港股延續反彈行情，美聯儲降息前，拐點即將到來！_風聞

港股上午盤三大指數延續昨日反彈行情，恒指最終收漲0.68%。盤面上，大型科技股普遍上漲但漲幅不大，小米漲1.69%，美團漲1.06%，百度、騰訊、京東、阿里巴巴小幅上漲；現貨黃金一度站上2570美元/盎司，續創歷史新高，黃金股強勢，鋁、銅等有色金屬股跟漲，山東黃金漲5.56%，紫金礦業、招金礦業、中國黃金國際皆漲近5%；

地方政府陸續公佈以舊換新補貼細節，家電股普遍上漲；國家藥品監督管理局加快臨牀急需產品的審評審批，生物醫藥股全線上漲，醫療設備股齊漲；地產重磅傳聞再度來襲，內房股與物管股攜手上漲，海運股、豬肉概念股、石油股、燃氣股、煤炭股多數上漲。另一方面，多因素致啤酒銷量承壓，啤酒股跌勢不止，百威亞太再創上市新低，航空股、濠賭股普跌下跌，三大航司(國航、東航、南航)均走弱。

法國美妝品牌歐舒丹9月13日宣佈正式退市，結束在香港證券交易所14年的上市。該集團主席Reinold Geiger提出，以每股34港元收購尚未持有的歐舒丹股份，交易估值約為60億歐元，黑石基金和高盛另類投資為歐舒丹私有化提供了15.51億歐元的承諾資金支持，約合人民幣122億元。直至退市前最後一個交易日，歐舒丹總市值約497億港元，約合人民幣450億。歐舒丹此前在一份聲明中表示，退市將為集團提供靈活性，以便做出長期業務決策。

騰訊控股收漲0.75%，阿里巴巴-W收跌0.3%。騰訊和阿里紛紛下場加入搶奪境外市場大軍。據悉，為迎接即將到來的傳統中秋佳節和十一國慶節，騰訊和阿里國際版已提前加碼境外遊市場，WeChat HK和Alipay HK小程序目前均已接入同程旅行國際遊平台HopeGoo的產品，滿足境外遊客及港澳台遊客預訂機票酒店、購買景點門票的需求。

據瞭解，此次WeChat和AlipayHK小程序打通同程旅行旗下HopeGoo平台，是基於該產品目前已覆蓋機票、酒店、火車票、門票、船票、當地玩樂等六大領域，並支持全球16種貨幣支付和多種操作語言等優勢，撬動海外市場這個“蛋糕”。根據同程旅行2024年第二季度財報數據，其國際機票日均票量創下新高，同比增長超過160%，國際酒店間夜量同比增長近140%。

同程旅行HopeGoo相關負責人介紹，境外遊客可以在WeChat HK小程序服務選項中，點擊機票火車票、酒店入口，從HopeGoo小程序進行預訂購買。而Alipay HK小程序除了在機酒、火車高鐵票預訂購買外，還增加了景點門票的預訂購買，大大提高境外遊客在中國旅行的便捷性。

紫金礦業收漲3.87%。高盛發表報告，紫金礦業管理層於本週三(11日)出席了該行舉行的投資者會議，分指公司降低成本措施取得正面成果，預計2024年銅精礦的單位生產成本總計為每噸18,500元，礦產銅的單位生產成本每噸22,400元，分別年減7%和4%。紫金銅精礦今年上半年單位生產成本按半年計下降8.8%，主要來自海外專案。股息政策方面，紫金已將最低派息比率設定為30%，並將平衡資本支出，以提高股息率。

高盛認為，紫金作為全球最大的銅礦開採商和黃金生產商之一，2023年銅產量為100.7萬噸，黃金產量為68噸。公司礦產銅產量預計將從2023年的100萬噸，至2024年增至110萬噸，料至2025年增至120萬噸。該行預計至2026年，紫金礦業的黃金和銅產量將分別達到91噸和150萬噸，躋身全球前五名黃金生產商和前三名銅生產商。該行認為，紫金礦業是少數能夠從產量增長和大宗商品價格上漲中受益的礦業公司之一。

在銅價上漲的情況下，該行預期紫金的經常性淨利潤將從2023年的224億，至2026年增至414億元，複合年增長率為23%。該行維持紫金H股“買入”評級(確信買入名單)及目標價21.5港元，該行認為其當前估值具有吸引力。該行相信新項目擴張的持續執行和銅價上漲將成為催化劑。

山東黃金收漲5.84%。摩根士丹利發表報告表示，在金價高漲背景下，山東黃金繼續享受強勁的獲利趨勢，公司產量增長源自於第一是玲瓏礦山進一步復工、第二是加納卡蒂諾(Cardinal)項目料末季投運；第三來自持股28.89%附屬銀泰黃金(現稱山金國際)帶來的貢獻。該行指，山東黃金旗下東風玲瓏金礦已於去年12月恢復部分生產，地方政府的安全許可證預計將於今年下半年取得。

面對歷史最高產量3.8噸，玲瓏項目現正生產年運行量為2噸。公司管理階層預計礦山全面復工後，相關產量年產金將達3噸。該公司還指出，沒有收到關於十月國慶假期加強安全檢查的通知。中期生產展望方面，母公司山東黃金集團的目標是五年內黃金產量達80噸。山東黃金管理階層預計上市公司將做出貢獻盡最大努力完成約90%的產量。該行維持山東黃金“與大市同步”評級，目標價為20.2港元。

舜宇光學科技收跌0.68%。舜宇光學科技公告，上半年集團的收入約188.6億元，較去年同期增加約32.1%。收入增加主要是因為基於智能手機市場有所回暖，手機鏡頭及手機攝像模塊的收入增加；同時，受益於行業成長和業務擴張，車載鏡頭和車載模塊的收入也有所提升；此外，隨着VR pancake模塊的需求較去年同期增加，VR相關產品的收入明顯增加。上半年公司股東應占期內溢利約10.79億元，較去年同期增加約147.1%。在手機鏡頭業務領域，受益於全球智能手機出貨量的回暖，本集團手機鏡頭的出貨量較去年同期上升約23.7%至6.34億件。

康方生物(9926.HK)再度拉昇漲超9%，該公司近日加速上漲，月內累計升幅超25%，股價創2021年10月以來新高。自從公司依沃西HARMONi-2重磅研究成果在WCLC發表。各大機構紛紛予以唱好：摩根大通調升其銷售額逾40%，上調目標價至68港元，重申康方生物為中國生物科技領域中的首選，評級“增持”。

另外，建銀國際上調康方生物目標價至59港元，維持“跑贏大市”評級；交銀國際上調康方生物目標價至77港元，續列為行業重點推薦股份；里昂上調康方生物目標價至72.1港元，上調銷售額及純利預測；中銀國際上調康方生物目標價至72港元，重申“買入”評級。

瑞聲科技(02018)漲超1.89%，消息面上，高盛研報指出，對瑞聲科技保持樂觀態度，並期待其持續復甦。基於2025年21.4倍的市盈率，目標價為42.1港元，維持“買入”評級。報告稱，瑞聲科技目前為榮耀摺疊手機提供鉸鏈，預計隨着更多新機型的推出，集團預期可於2025年滲透更多品牌客户。在散熱方案上，瑞聲科技已為小米Ultra13、一加(OnePlus)Ace2提供了銅製與不鏽鋼制VC（均熱板），並已滲透海外客户。

另外，受惠於中高階智能手機鏡頭、鉸鏈及觸覺的規格升級，管理層對於2024年下半年的收入增長及利潤率改善仍持正面看法。至於2025年，管理層預期智能手機內容升級的趨勢將持續，而收購PSS將為汽車聲學業務帶來協同效益。

丘鈦科技(01478)現漲超4%，消息面上，丘鈦科技披露8月主營產品銷售數據，攝像頭模組銷售合計3263.6萬件，環比減少2.4%，同比增長1.2%；其中，手機攝像頭模組銷售3170.6萬件，環比減少2.9%，同比增長1.2%。當月指紋識別模組銷售數量合計1611.3萬件，環比增長14.8%，同比增長58.5%。

國盛證券指出，公司持續推進高端化戰略，有望受益於行業重回升規升配。非手機領域高增速，看好車載成長性。從出貨量來看，公司年初指引2024年車載和IoT等非手機領域CCM出貨量同比增速不低於50%，截至上半年增速高達100%。其中，車載CCM出貨量同比增長超過15倍，達到200萬件。

花旗發佈研究報告稱，將中國東方航空(00670)的評級由“買入”下調至“沽售”，目標價由2.53港元降至1.7港元，中國南方航空(01055)評級由“買入”降至“中性”，目標價從3.8港元削至2.8港元。該行雖然維持中國國航(00753)“買入”評級及列為首選，但將目標價由5.35港元降至3.8港元。

報告中稱，內地航空業在今年夏天出現量好價弱的特點。根據CAAC統計，旅客運載量同比增長12%，較2019年高出18%。國際運力回升至2019年的77%，惟價格恢復正常的速度遠超預期。經濟艙除税後的均價較去年下降11%。花旗提到，行業於亞洲區內的收益率也面臨挑戰。三大航空公司在今年7月的運力調配較為保守，但出境運力恢復強勁。整體來説，業界在夏季的表現令人有點失望。此外，從次季業績來看，商務旅遊需求仍然疲弱，在面對運力增加的淡季可能無法支撐價格。

比亞迪股份收漲0.42%。比亞迪集團品牌及公關處總經理李雲飛今日在微博上表示，今天，比亞迪員工總數突破90萬 ，是5300多家A股上市公司裏員工人數最多的，比第二名還要多40多萬人。比亞迪90萬員工中，技術研發人員近11萬，是全球研發人員最多的車企。過去兩年還招聘了近5萬名優秀應屆大學生，持續助力大學生就業。

根據TrendForce集邦諮詢最新調查，2024年第二季因NVIDIA GPU平台放量及AI應用推動了存儲需求，加上Server品牌商需求升温，Enterprise SSD採購容量明顯增長。AI推動大容量SSD需求，但由於供應商今年上半年未能及時調整產能，供不應求情況大幅推升第二季Enterprise SSD平均價格季增超過25%，原廠營收季增50%以上。

展望第三季度，北美CSP客户需求持續增加，Server品牌商訂單動能不減，這將繼續拉昇Enterprise SSD採購容量。由於供不應求情況延續至第三季，TrendForce集邦諮詢預估，第三季合約價將較前一季上漲15%，原廠營收將季增近20%。

市場研究機構TechInsights發佈報告，SoC（片上系統）收入將在2024年增長17%，並在未來五年內以9%的複合年增長率持續增長至2029年。TechInsights預計，受計算領域快速增長的推動，SoC市場將從2023年的2910億美元增長至2029年的4780億美元。

中國人民銀行貨幣政策司司長鄒瀾在國新辦9月5日舉行的新聞發佈會上表示，降準降息等政策調整還需要觀察經濟走勢，“年初降準的政策效果還在持續顯現，目前金融機構的平均法定存款準備金率大約為7%，還有一定的空間”。招商固收認為，當前經濟還有待恢復，並且降準能降低銀行負債成本從而助力降低實體經濟綜合融資成本，因而後續降準存在可能性。東方金誠預計，在基本面偏弱、市場降準降息預期升温的情況下，債市仍將偏強震盪。短期內10年期國債收益率的波動區間將在2.0%—2.2%之間。

中秋假期機票支付均價比國慶便宜4成數據顯示，截至11日，中秋假期國內航線的機票預訂量超280萬張，比一週前增長約50%。國際方面，中秋假期出入境航線的機票預訂量超57萬張，比一週前增長約15%。機票價格方面，在線旅遊預訂平台數據顯示，今年中秋假期國內機票平均支付價格較暑期下降了四分之一，和國慶假期相比便宜近4成。

美聯儲本月中議息，思睿首席經濟學家洪灝表示，美聯儲大概率是要降息的，接下來需關注降息幅度(降25個點還是50個點)，而美聯儲減息後，中國央行會如何行動，以及出口商如何結匯。他提到，對於很多出口商來説，大概率事件——資本會開始迴流到中國。他指出現在整個回報預期和資本流向很可能都會發生變化，那麼資金開始迴流，海外至少都有四五千億的美元可以迴流到中國市場，這對人民幣升值的推動力非常大。

洪灝指出，人民幣升值利好港股，因港股是美元計價的人民幣資產。這波行情中，港股表現略好於A股。由於估值低，對人民幣預期的改變，科技股反彈力度更大。房地產板塊也因轉按揭傳言受提振。

來源：港股研究社