港股企穩反彈，大盤何時才能逆風翻盤？_風聞

​

港股上午盤三大指數集體上漲，恒生科技指數一度漲超1.6%，最終收漲0.71%，恒指最終收漲0.77%。盤面上，作為市場風向標的大型科技股集體走強助力大市上漲，美團漲2.43%，京東、阿里巴巴漲近3%，百度、網易漲超2%，快手、騰訊漲超1%。

昨日表現低迷的金融股、中字頭股等集體反彈，友邦保險漲近4%，農業銀行漲2%；CXO板塊集體上漲，花旗稱藥明康德和藥明生物股價被低估；澳門旅遊局冀內地十一黃金週日均10萬旅客到訪，濠賭股齊漲，連續下跌的建材水泥股普遍上漲，昨日大跌的石油股多數止跌回暖。

百度集團-SW收漲1.43%。百度副總裁、AI創新業務負責人薛蘇表示，文小言擁有品類豐富的智能體，涵蓋從工具、到陪伴、遊戲、營銷等種類，這些智能體和文小言一起構成了百度強大的AI生態。他透露，截至目前，文小言月活躍用户已超千萬，已有百萬量級智能體被分發，用户時長、調用次數均保持高速增長。

比亞迪股份收跌0.58%。比亞迪披露高級管理人員、核心人員增持公司股份的公告。公告顯示，比亞迪高級管理人員、核心人員此次增持公司A股股份合計142000股，增持金額合計3545.36萬元。 其中，比亞迪高級副總裁羅紅斌、高級副總裁兼財務總監周亞琳、高級副總裁楊冬生、副總裁羅忠良、副總裁李巍於9月2日至9月9日期間，通過深交所交易系統以集中競價交易方式增持公司A股股份共計58100股，增持金額共計1465.72萬元。 另外，比亞迪其他33名核心人員在近日通過深交所交易系統以集中競價交易方式增持公司A股股份共計83900股，增持金額共計2079.64萬元。

東方甄選收跌3.97%。東方甄選首次在北京順豐冷倉進行直播，展示自營品冷鏈配送。目前，東方甄選自營產品在國內常温發貨覆蓋比例達99%以上，冷鏈發貨覆蓋比例達97%以上，新一線城市的部分區域，可以實現當日達、次晨達。2022年東方甄選開始推出自營產品，目前已合作8大區域常温冷凍倉、28個省級常温冷凍倉以及464個產地倉。此次的直播場地順豐冷倉，是東方甄選的物流合作伙伴之一。

阿里巴巴-W收漲2.15%。摩根大通發表報告指出，阿里巴巴於週二(10日)正式納入港股通，當日阿里港股股價升4%，相比同期恒指升0.2%，並錄得84億港元的資金流入，佔當日南向資金流入總額的90%，其交易額增兩倍至169億港元，約佔港股當日總成交1070億港元的15%。

雖然該行預計阿里納入港股通和南向資金流入的全面影響需時幾個月才能顯現，但相信阿里基於在國內電商的基本發展，將成為其6至12個月內關鍵的股價驅動因素。此外，該行料淘寶和天貓的流量、商品交易總額(GMV)和變現將在未來幾個季度持續改善，技術催化劑顯現，維持對其“增持”評級，目標價為106港元。

昨日大漲的鋰礦股今日偃旗息鼓，贛鋒鋰業H股跌近5%。天齊鋰業H股跌1.67%。摩根大通發報告指，廣州期貨交易所鋰期貨價格昨日(11日)升6%至8%至約每噸7.8萬元，市場炒作寧德時代暫停旗下礦場生產，鋰業股亦升10%至14%。

該行指，類似炒作曾於今年2月出現，鋰價兩週內急升約30%至每噸12萬元，但升勢短暫，因基本因素仍然呆滯，行業亦開始對沖高價格。該行認為今次上升與上次情況相似，並預期升勢短暫。該行維持對贛鋒鋰業及天齊鋰業“減持”評級，目標價分別下調至13.5港元及16港元，意味有20%至24%下行空間。

瑞聲科技收跌0.17%。高盛發表報告表示，對瑞聲科技保持樂觀態度，並期待其持續復甦。基於2025年21.4倍的市盈率，目標價為42.1港元，維持“買入”評級。報告表示，瑞聲科技目前為榮耀摺疊手機提供鉸鏈，預計隨着更多新機型的推出，集團預期可於2025年滲透更多品牌客户。

在散熱方案上，瑞聲科技已為小米Ultra13、一加Ace2提供了銅製與不鏽鋼制VC（均熱板），並已滲透海外客户。受惠於中高階智能手機鏡頭、鉸鏈及觸覺的規格升級，管理層對於2024年下半年的收入增長及利潤率改善仍持正面看法。至於2025年，管理層預期智能手機內容升級的趨勢將持續，而收購PSS將為汽車聲學業務帶來協同效益。

舜宇光學科技收跌1.79%。高盛發表報告指出，舜宇光學科技8月份手機鏡頭出貨量按年增長15%至1.24億件，相對於大立光同期按年升54%；舜宇手機攝像模組按年跌25%至4,000萬件，相對於丘鈦科技同期按年升1%；舜宇車載鏡頭按年升4%至800萬件，相對於7月按年升9%。

至於舜宇首八個月的手機鏡頭、車載鏡頭及手機攝像模組的出貨量達8.74億、7,000萬及3.73億件，佔該行對公司全年預測的68%、69%及66%，大致符合預期。該行將舜宇今明兩年的盈利預測各下調1%，收入預測各下調1%及2%，主要由於攝像模組出貨量下降。該行另對公司2025年預測市盈率由23.9倍下調至23.3倍，目標價由65.8港元下調至63.5港元。該行對攝像市場的激烈競爭保持審慎，料公司2024至2026年的混合毛利率穩定在17%至18%，維持“中性”評級。

海倫司(09869)跌超8%，創上市以來新低。上市三年股價累計蒸發超九成。截至發稿，跌8.16%，報1.35港元，成交額486.89萬港元。消息面上，海倫司2024年中期業績顯示，該公司上半年實現營收4.41億元，同比減少37.85%；歸母淨利潤6967.7萬元，同比減少55.76%；經調整淨利潤9027.8萬元，同比減少51.89%。

報告期內，公司自有酒飲產品在直營店的收入同比下降58.89%至2.23億元，毛利率減少2.7%。另外，海倫司門店數量由去年同期的653家減少至537家，其中，直營門店由去年同期的515家減少至187家，減少328家。一線、二線城市小酒館的數量大幅減少，而在三線及以下城市酒館增加了49家。

泡泡瑪特(09992)再漲超2%，消息面上，泡泡瑪特此前發佈業績，上半年實現收入45.6億元，同比增長62%；歸母淨利潤為9.2億元，同比增長93.3%。分地區來看，港澳台及海外收入和利潤佔比均提升至30%左右。國內方面，線下新開20家門店至374家，同店增長14%，線上抖音延續高增、抽盒機渠道轉正；海外方面，線下門店數量已突破100家，經測算上半年海外平均店效為1168萬元，持續重點開拓東南亞和歐美市場。

國元國際指出，泡泡瑪特作為IP潮玩龍頭，在原創IP及IP運營具備獨特競爭力及構築壁壘。泡泡瑪特出海業務處於快速發展期，採用DTC模式出海，23年以來已逐步驗證其IP產品的海外適銷性。目前海外門店店效為國內2倍，海外OPM優於內地，海外業務支撐長期成長空間。看好公司出海邏輯的持續演繹和印證。

招商證券國際發表報告表示，雖然最近股市整體走弱，但內地龍頭互聯網平台的股價仍展現出韌性，認為這得益於競爭環境的改善和盈利前景的提升，在本季度業績後，下跌幅度較大的公司仍值得關注，例如拼多多、騰訊音樂和網易，這些公司在業務實力、市場地位和估值方面仍具備吸引力。

該行指內地龍頭互聯網平台的整體市場地位和盈利能力仍然堅實，行業首選：騰訊、阿里巴巴和嗶哩嗶哩，均予“增持”評級，各予目標價474港元、126美元及21美元。該行指，內地龍頭互聯網平台，例如阿里巴巴、騰訊和美團，於今年二季度業績保持了韌性，股價呈現區間震盪。該行覆蓋公司的估值中位數持續保持在歷史低位(2024/2025財年市盈率9.8倍及9.9倍)。

雖然宏觀壓力尚未消減，但支持性政策的持續推出(例如家電以舊換新)，個股方面的積極進展(例如阿里和雲音樂在香港的雙重主要上市)仍是正面催化劑。該行對行業持樂觀態度，更青睞具有以下特點的公司：第一是穩定的收入增長，通過效率提升和減虧實現穩定或改善的盈利增長；第二是通過現金股息和股份回購提供可見度高的股東回報；第三是估值支撐。

摩根大通仍堅持美聯儲下週將降息50個基點的預測。該行表示，CPI報告可能會使一些FOMC成員傾向於降息25個基點，但他們仍認為加息50個基點的理由令人信服，因為目前焦點轉向勞動力市場的疲軟。不過，摩根大通資產管理公司認為美聯儲下週將降息25個基點。該機構表示，通脹現在已經冷卻，真的不存在嚴重的通脹問題。CPI數據不需要美聯儲採取激烈的行動，很高興下週將看到25個基點的降息。

市場研究公司Rho Motion表示，受中國銷量創歷史新高的推動，8月份全球全電動和插電式混合動力汽車的銷量同比增長了20%，達到147萬輛。其中，中國銷量躍升42%，達到100多萬輛的歷史新高；而美國和加拿大的銷量增長8%，達到16萬輛；歐洲銷量下降了33%，創下了自2023年1月以來的最低水平，今年以來，新能源汽車在歐洲的銷量下降了4%，受德國削減補貼後銷量下降23%的拖累。Rho Motion的數據經理Charles Lester表示，該公司預計今年在全球最大電動汽車市場中國的銷量將較去年增長三分之一，至1050萬輛，而歐洲的銷量將與去年的310萬輛大致持平。

瑞銀集團CEO塞爾吉奧·埃爾莫蒂週四接受採訪時稱，市場對於美聯儲本月大幅降息的可能性似乎期待過高，美聯儲需要考慮的最重要問題仍是通脹，而通脹尚未“完全得到控制”。他説：“我認為可能會降息，但不會像市場預期的那樣。”埃爾莫蒂還分享了他對中國市場前景的樂觀看法。他説:“我們在中國已經有50多年的歷史了，我們還會在那裏待上100年、200年。”“總的來説，我們的兩個真正的機會和增長引擎仍然是美國和亞洲，而中國是其中的主要推動力。”

瑞銀中國股票策略研究主管王宗豪發表最新觀點，預計MSCI中國指數全年每股盈利增長7%。王宗豪稱，從2024年半年報業績來看，MSCI中國指數成分股淨利潤同比增長4%，營收增長持平，盈利增長超過營收增長。二季度，資本支出控制是一大亮點，MSCI中國非金融企業上半年資本支出同比下降4%，創下2017年以來最低增速，其中工業和可再生能源行業降幅最大。得益於更好的成本控制和收入結構改善（例如海外收入佔比提升），下游行業（不包括房地產）收入和利潤增長表現出眾。

瑞銀財富管理稱，科技股最近的回調主要是由於宏觀經濟不確定性上升，而不是AI基本面惡化，而該行預期，隨着AI加速變現，大型科技公司有望在未來數季實現15-20%的盈利增長，從而支持資本支出保持強勁。該行亞太區投資總監辦公室的評論指出，近期的第二季度財報季顯示，大型科技公司在AI方面的支出沒有放緩的跡象，高管們強調了支出不足的風險大於支出過多。隨着大型科技公司在AI領域的競爭進一步加劇，預計其今年和2025年的整體資本支出或分別增長47%和16.5%，達到2,180億美元和2,540億美元，綜合資本支出強度（資本支出除以銷售額）仍低於歷史峯值。

來源：港股研究社