中國有色礦業上半年業績亮眼，產能擴張支持長期成長_風聞

近日，中國有色礦業發佈2024年中期業績。今年上半年，公司實現收益20.09億美元，同比增長9.0%；淨利潤為3.03億美元，同比增長14.9%；公司擁有人應占利潤為2.19億美元，同比增長18.0%。

今年4月，中國有色礦業發佈中色盧安夏資源量更新公告。據公司最新估算，盧安夏銅礦共有銅金屬資源量262.37萬噸，相比2023年年報數的144.37萬噸增加了81.73%。中國有色礦業目前運營及掌控的礦山銅產資源總量超過700萬噸，銅儲量超過170萬噸。

目前，中國有色礦業仍有多個在建項目，建成後將進一步擴充銅資源儲備。上半年，公司通過配售獲得融資近10億港幣，截至6月底，中國有色礦業賬上現金超過10億美元。

外界預計，銅礦供應將持續存在缺口，支撐銅價中長期內維持高位。中國有色礦業產能擴張和銅價上漲節奏相同，有望在這一輪“順週期”中再上一個新台階。

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上半年基本面穩健成長

2024上半年，中國有色礦業累計生產粗銅和陽極銅159971噸，同比增長10.5%；累計生產陰極銅62450噸，同比減少12.8%；累計生產氫氧化鈷含鈷473噸，同比減少36.5%；累計生產硫酸548699噸，同比增長12.5%；累計生產液態二氧化硫10115噸，同比增長53.5%；累計代加工本集團外企業銅產品40615噸，同比減少12.4%。

中國有色礦業表示，各出資企業把握二季度銅價高企的有利時機，克服當地電力供應短缺等不利因素，穩生產、控成本、搶效益，基本完成了各項生產經營預期目標，主要經濟指標同比增長。

受益於粗銅及陽極銅銷量的增加及銅產品平均售價增長，上半年收入個位數增長、淨利潤兩位數增長。

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產能擴張支撐遠期業績

今年以來，銅價出現大幅波動，進入3月後，國際銅價快速上漲並創下歷史新高；5月後又快速回調，連續多月下跌。不過，從總體上，當前銅價仍然處於歷史高位，反映出市場對銅需求缺口的擔憂。

銅是現代工業重要的基礎金屬材料。

中郵證券去年底的一份研究報告認為，銅將是2024年確定性最大的有色金屬之一，預計2024、2025年全球精煉銅缺口分別為17.7萬噸、66.2萬噸；UBS瑞銀則預計2024年全球銅市將出現超過30萬噸的供應缺口。

據測算，2025年之後全球銅礦山產量見頂回落；需求穩步增長，供需缺口越來越大。而銅礦從增加資本開支到形成產量至少需要5年左右的時間。國信證券表示，當前必須使銅價維持在高位，激勵銅礦商增加資本開支，以彌補5年甚至更遠期的供需缺口。

中國有色礦業在手銅資源儲備充足，並有多個在建項目，中期業績公告披露了最新進展。

中色盧安夏新礦項目總投資約5.13億美元，產品為銅精礦，設計採選生產規模220萬噸/年，銅精礦含銅4.35萬噸/年。基建期4年，生產期18年。抽排水工作試驗工作順利進行，6台套水泵已於7月1日全部啓動運行工作，形成24萬方/天的排水能力，後續計劃再安裝7台套水泵，最終形成40萬方/天的排水能力。同時，項目的水文、地質、可研工作正穩步推進。

盧阿拉巴銅冶煉渣浮選項目的14個子工程中，已經開工建設粗碎、粉礦倉、磨礦、浮選、脱水、濃密機、磨選配電室、碎礦配電室等9個子工程。項目計劃年末投產，目前進度正常，按照形象進度投資完成比例為38.9%。項目計劃投資總額1933萬美元。

此外，今年上半年中國有色礦業通過配售獲得融資近10億港幣。截至6月底，中國有色礦業賬上現金超過10億美元，足以支撐新一輪資本開支。

近年來，中國有色礦業業績總體穩健，並保持了較高的分紅率。2020-2023年中國有色礦業淨資產收益率分別為11.76%、26.91%、16.45%、15.84%，是港股有色板塊中唯一一家連續4年超過10%的公司。

上市以來，中國有色礦業累計分紅9次，分紅總額接近40億人民幣；2020-2023年，分紅率分別為40%、39.97%、40%。

持續穩定的表現使得中國有色礦業今年成功被納入恒生綜合中型股指數。無論是短期還是長期，中國有色礦業都有較強的支撐。

文章內容和觀點僅供參考，不構成投資建議。投資有風險，決策需謹慎。