走完下行週期的科沃斯，能否迎來增長新紀元？_風聞

編輯 | 虞爾湖

出品 | 潮起網「於見專欄」

伴隨着8月收官，A股中報季正式落下帷幕。面對複雜的宏觀經濟形勢，不少A股上市公司展現出較強的經營韌性，尤其家用電器、消費電子、半導體等行業復甦信號明顯，上市公司業績加速回暖。

服務機器人和智能生活電器龍頭科沃斯今年中報業績也迎來逆襲，上半年淨利潤增速回正，其中二季度淨利潤增速達20.70%，終結此前連續八個季度淨利潤增速下滑的趨勢，毛利率、淨利率、期間費用率等財務指標均實現顯著改善。

細究業績重回增長軌道的原因，科沃斯在中報中總結為：聚焦地面清潔核心品類，持續優化產品矩陣，深化拓展海外市場，穩定整體營收規模；在此基礎上，公司積極踐行降本控費和提質增效舉措。

作為行業領導者，市場投資者對科沃斯的期望絕不僅滿足於短期內的業績提振，而是更關注其長期增長邏輯，那麼科沃斯當前的經營舉措究竟只是“短效強心劑”，還是能夠成為“長期新動能”，我們不妨在本文中一探究竟。

新品競爭力強勢迴歸，引導滿足市場多元需求

消費市場低迷、技術創新放緩、市場競爭加劇等因素是科沃斯此前陷入業績泥潭的客觀原因；此外，科沃斯也承認了中低價格段降本款產品佈局缺失、銷售費用佔比較大、新品類推廣投入高等自身主觀原因。

在對消費環境、行業競爭態勢以及自身經營得失進行分析後，科沃斯開展一系列調整舉措，其中就包括大力豐富主營業務產品矩陣和價格段覆蓋，引導並滿足不同消費羣體需求。

科沃斯品牌今年推出的T30系列產品搭載Zero Tangle™靈纏™雙梳齒防纏繞技術與TruEdge™靈隙™靈動恆貼邊技術，作為首款“恆貼邊防纏繞全能掃拖專家”優化了中端市場的佈局和表現；X5系列產品則在配備同樣技術的同時沿用上一代旗艦X2系列的方形機身，並升級YIKO語音助手和全能基站，助力持續拓展在高端市場的份額。

添可品牌推出的首款躺平洗地機芙萬Stretch則有效解決用户對低矮空間的清潔難題，同時還更好地解決使用壽命、自清潔、清潔效果與長續航等消費者普遍關心的問題；智能淨熱一體機飲萬暢飲Pro則通過2000G大通量、9檔精細水温、1芯3年、8重精濾等全新智能科技帶給用户全新的健康飲水體驗。

從市場表現來看，科沃斯幾款新品均取得出色的銷售成績，地寶T30系列上市後15天全渠道實現超過5萬台的銷量，根據奧維雲網線上監測數據顯示，地寶T30 PRO今年第二季度國內線上銷售額佔比位居品類第一，X5 PRO同樣位居前五；芙萬Stretch系列產品在今年618期間多次登頂熱賣榜，帶動添可洗地機整體銷額同比增長26%；飲萬暢飲Pro首發當天便實現線上全平台銷量、銷額雙第一，618期間實現銷額同比增長250%。

核心新品的強勁市場表現共同推動科沃斯和添可雙品牌整體出貨量的提升，科沃斯品牌掃地機器人今年上半年全能型產品出貨量73.1萬台，較上年同期增長8.8%，其中新品貢獻率達54.2%；添可芙萬系列洗地機產品出貨量較上年同期增長16.4%至168.0 萬台。

在確保新品技術功能領先基礎上，科沃斯通過更具競爭力成本結構推動毛利率水平的改善，科沃斯品牌今年第二季度毛利率較去年同期增長5.3個百分點，添可品牌則是在洗地機行業均價下降的基礎上仍維持較高的毛利率水平。

核心產品力的快速回歸證明科沃斯在掃地機器人和洗地機雙賽道發展過程中積累的雄厚技術優勢和敏鋭市場洞察力，而降本增效戰略的圓滿落地則依託於科沃斯研產銷一體化發展模式下所形成的智能製造經驗。

今年上半年，國內掃地機器人和洗地機行業零售額分別同比增長9.3%和7.0%，呈現明顯復甦節奏，隨着多項以舊換新政策逐步落地，各地方政府因地制宜地推出補貼措施，有望帶動行業景氣度進一步回升，科沃斯和添可雙品牌通過推出更多兼具成本效益與創新功能特色的產品，以及精準高效的成本管理策略，進一步提升盈利水平。

近日，科沃斯品牌相繼發佈新品T50 PRO和X8 PRO PLUS，其中地寶X8 PRO PLUS作為全球首款恆壓活水洗地機器人，創新性地融合科沃斯的前沿智能技術與添可的洗地機核心技術OZMO ROLLER恆壓活水洗地系統，使清潔能力再次得到極致提升。

品類出海空間廣闊，前瞻佈局進入收穫期

在重新找回產品核心競爭力的同時，海外市場的優異表現是科沃斯本輪實現業績反轉的另一大原因。科沃斯品牌和添可品牌堅持和深化國際化戰略，經過多年投入和建設，已成功構建覆蓋全球主要市場的經營網絡，並搭建完善的線上和線下銷售渠道，產品遠銷全球超過170個國家和地區，服務超過5,000萬家庭用户。今年上半年，科沃斯品牌和添可品牌海外業務收入分別同比增長11.3%和31.7%，雙品牌海外收入佔比均達到約40%。

在多數人的認知中，掃地機器人是近幾年才興起的新型家用清潔電器品類，然而其實際發展史甚至要追溯到上世紀80年代，只是此後幾十年中並未形成較大的市場規模，涉足該領域的廠商也多為歐美企業，直至以科沃斯為代表的中國品牌在近十多年中迅速崛起，在產品技術上對歐美品牌實現全面超越，帶動掃地機器人行業進入成熟發展階段，中國掃地機器人品牌紛紛開啓出海戰略，劍指全球市場。

從全球區域來看，歐洲市場由於內部存在較大的地區性差異，中國企業佈局時往往面臨較多挑戰。科沃斯針對歐洲多元化的市場格局靈活調整策略，在德國、法國等核心市場，通過線上線下渠道緊密協同，實現銷售業績雙線增長；在瑞士、意大利、荷比盧等新興市場，通過渠道整合和新合作伙伴引入，探索市場機遇，拓展業務覆蓋。今年上半年，科沃斯品牌在歐洲市場銷售收入同比增長42.0%，為科沃斯貢獻重要的營收增長。

相較於掃地機器人品類，洗地機品類仍處於出海初級階段，市場此前認為，歐美家庭地毯佔比高，地面清潔習慣使用吸塵器，洗地機使用需求並不大，但實際上正由於歐美家庭住宅面積較大，地面場景更為複雜，而洗地機針對廚房、洗手間等高頻使用場景效果較好；另一方面，隨着近幾年產品功能快速迭代，洗地機已能夠逐步應對地毯清潔、寵物毛髮清理等歐美家庭多元化的清潔需求，未來有望實現對吸塵器品類的全面替代。

作為中國洗地機的發明者，添可品牌早在2018年成立之初就確立全球化戰略，針對不同地區的消費者，添可會進行本土化產品研發與推廣，例如針對歐美家庭多元化的清潔需求，添可推出的芙萬Switch S7支持洗地機和吸塵器兩種形態切換，更好應對硬質地板和軟絨地毯等不同材質；針對日本小户型家庭對輕量化產品的需求，添可推出更輕巧的芙萬S5 Combo智能洗地機。

在海外佈局策略方面，添可品牌一方面深耕美國核心市場，同時精準佈局歐洲市場，此外還開拓亞太、俄羅斯、中東等新市場領域，謀求新的增長空間。今年上半年，添可品牌同樣在歐洲市場取得顯著成績，銷售收入同比增長66.1%。截至今年上半年末，添可品牌在亞馬遜美國、加拿大、法國、意大利、澳大利亞、日本站點連續三年保持洗地機品類銷售額第一的領先地位。在今年7月的亞馬遜Prime Day期間，添可品牌電商全平台GMV（商品交易總額）高達2.7億元，同比增長23%，48小時內總成交量突破12萬台。

隨着科沃斯品牌在歐洲市場佈局進入收穫期，以及添可品牌洗地機搶佔廣闊的出海空間，海外市場將成為科沃斯未來業績增長的主要貢獻力量。

9月6日-10日，2024年柏林國際電子消費展（IFA）在德國柏林舉行，科沃斯和添可雙品牌首次聯合參展IFA。科沃斯品牌在IFA展上帶來包括掃地機器人地寶、擦窗機器人窗寶、割草機器人GOAT等在內的多元化產品矩陣，其重磅發佈的地寶X8 PRO PLUS斬獲兩項2024 IFA產品技術創新大獎——“家庭清潔機器人品牌獎”與“家居清潔解決方案金獎”。添可品牌同樣展出了智能洗地機、智能吸塵器、智能地毯清洗機以及廚房電器等四大系列的海外重磅新品，全面展現在地面清潔和廚房家電領域強大的技術創新實力。

把握AI變革大趨勢，打開行業增長新空間

儘管科沃斯的掃地機器人和洗地機產品依然具備強勁的市場競爭力，其在歐洲等海外核心市場的佈局也正加速進入收穫期，但不可否認的是，在當前行業技術陷入階段性瓶頸期的情況下，過往高增速已難復現，因此科沃斯正在積極佈局前沿技術加速產業變革，推動品類的又一輪市場放量，以期打開增長新紀元。

今年上半年，科沃斯在對費用投入進行控制的前提下，研發支出依然高達4.46億元，同比增長14.22%。隨着AI時代的到來，科沃斯在致力於探索AI技術和大模型在產品上的應用，為產品技術創新升級奠定基礎。

今年7月，科沃斯研發的"科沃斯機器人大模型算法"成功通過國家網信辦深度合成服務算法備案，標誌着科沃斯在機器人AI應用領域取得重要突破。本次亮相IFA展的新品地寶X8 PRO PLUS配備了全新升級的YIKO-GPT智能助手，依託行業首款自研大語言模型，機器人能夠在實時對話中進行精準的清潔操作，為用户提供更智能、便捷的地面清潔解決方案。

添可品牌旗下的智能料理機食萬長期研究AI與數字化技術的應用，致力於打造數字美味生態體系解決中餐標準化的難題，此前已成立數字美味研究院，並與浙江工商大學食品感官科學實驗室展開產研戰略合作，今年則與華為雲盤古大模型開展合作，依託於該大模型提供的高算力底座進一步實現烹飪數據化、美味標準化，推動中餐數字化烹飪千億賽道的規模化發展。

截至今年上半年末，科沃斯在機器人三維空間理解、交互及AI算力等方面，已提交專利申請148項，其中有96項為發明專利；在食萬美味數字化、烹飪智能化及控制精細化等方面，已提交專利申請208項，其中有95項為發明專利。

強大的研發人員隊伍是科沃斯能夠優先佈局前瞻技術和鞏固專利優勢的核心力量。2023年末，科沃斯研發人員數量達1562人，佔總人數的16.11%。值得一提的是，科沃斯近期推出2024年股權激勵計劃草案和員工持股計劃，涵蓋了核心技術（業務）人員，兩個方案考核目標較為穩健，有望在AI引導的行業新一輪技術競賽中為其吸引和保留更多專業技術人才。

結語

科沃斯去年底以來所做的多項調整舉措和市場拓展行動，使其在產品力上回歸併引領市場，而在海外市場的深耕和技術創新上的持續投入，則顯示出科沃斯對未來發展的深遠考量。

隨着全球消費者對服務機器人和智能生活家電需求的不斷增長，以及科沃斯在AI領域的積極探索和專利積累，其有望在走出業績困境後，迎來新一輪的增長空間。