雙輪驅動成果再現，新城“駱駝”跑出商管“黑馬”_風聞

來源 | 中訪網

責編 | 李 澤

“駱駝”房企新城控股在2024年上半年不改穩健本色，以“住宅+商業”雙輪驅動戰略優勢實現持續正向盈利。最新披露的半年報顯示，新城控股在報告期內實現營業收入339.04億元，歸屬於上市公司股東的淨利潤13.18億元；扣非歸母淨利潤13.18億元，毛利率為21.6%，同比增長2.57個百分點。

聚焦“有回款的銷售”，新城控股2024年上半年實現合同銷售金額約235.54億元，合同銷售面積約326.22萬平方米；實現回款金額247億元，回款率達到105%。現金流方面，截至報告期末，新城控股在手現金餘額157.82億元；淨負債率為47.00%，繼續保持較低水平；公司經營性現金流淨額為20.88億元，經營性現金流連續六年為正。

與此同時，公司融資渠道通暢，整體平均融資成本相較2023年末進一步下降15個基點，為6.05%。今年5月，新城控股成功發行年內第一期中期票據，獲得中債增全額擔保，發行規模13.6億元，總認購倍數超2.7倍，這也是公司繼成功發行四筆中債增全額擔保中票後，在2024年度再次得到民企債券融資支持工具的政策支持。

“輕重並舉”，商管業務貢獻度不斷提升

新城控股在行業低谷週期下的穩健，離不開商業等經營性業務的支撐。截至報告期末，新城商管實現137個大中城市、201個綜合體項目的佈局，吾悦廣場開業面積達1527.98萬平方米，出租率達97.24%。報告期內，吾悦廣場實現商業運營總收入即含税租金收入61.95億元，同比增長19.55%。

憑藉穩定的現金流和毛利率，商業作為壓艙石之一，對新城控股業績的補充和穩壓作用越發明顯。2024年上半年，新城實現不含税物業出租及管理收入58.04億元，佔新城控股營業收入的17%；物業出租及管理業務毛利41.91億元，佔新城控股總毛利由去年同期的43%提升至57%，創下歷史新高。

不僅如此，依託吾悦廣場本身優質的資產基本面和不斷增長的運營實力，商業板塊持續為新城控股的融資性現金流帶來增量。今年1-8月，新城控股新增120億元以吾悦廣場為抵押獲取的融資。

探索新發展路徑，新城建管業務穩步增長

“住商”雙輪驅動的同時，新城控股持續探索新發展路徑，於2022年底正式成立代建、代管業務平台——新城建管。截至2024年6月末，新城建管累計管理項目超90個、總建築面積超1300萬平方米，累計商業綜合體管理項目超50個，上半年新增簽約面積超352萬平方米，位列中指研究院2024年上半年中國房地產代建企業“新簽約代建規模排行榜”第6位、“代建銷售規模排行榜”第9位，業務規模穩步增長。

申銀萬國證券研報指出，新城控股秉承“住宅+商業”雙輪驅動戰略，先發佈局商業地產，打造優質成長標杆，乘風廣闊消費市場；我們相信公司將憑藉優秀管理能力和優質的資產組合在新行業格局下實現更長期、更有質量的增長，維持“買入”評級。