九月的美聯儲會議將釋放什麼信號_風聞

儘管美聯儲會議經常被大肆炒作，但一般都是可以預測的。政策制定者會提前傳達他們的意圖，市場會做出反應，每個人至少對將要發生的事情有一個大致的瞭解。

但是，這次不同以往。

本週美聯儲聯邦公開市場委員會(FOMC)的會議帶有一種不同尋常的神秘感。雖然市場已經集體認定美聯儲將降息，但對於降息到什麼程度，仍存在激烈的爭論。

將降息多少——25個基點？還是50個基點？觀察家們無法確定。

會議將於週三下午結束，美聯儲將於美國東部時間下午2點公佈利率決定。

“我希望他們降息50個基點，但我懷疑他們會降息25個基點。我希望是50，因為我認為利率太高了，”穆迪分析(Moody ’s Analytics)首席經濟學家馬克•贊迪(Mark Zandi)表示。

他解釋説：“他們已經完成了充分就業和通脹回到目標的任務，這與5.5%左右的基金利率目標不一致。因此，我認為他們需要迅速使利率正常化，並且有很大的空間這樣做。”

圍繞着美聯儲的行為，衍生品市場的定價一直不穩定。

對於降息幅度，市場情緒起伏不定，但許多華爾街人士依然堅持以前的預測，認為美聯儲的第一步將更為謹慎。

Jefferies美國分析師湯姆•西蒙斯（Tom Simons）表示，“儘管緊縮政策似乎有用，但效果並不完全符合他們的預期，因此應將寬鬆政策視為同樣充滿不確定性。”“所以，如果你不確定，你就不應該着急。”

“他們應該迅速行動，”贊迪表達了更温和的觀點。“否則，就會有東西壞掉的風險。”

FOMC會議室內的辯論應該會很有意思，通常投票一致的官員之間也會出現不同尋常的分歧。

“我猜他們意見分歧，”達拉斯聯邦儲備銀行前行長羅伯特·卡普蘭(Robert Kaplan)週二對CNBC表示。他説:“在座的一些人會和我有同樣的感覺，他們來得有點晚了，他們希望邁開腳步，不願把秋天花在追逐經濟上。從風險管理的角度來看，還有一些人只是想要更加小心。”

這將是一個內容豐富、激動人心的美聯儲會議。除了25對50的辯論，以下是即將發佈的內容:

姍姍來遲的降息

自上次在2023年7月加息以來，聯邦公開市場委員會一直將基準聯邦基金利率維持在5.25%-5.5%的區間。

這是23年來的最高水平，而且一直保持在這一水平，儘管美聯儲青睞的通脹指標在此期間從3.3%降至2.5%，失業率從3.5%升至4.2%。

最近幾周，美聯儲主席傑羅姆•鮑威爾(Jerome Powell)和其他政策制定者已經明確表示，這次會議將會降息。要決定降息的幅度，需要在對抗通脹和關注就業之間進行權衡。過去幾個月，勞動力市場大幅放緩。

信安資產管理公司(Principal Asset Management)首席全球策略師Seema Shah在書面評論中表示:“對美聯儲來説，歸根結底是要決定哪一種風險更大——如果降息50個基點，將重燃通脹壓力;如果僅僅降息25個基點，將面臨威脅性的經濟衰退。”“由於對通脹危機的反應太慢而受到批評，美聯儲可能會對經濟衰退的風險採取被動反應，而不是積極主動的態度。”

“點陣圖”

或許與降息同樣重要的是，會議參與者發出的有關他們預期利率未來走向的信號。

這將通過“點陣圖”來實現，每個官員將在一個網格中表明他們對未來幾年事態發展的看法。9月的點陣圖將提供2027年的第一個展望。

今年6月，聯邦公開市場委員會(FOMC)成員計劃在年底前只降息一次。這幾乎肯定會加速，因為在只剩下三次會議的情況下，市場反映出最多相當於5次，即1.25個百分點的降息(假設降息25個基點)。

總之，根據芝加哥商品交易所集團(CME Group)的FedWatch期貨合約指標，交易員預計美聯儲明年將大幅下調利率，從目前的隔夜拆借利率下調2.5個百分點，然後停止加息。

“這感覺過於激進，除非你知道經濟將開始更明顯地走弱，” 贊迪（Zandi）在談及市場前景時説。穆迪預計，今年剩下的三次會議(包括本週的會議)都將降息25個基點。

經濟預測

這張點陣圖是聯邦公開市場委員會(FOMC)經濟預測摘要(SEP)的一部分，該報告還提供了對失業率、國內生產總值(GDP)和通脹的非官方預測。

對SEP進行最大調整的可能是失業率，該委員會幾乎肯定會將失業率從6月份預測的4.0%上調。目前的失業率為4.2%。

6月份的全年核心通脹率為2.8%，可能會被修正得更低，因為7月份的核心通脹率為2.6%。

高盛(Goldman Sachs)經濟學家在一份報告中表示：“通脹似乎將低於聯邦公開市場委員會6月份的預測，今年年初的高數據越來越像是季節性的殘餘影響，而不是重新加速。因此，會議的一個關鍵主題將是將焦點轉向勞動力市場風險。”

會後聲明及鮑威爾的發佈會

除了對點陣圖和SEP進行調整外，委員會的會後聲明也必須做出改變，以反映預期的降息，以及委員會將增加的任何額外的前瞻性指導。

美國東部時間下午2點將發表會後聲明和SEP，市場將首先對此做出反應，隨後鮑威爾將在2:30舉行新聞發佈會。

高盛預計，聯邦公開市場委員會“可能會修改其聲明，使其對通脹更有信心，將通脹和就業風險描述為更加平衡，並再次強調其維持最大就業的承諾。”

Jefferies的經濟學家西蒙斯説:“我不認為他們會對任何形式的前瞻性指引特別具體。”“在經濟週期的這個階段，前瞻性指引沒有多大用處，因為美聯儲實際上並不知道自己要做什麼。”