股東大會順利通過，“國聯+民生”整合工作邁出關鍵一步_風聞
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9月3日晚間，國聯證券公告稱，其擬發行A股股份購買民生證券99.26%股份並募集配套資金的重大資產重組事項，已獲得江蘇省政府國有資產監督管理委員會的“原則同意”。
國聯證券收購民生證券獲得江蘇省國資審批通過後，此次國聯證券股東大會又順利審議通過相關議案，表明國聯證券對民生證券的收購工作已經完成提交監管審核前的全套規定動作，迎來了重要里程碑。根據監管規定，國聯證券要在作出股東大會決議後三個工作日內，向上海證券交易所報送申報材料，雙方的整合工作即將正式進入後續的監管審核階段。有市場併購重組方面資深專家表示。
至此，“國聯+民生”這個千億級券商登陸資本市場只待監管審核，中央金融工作會議後券商市場化併購首單案例以及長三角一體化發展的示範性案例有望在未來幾個月內成功落地。
高效完成內部決策，多方共謀價值成長
此次國聯證券公告稱，“2024年第一次臨時股東大會議案2.00《關於發行股份購買資產並募集配套資金暨關聯交易方案（調整後）的議案》共有22項子議案、2024年第一次A股類別股東大會議案1.00《關於發行股份購買資產並募集配套資金暨關聯交易方案（調整後）的議案》共有22項子議案，均已獲通過”。
眾所周知，券商整合併購從來都是大工程，涉及監管、股東、員工、業務整合等方方面面，複雜度高，操作難度大。此次收購議案順利通過股東大會，説明“國聯+民生”的整合工作得到了相關各方的認可和支持。
據接近國聯證券人士透露，之所以能這麼快，主要是有兩個方面的因素，一方面是這筆交易需要江蘇省國資監管部門進行審批，審批速度能夠如此之快，江蘇省國資對此次併購的支持態度可見一斑；另外一方面是國聯證券的股東對此次交易方案也有着良好的預期，達成了共識。
可以説，此次國聯證券股東大會順利審議通過本次有關收購民生證券的議案，不僅凝聚了交易各方和多方股東的共識，為“國聯+民生”後續整合工作的全面鋪開奠定了堅實的基礎，更為後續整合工作的有序開展指明瞭方向。
本次收購議案的通過，標誌着國聯證券在資本市場上邁出了堅實的一步。通過整合民生證券，國聯證券將能夠擴大其業務佈局，增強市場競爭力。這種規模的擴大，不僅能夠為公司帶來更廣闊的客户基礎，還能夠通過資源共享和業務協同，提高整體的運營效率和盈利能力。對於廣大股東而言，這意味着公司將獲得長期價值成長，股東們將獲得更豐厚的長期回報。
政策支持又穩又快，跑步前進直指首單
2023年底，在中央金融工作會議明確提出要“培育一流投資銀行和投資機構”後，國務院正式出台《關於加強監管防範風險推動資本市場高質量發展的若干意見》（以下簡稱新“國九條”），證監會也集中出台《關於加強證券公司和公募基金監管加快推進建設一流投資銀行和投資機構的意見（試行）》（以下簡稱《意見》）等配套政策文件，形成“1+N”政策體系，釋放強本強基、嚴監嚴管強烈信號，指引證券行業通過“併購重組、組織創新”，“差異化發展、特色化經營”等措施，迴歸本源、做優做強，實現高質量發展，加快推進建設一流投資銀行和投資機構。
在政策面的支持下，券商併購重組的意願明顯加強，證券行業掀起一輪券商併購重組熱潮。“平安+方正”“太平洋+華創”“國聯+民生”“浙商+國都”乃至近期的“西部+國融”“國信+萬和”等均被市場高度關注。
在這輪併購熱潮中，“國聯+民生”效率最高、進度最快。國聯證券與民生證券的整合在業內第一個完成了內部決策全套動作，即將正式進入監管審核階段，後續就是材料的申報、交易所和證監會問詢、上會、註冊等環節。
另一方面，國聯證券與民生證券的併購重組，既是積極響應二十屆三中全會和中央金融工作會議精神，貫徹落實新“國九條”和《意見》等各項政策要求的重要措施，也是自身堅守業務本源，做優做強，打造一家業務特色鮮明、市場排名前列、具有較強競爭力的大型證券公司，更好服務經濟社會高質量發展的戰略舉措。同時，還是證券機構通過市場化併購重組做優做強，優化資源配置，提升核心競爭力的有效探索，為行業機構提供了寶貴的經驗和示範；更有助於提升行業競爭力，增強市場主體的信心，為我國資本市場的長遠發展注入新的活力。
在當前券商併購案中，“國聯+民生”因交易金額大、涉及面廣、推進速度快而備受市場矚目，在市場化併購重組案例中具有風向標意義，符合監管政策支持導向，有望成為中央金融工作會議後獲批的第一單券商併購案例。有市場資深人士稱。
“1+1>2”，目標錨定一流投資銀行
此前，國聯集團強調，穩妥有序推進兩家證券公司的整合，既是積極響應中央金融工作會議精神，貫徹落實新“國九條”等各項政策要求的重要措施，也是自身堅守業務本源，做優做強，打造一家業務特色鮮明、市場排名前列、具有較強競爭力的大型證券公司，更好服務經濟社會高質量發展的戰略舉措。
當前雙方各自都在快車道上。僅以9月1日最新公佈的上半年各大券商分倉佣金收入排名為例，在券商分倉佣金收入整體大幅下滑3成的情況下，在排名前三十名的券商中，僅僅只有民生證券和國聯證券實現了逆勢同比正增長。這其中民生證券行業排名達到第九位，強勁衝入前十；而國聯證券則進入了前三十名。
市場也普遍認為二者整合後將大幅提升綜合實力。自市場化改革以來，國聯證券在財富管理、資產管理等方面形成競爭優勢，而民生證券在“投資+投行+投研”方面探索出增長新引擎。在區域分佈上，國聯證券立足於長三角這一經濟體量最大、發展速度最快、前景最好的地區，深耕無錫，輻射重點區域，民生證券分支機構則主要集中於河南、山東，整合將快速提升財富客户規模，實現區域互補，更好地滿足客户的需求，提升整體競爭力。在資源配置方面，通過本次重組整合，有望在資金、人才、業務等方面實現最優配置，推動雙方實現資源優勢互補，實現“1+1>2”，從而推動跨越式發展。
根據公開數據簡單測算，國聯證券和民生證券完成整合後，投行、固收、研究、資產管理等主要業務有望躋身行業第一梯隊，成為準頭部券商。未來，隨着投資投行、財富管理等業務天花板的進一步打開，更有望衝擊行業前10名區間，擠進頭部券商序列。