國泰君安吃下海通證券，上海國資成了最大贏家_風聞
源媒汇-1小时前
作者 | 陳不白
編輯 | 蘇淮
9月5日晚間，國泰君安和海通證券雙雙發佈停牌公告稱，擬籌劃重大資產重組。
據相關公告，國泰君安吸收合併海通證券，將以換股方式完成。具體為，國泰君安通過向海通證券全體A股換股股東發行A股股票、向海通證券全體H股換股股東發行H股股票的方式換股吸收合併海通證券併發行A股股票募集配套資金。
數據顯示，2024年上半年，海通證券實現營業收入88.65億元，同比下滑47.76%；歸母淨利潤9.53億元，同比下滑75.11%。其中歸母淨利潤在上市券商中排在第17位，排名大幅下滑。從市值方面看，截至9月5日收盤，海通證券總市值1146億元，仍位列千億券商行列。
01
上海國資旗下券商5家變4家
據天眼查，此前上海國資旗下一共有5家券商，分別為國泰君安證券、海通證券、東方證券、上海證券和華鑫證券。
早在10年之前，上海國資旗下的國泰君安證券曾傳出與上海證券合併的消息。而在今年“新國九條”等併購重組利好政策激發之下，業內對上海國資委旗下的券商版圖整合更是抱有諸多期望。一些分析人士還對上海國資委旗下的券商整合，給出了不少可行性方案，真是替國資操碎了心。
可以看到，不同於上述6種方案，上海國資還是給業內帶來了一個驚喜。這次上海國資不是小打小鬧，而真的是強強聯合，拿出的是旗下規模、業績排名最靠前的兩大券商進行整合。
據2023年數據測算，國泰君安與海通證券合併後，新機構的總資產、歸母淨利潤分別為1.68萬億元、3300億元。這意味着二者合併之後的新公司，總資產已經超過“券商一哥”中信證券，成為內資資產規模最大的券商。
02
5張公募牌照將變3張？
據國泰君安相關公告，本次重組涉及A股和H股，涉及事項項多，涉及流程較為複雜。在公募基金“一參一控”政策指引下，目前任何一家金融機構只能參股1家公募機構，控股1家公募機構。隨着國泰君安證券與海通證券的合併，兩家機構的券商牌照何去何從，引發行業關注。
在未宣佈併購之前，國泰君安旗下一共有3張公募基金牌照。2020年國泰君安將國安聯基金51%股權。以10.45億元轉讓給天平洋資產，為自己申請公募牌照掃清障礙。在2020年半年報中，國泰君安宣佈啓動公募牌照申報工作。經過大半年的努力，2021年1月5日，國泰君安資管獲批成為第14家擁有公募牌照的券商資管。此後，國泰君安資管又在2022年10月11日，獲批持有華安基金51%股權。
時間推至2023年，國泰君安又想着接回之前丟掉的國聯安基金49%股權。當年10月11日，證監會和市場監督管理總局官網公示，國泰君安收購國聯安股權案，至此國泰君安手握3張公募牌照，完成了自己的“一參一控一牌”的設想。
除了國泰君安手中的3張公募牌照，海通證券手中也握有2張公募牌照（一參一控），分別是合資基金公司海富通基金和“老十家”公募之一的富國基金公司。從行業排名來看，海通證券旗下的2張公募牌照，分量並不比國泰君安手中的籌碼輕多少。
不知道在合併之後，海通證券沒了，路穎領導下的海富通基金將歸何處？
03
減員難題待解
除了資本運作層面的問題、公募牌照問題，兩家頭部券商合併，還將面臨一個大問題，就是減員問題。
“如果真合併，那人員絕對是超標的，優化的數量遠大於其他行業，例如後台之類的。”一位業內人士分析指出。
“如果是併購的話，中高層全部可能都得幹掉，至少不會保留太多吧。像那些高層高管頂多給你保留一兩個就已經算是可以了，中層基本上不會保留。”在頭部券商工作的薇薇安（化名）告訴源媒匯。
實際上，從人事變動上看，海通證券接受被國泰君安併購還是有些突然。
海通證券的上一輪高層人事變動，還要回溯到一年之前。2023年6月末，海通證券大幅調整了高管架構，董事長周杰、總經理李軍保持不變，之後的副總經理由3個擴充為5個，總經理助理由4人減為2人。其中，副總經理包括毛宇星（兼首席信息官）、李海超、姜誠君、潘光韜、張信君（兼財務總監）。
在一年之後的2024年半年報中，除了“犯事”的姜誠君，相關高管職位幾乎沒有變動。
據財報，截至2024年6月末，國泰君安集團共有員工 1.48萬人，其中，國泰君安公司員工 1.17萬人。和國泰君安相比，海通證券的人數也並不少。截至6月末，海通證券集團員工人數 1.33萬人，其中海通證券公司員工人數 0.82萬人。
算下來，截至6月末，國泰君安和海通證券集團總人數接近3萬。
在券商併購潮洶湧的當下，資本運作良莠蕪雜，國泰君安的這次併購能否給行業打個樣，值得關注。
