 3.48 萬億元。

但細分來看，上半年投資者總體的行動方向是，買海外市場基金，買債券基金，買貨幣基金，唯一開始不敢買的是 A 股相關基金。

不同基金公司目前發行的貨幣基金總數為 371 只，保持不變。總的份額從 2023 年 12 月的 11.22 萬億份增加到今年 6 月的 13.44 萬億份，表明投資者上半年申購了 2.22 億份貨幣基金。

（ 注：淨值指一份基金值多少錢， 一隻基金的起始淨值通常為 1 元，假如投資者申購了 5 億份基金，那麼基金的份額就是 5 億份，基金總的資產規模就是 5 億元。如果這隻基金通過投資有了一定的漲幅，淨值漲到 1.2 元，而投資者贖回了 1 億份基金，那麼總的份額還剩 4 億份，基金總規模為 4 億份 * 1.2 元= 4.8 億元 ）

債券基金方面，總的數量從 2306 只增長到 2490 只，也就是説，新發行的基金減掉因為規模過低而清盤的債券基金，上半年新發行了 184 只債券基金。總的份額從 4.77 萬億份增長到 6.11 萬億份，增長了 1.34 萬億份。由於上半年國內利率不斷下降，推動債券價格上漲，債券基金總規模從 5.32 萬億元增長到 6.89 萬億元。

主要投資海外市場的 QDII 基金方面（ 全稱是 Qualified Domestic Institutional Investor，合格境內機構投資者。它是在一國境內設立，經該國有關部門批准從事境外證券市場的股票、債券等有價證券業務的證券投資基金 ），基金總數從 281 只提高到 301 只，總的份額從 5220 億份增加到 5536 億份，增加了 316 億份，增長 6% 。

如果不是外匯額度限制了實力發揮，相信 QDII 基金的份額增長會更加迅猛。

在淨值方面，作為環 A 股牛市區，QDII 基金總的規模從 4170 億元增長到 4979 億元，同比增長了 19% 。

上週末，常州國資還火了，因為它在 2020 年上半年開始就買入了易方達納斯達克 100 ETF 聯接基金，當時買入的部分現在 4 年時間收益接近翻倍，成功實現了保值增值，這事兒還一度衝上了微博熱搜。

基金半年報顯示，常州投資集團有限公司是該基金最大的場內份額持有人，占上市總份額比例為 5.92%，目前持有市值為 1081.98 萬元。

對於如何投資海外市場，有網友已經歸納出了幾句半開玩笑的口訣：“ 相信人口紅利，買印度；相信科技，買納指；相信新興市場，買越南；相信經濟復甦，買日本。”

還有一句口訣則是，“ 相信（ 綠 ）光，買 A 股 ”。

從數據看，現實中沒有那麼多相信光的人。上半年，股票基金（ 80% 以上資金買股票 ）與混合基金（ 可以買股票也可以買債券 ）的合計數量從 7216 只增長到 7520 只，份額則從 6.3 萬億份降到 6.21 萬億份，減少了 900 億份。

基金數量增長，是因為我國的基金公司素來喜歡通過發新基金而不是維護好老基金來獲客，熊市要發新基金，牛市更要發。因此才會出現基金數量比 A 股上市公司數量還多的奇特景象。

而基金份額的減少，説明投資者在贖回基金。

從頭部基金來看，知名基金經理張坤管理的 4 只產品（ 易方達藍籌精選、易方達亞洲精選、易方達優質企業三年持有以及易方達優質精選 ）一、二季度分別被贖回了 19.98 億份和 16.38 億份。

據海通證券統計，從整體權益基金（ 主動+被動 ）的申贖情況來看，24 年二季度權益基金淨贖回規模為 890 億元，而 24 年一季度則是淨申購 900 億元。

如果看主動權益類基金，海通證券通過基金份額及淨值數據大致估，一季度主動權益類基金淨贖回了 1936 億元，二季度淨贖回了1234 億元。上述的淨贖回規模測算還包含了新發基金的規模，剔除新發的偏股型基金後，一二季度分別淨贖回2417 億元和 1625 億元。

另一方面，被動權益基金則出現了 “ 淨申購 ”。一二季度像滬深 300、上證 50 這樣的寬基 ETF 淨申購規模分別為 3502 億元，和 613 億元。

但這是有國家隊增持的對沖下的結果。Wind 數據統計，截至 6 月末，中央匯金投資、中央匯金資產等 “ 國家隊 ” 合計持有股票 ETF 市值為 5838.66 億元，相比去年底的 1176.95 億元增長了近 4 倍。

減掉國家隊的增持，説明其他投資者對於權益基金的操作是贖回的。

據瑞銀證券分析師孟磊的研究，上半年主動權益基金贖回額超過 3000 億至 4000 億元。

至於封閉式基金，由於有鎖定期無法申購贖回，所以基金數量保持 1354 只不變，份額和淨值則小幅波動。

我們再來結合基金代銷機構的數據看，行業前三強依次是招商銀行，螞蟻基金和天天基金（ 東方財富旗下 ）。

東方財富半年報顯示，上半年，天天基金實現營業收入 14.17 億元，較去年同期下降 29.6%；實現淨利潤 0.64 億元，較去年同期增長 23.1% 。

業務方面，上半年天天基金平台共計實現非貨幣型基金基金認購、申購交易 5433 萬筆，銷售額為 4997 億元。

作為對比，2023 年上半年，天天基金平台非貨幣型基金基金認購、申購交易 7798 萬筆，銷售額為 5041 億元。無論是交易筆數還是交易金額，天天基金的用户活躍度都在跟隨大環境下滑。

招商銀行則在半年報中提到，上半年代理基金收入 21.32 億元，同比下降了25.35%，主要是受基金降費和權益類基金保有規模及銷量下降影響。（ 不同類型的基金管理費不一樣，貨幣基金管理費最低，一般是 0.15%-0.3% 之間；權益基金管理費率降費後低於 1.2%，債券基金的管理費介於貨幣基金和權益基金之間 ）

恒生電子持有螞蟻基金 24.1% 的股份，其在半年報中提到，螞蟻基金上半年收入 75.5 億元，淨利潤 9427 萬元，收入增長了 19%，但淨利潤下滑了 68% 。

總之，大家都很現實，買漲不買跌，想大漲的買海外市場基金，風格保守的買債基、貨基，A 股行情不景氣，無論投資者還是這些代銷公司，都得共克時艱。。。