強刺激、炒房可能不是中國當前的出路，高質量發展才是_風聞

《易經》泰卦：“九三，無平不陂，無往不復。”意為凡事沒有始終平直而不遇險阻的，沒有始終往前而不遇反覆的。中國經濟發展也是這樣。曾經輝煌的老路雖然讓人留戀，但卻是不可能再走得通的。

一、經濟學家們普遍呼籲進行經濟強刺激

當前，中國經濟發展形勢有所調整，增速放緩，經濟下行壓力不小。對此，經濟學家們做了精要的總結。

中銀國際證券首席經濟學家徐高文章認為：“當前，各方對我國經濟形勢的評估沒有太大分歧，普遍認為我國有需求收縮、增長下行之明顯壓力，風險不低。”（《刺激政策的是非之辯》）

中國社科院金融研究所副所長張明對當前中國經濟形勢作出了四方面判斷，其中的兩個方面分別是：第一，存在負向產出缺口，總需求不足是主要矛盾；第三，消費與房地產投資是拖累經濟增長的重要因素（《關於財政政策的2條建議和貨幣政策的4條建議》）。

面對經濟增速放緩，下行壓力加強，部分經濟學家提議中國政府應該對經濟進行強刺激。如徐高在《刺激政策的是非之辯》一文中就認為，該刺激時就要刺激。張明也認為：“……考慮到二季度中國經濟增長動能有所放緩，要實現全年5.0%的增長目標，宏觀經濟政策還亟待進一步發力，無論財政政策還是貨幣政策均有繼續放鬆的空間。”（張明：《關於財政政策的2條建議和貨幣政策的4條建議》。）

現在，進一步擴大內需已經成為經濟學界普遍的呼聲。7月27日，在深圳舉辦的“2024年第六屆大灣區首席經濟學家論壇”上，多位專家呼籲貨幣寬鬆，刺激內需，拉動消費。野村證券中國首席經濟學家陸挺對此總結如下：“針對當下的中國經濟形勢，經濟學家中間形成了兩個似乎是不容置疑的共識：降息和發錢。”（陸挺：《慎談“發錢”》）而無論是降息和發錢，其實都是為了擴大內需。

二、擴大內需**：刺激消費還是****刺激房地產**

擴大內需在指向上主要又可以分為兩個方面：消費和房地產。

7月8日，在第九屆“青島•中國財富論壇”上，中國國際經濟交流中心副理事長楊偉民，中國社會科學院國家高端智庫首席專家、央行貨幣政策委員會委員蔡昉均認為，居民消費的恢復是今年經濟運行整體好轉的關鍵。上海重陽投資管理股份有限公司董事長兼首席經濟學家王慶則認為，房地產市場是穩增長穩投資的關鍵。

消費與房地產兩個方面對比，後者其實要嚴重的多。消費目前有存在一些問題，但是問題其實並不是很大。根據國家統計局的數據，2023年中國經濟增長難稱樂觀，但是消費增長了7.2%，表現是相當不錯的。2024年前7個月，社會商品零售額同比增長3.5%，表現同樣尚可。比2023年下降不少，但總體上還是處於一個相對正常的水平。1至7月，服務零售額同比增長7.2%。似乎更能説明消費動能還比較平穩。限制消費的不在需求本身，而是缺乏高水平供給。

拖累經濟增長的因素主要是出在房地產方面。

今年前7個月，全國房地產開發投資同比下降10.2%；其中，住宅投資下降10.6%。房地產開發企業房屋施工面積同比下降12.1%。其中，住宅施工面積下降12.7%。房屋新開工面積下降23.2%。其中，住宅新開工面積下降23.7%。更嚴重的是新建商品房銷售額下降24.3%，其中住宅銷售額下降25.9%。這一系列數據反映出房地產市場的嚴重疲軟態勢，同時也暴露出了市場信心不足的問題。在四大一線城市中，深圳、北京、廣州、上海的二手房價格指數均出現了顯著下跌，與各自城市的最高點相比，回落幅度均超過了20%（也有人分析認為超過了30%。）。考慮到房地產行業在中國經濟當中的重要地位，這樣的下調對中國經濟當然會帶來嚴重的負面影響。

房地產市場的走弱不僅影響了房地產市場自身的發展，也對相關產業鏈和就業市場造成了不小的衝擊。7月政府性基金收同比-33.6%、降幅較上月進一步走闊。其中，土地出讓收入同比-40.3%、降幅較上月也進一步走闊。1-7月GDP價格縮減係數大約下降0.7%。其中消費者物價指數CPI同比平均上漲0.2%，工業品出廠價格指數平均下降2%。

8月13日，央行發佈信貸數據，7月國內銀行業新增人民幣貸款為2600億元，較6月的2.13萬億元暴跌近88%，遠遠低於外界預期。按照路透社的説法，這一新增貸款數額已經創下15年來的最低水平。從6月的2.13萬億元，暴跌到7月的2600億元。

總結而言，當前中國經濟運行形勢總體上存在相當嚴峻的方面。

三、加大地產救市力度被看作是首要任務

在過去二三十年當中，房地產的成長給了中國經濟以簡單、直接卻又強勁的發展動力。相應的，近幾年的房地產調整同樣給了經濟發展以較大的壓力。當前，相當一批經濟學家認為，當前經濟形勢嚴峻。要發展經濟，就要進行強刺激，而首要任務則是刺激房地產。其實在本質也可以説是就是要鼓勵“炒房”。因為道理其實很簡單，房子是“買漲不買跌”的。

當前，消費回調問題在總體上並不很嚴重，房地產則是深陷泥潭。而且，房地產體量大、產業鏈條長，對經濟的影響要大得多。因此受到經濟學家們的重視並不奇怪。

比如説中銀國際證券首席經濟學家徐高就認為，“地產、基建這些傳統增長引擎，在維護中國經濟穩定、守住中國經濟基本盤方面發揮了非常重要的作用，短期內不可替代。因此，在調控時，要在度上有更好的拿捏，不能過度去‘破’，否則經濟大局很難穩住，即便再想去樹立新的增長點也會變得困難。”（《地產維護中國經濟穩定發揮重要作用，短期內不可替代》）

中國社會科學院金融研究所副所長張明多次提出了加大房地產市場救市力度。“房地產市場對於居民財富和消費也具有重要影響，房價的下跌將直接影響居民的財富和消費水平，進而影響整個社會的消費和投資需求。”“中國這種以銀行間接融資為主的金融體系抵禦股市震盪的能力很強，但卻容易受到房地產危機的重創。”“妥善應對當前中國房地產市場的三大風險，對於防範化解系統性金融風險，實現金融高質量發展而言至關重要。”“在當前經濟環境下，加大房地產市場救市力度具有必要性。首先，房地產市場是國民經濟的重要支柱，其穩定健康發展對於保持經濟穩定增長具有重要意義。其次，房地產市場與金融系統密切相關，一旦房地產市場出現崩盤，將對金融系統造成巨大沖擊，甚至可能引發系統性金融風險。最後，房地產市場對於居民財富和消費也具有重要影響，房價的下跌將直接影響居民的財富和消費水平，進而影響整個社會的消費和投資需求。”（張明《應儘快加大房地產市場救市力度》。）

其他相當一批著名經濟學家如賈康、姚景源、邢自強、陳淮、馬光遠、任澤平等也都頻頻主張救樓市。前恒大首席經濟學家任澤平就多次呼籲要啓動“新”一輪經濟刺激。主張“全力拼經濟”。他還説過，如果要救經濟，就一定要救樓市。相信這些經濟學家在主觀上都是善意的。

著名美籍日本野村綜合研究所首席經濟學家辜朝明更是一直宣傳“資產負債表衰退”理論，極力強調中國的財政政策要加大救市的力度。在最新的演講中更是認為：“正因為房價的跌幅如此巨大，我認為中國已經陷入了資產負債表衰退。”他還強調：“最近中國開始出手救房地產市場，這個方向是對的，但我認為，注入的資金規模太小了，不足以扭轉局面。”（辜朝明2024年主題演講：《中國經濟面對通縮的挑戰》。）

四、高房價在根本上抑制消費和經濟增長

但是，在根本上，消費與房地產這兩者之間既是統一的，在根本上又是存在相當大的衝突與矛盾的。的確，在不同發展階段和水平上，高房價及房價的持續上漲既可能會刺激消費，也可能抑制消費。但是，如果從長遠和整體上看，則在根本上則必然會產生抑制消費的作用。在中國當前的特殊階段更是如此。經濟學理論和實踐研究關於房地產對消費影響的研究討論比較多，總結起來，認為在高房價和消費之間可能存在如下幾種效應：

一是財富效應；即房地產繁榮和房價上漲使得住房擁有者財富增加，或者在心理上感覺到財富增加，從而提高消費積極性。前些年這方面表現得特別明顯。

二是帶動效應；即新購房者在購房後將帶動建材、家電、傢俱等方面的消費，刺激居民的整體消費。

三是擠出效應；即高房價直接減少了購房和租房家庭的可支配收入，從而被迫壓縮非居住性支出；

四是替代效應；新購房者購房後將帶動建材、家電消費，卻替代了旅遊、文化、餐飲等方面的消費。

五是延緩效應；房價上漲壓縮了非居住性支出，其中相當一部分其實是延緩了，並沒有消失。

六是外溢疊加替代效應；因為房地產價格上漲所帶來的財富效應特別強烈，享受到房價上漲利益的人偏向國外消費，卻減少國內消費。同時揹負房價上漲負債的人也被迫減少消費，這些減少的消費基本上也都是國內消費。也就是房價上漲導致用國外消費替代了國內消費；

七是貧富分化效應；房價快速持續上漲，將會嚴重惡化社會的貧富分化程度，在根本上削弱社會有效需求。因為富者愈富，窮者愈窮（相對）。富者增加的消費彌補不上窮者減少的消費。

八是資金外流效應；房價漲得越高越快，總體上資金向外轉移的意願就會越強烈，從而越是會掏空中國金融基礎。

九是危機效應；房價不可能永遠漲，總有逆轉的一天。一般來説，“十次危機，九次房產。”房價一旦崩盤，或者出現較深度回調，必然損害經濟穩定及市場總需求。財富一旦縮水，消費自然降級。中產階級這兩年房地產縮水，正資產變成負資產，消費降級概率極高。但這是不可避免的。漲起來的時候大家當然高興，但同時就應該要想到有降下來的一天。這是自然規律，不可避免。

十是人口效應。這一點可能是最根本的，也是最關係國家及房地產市場長遠發展的。受益於房價上漲的家庭，可能強化生育意願；反之，則大大削弱生育意願。但是在總體上，隨着房價快速上漲，人口生育意願是快速削弱的。房價快速持續上漲帶來的貧富分化效應，在社會心理維度上同樣極大地損害人口的生育意願。大家都窮，不會影響幸福感和生育意願，一部分人富裕，另一部分人貧窮，貧窮的人就會產生嚴重的挫敗感，從而不願意生育。總體上，富者因此而增加的生育比不上窮者因此而減少的生育。而這又在根本上掏空房價基礎及消費能力。

因此，從理論上及實踐上看，房地產市場對居民消費的正負兩方面的影響都存在。所以，有些專家反覆強調，房地產價格高漲並沒有減少消費。這可能在一定程度上是正確的。但這只是從階段性和局部而言。而在長期及在根本上，房價的持續快速上升，肯定會損害消費，及破壞市場平衡，必然會嚴重損害社會的長期發展動力。這不僅是中國的問題，也是全世界發展中存在的問題。

近日，東北證券首席經濟學家付鵬在“中國資本市場：破局”環節發表主題演講，指出，龐大的中產階級到底應該靠什麼完成消費升級？“如果靠的是收入，工資從1w漲到2w，2w翻到4w，那消費進行升級沒有任何問題，我沒任何意見”，但如果消費在那十年基於房地產價格上漲帶來的財富效應，進行的消費升級，那是一個非常危險的信號。

因此，就長期和總體而言，炒房是沒有出路的。一個國家如果把經濟和消費持續升級的希望寄託在房價持續上漲之上，那是非常危險的。

五、懸崖在前，車越快，可能死得越快

中國人在經歷長達40多年的經濟持續高速增長之後，普遍喪失了危機意識。當前，相當一部分經濟學家就相信，通過宏觀調控，中國的經濟可以一直好，房價可以一直漲。徐高在《中國經濟就像自行車，快了什麼都好説》一文當中：“經濟快了什麼都好説，就算有問題，可以通過在發展中解決問題，而慢下來了很多問題會集中爆發，因此要通過一定的經濟增長在發展中解決問題。”

但是這種説法是不正確的。自行車不一定快了就會穩定，而是需要多方面條件配合的。如果前面是懸崖，自行車騎得快了就會一頭紮下去。就當前而言，以炒房來刺激中國經濟高速度增長的前面就是懸崖。自行車跑得越快，就會摔得越重，死得越快。因為中國經濟社會對房價上漲的承受早已達到極限。

不客氣地説，中國當前如果不炒房，最多最多就是一場經濟危機。經濟危機會帶來一定的傷害，但是中國承受得起，總體上可能利大於弊。何況，經濟危機多半不會發生。但是如果繼續炒房，那就是飲鴆止渴，將會大傷元氣，損害國家的根本。為什麼這樣説呢？因為當前中國炒房，面臨的限制條件實在是太多了。

（一）負債率上升的約束

炒房需要錢，沒有錢就炒不起來。問題是民間現在還有多少錢可以投入房地產市場當中？2016年漲價去庫存，掏空了“六個錢包”。現在負債率更高，居民收入支撐不起。不能再刺激“炒房”了。

數據表明，自2008年中國推出4萬億人民幣刺激政策並放鬆貨幣政策以應對金融危機以來，中國家庭的槓桿比率快速上升。據中國社會科學院國家金融與發展實驗室數據顯示，2008年年底的槓桿比率僅為17.9%。2024年一季度中國全社會槓桿率達到了294.8%，一個季度上升了6.8%。其中居民槓桿率達到64%，一季度提升了0.5%。這個數字正在逼近國際貨幣基金組織預警的65%的財務風險線。當前，中國家庭的債務主要形式為抵押貸款，其次是消費品貸款、信用卡債務、私人借款和商業運營貸款。至今年六月底，這些貸款總額已達38.6萬億元人民幣（約合5.38萬億美元）。

（二）基尼係數持續提高的威脅

我們當然還是應該要承認，中國的民間其實還是相當有錢的。2024年7月22日，國家金融與發展實驗室發佈宏觀槓桿率報告分析稱，二季度末居民部門的存款規模達到147.2萬億元，相比2023年年末增長了9.3萬億元。這個規模遠超國內居民住房貸款總額38.6萬億。問題是這些錢在誰的手裏？當前中國的貧富懸殊程度已經很高了（可參考中金報告）。中國當前的確有相當一部分人手中擁有鉅額財富，卻找不到可以投資和消費的方向。但是更多的人則是捉襟見肘，沒有足夠的錢可以有效擴大消費的。孔子説：“不患貧而患不均”。沒有哪個國家能夠長期承受越來越高的貧富懸殊。日本在經歷“失去的30年”之後，社會還相當穩定，一個重要的原因是貧富比較平衡。美國近年來國內政局不穩，分析普遍認為主要是因為貧富分化日益嚴重所致。

中國如果再來進行經濟強刺激，推動房價進一步高企，就會進一步加大社會的貧富懸殊程度。日本30年經濟停滯，可以憑藉貧富均衡得以保障社會的穩定。美國貧富分化，可以憑藉大國地位和美元壟斷向外轉移負擔，尋求緩解。但是，中國有什麼可以憑藉的呢？

（三）住房面積與城鎮化率的約束

好吧！姑且假設有錢人還願意買房。問題是住房面積基本上已經到頭。富人還想住得更好，但是普通人已經基本上能夠滿足生活要求了。城鎮化率基本上也沒有了太大的空間。

根據住建部公佈的數據：截至2023年底，我國城鎮人均住房建築面積超過40平方米。這一數據在全球排名前列。當然，因為存在調查方法、樣本選擇等方面的差異，對於中國人均住房面積的具體數據，不同來源可能會有所不同。但是，總體上均承認，中國在全球人均住房面積的排名是比較靠前的，而且居住條件也比較不錯‌。

數據顯示，我國城鎮居民家庭的住房擁有率為96.0%，有一套住房的家庭佔比為58.4%，有兩套住房的佔比為31.0%，有三套及以上住房的佔比為10.5%，户均擁有住房1.5套。上述數據並不能説明中國人民的居住需求已經充分得到滿足，不再需要買房子了。但是完全可以説明，對於大多數中國人來説，居住已經不是一個非常迫切需要得到滿足的需求，可以選擇的空間其實已經比較大了，沒有必要太急於買房。前些年網絡上流傳數據説中國已經蓋好、正在蓋、規劃蓋的住房可以滿足30億人的居住需要。這個數據雖然沒有確認，但是完全可能是真實的。

這其實説明通過房地產來拉動經濟增長的空間其實已經相當有限了。

（四）人口負增長的巨大危機

當前中國經濟社會面臨的最重要最緊急的問題之一是：人沒了。房子是給人住的，沒有了人，房子給誰住，又來賣給誰呢？

國家統計局日前公佈數據顯示，2022年末全國人口141175萬人，較上年末減少85萬人。人口自然增長率為-0.60‰。2023年末全國人口140967萬人，比上年末減少208萬人。人口自然增長率為-1.48‰。

網上有人戲言，韓國年輕人幹掉了高房價，因為他們不買房；他們幹掉了民政局，因為他們不結婚；他們幹掉了婦產科，因為他們不生小孩；幹掉了幼兒園，幼兒園每年倒閉一大批；幹掉了複雜的人情世故，他們躺在家裏不出來，和親戚不來往，直接斷親了。

這樣的情況在中國也正在不斷髮生並持續深入當中。可以這樣説，如果房價再如之前10-20年這樣繼續漲下去，經濟能否穩定不好説，但是人口肯定是加速衰減。離民族自我消亡的日子可能也不是太遠了。

《周易》：“無平不陂，無往不復。”古人説：“人無遠慮，必有近憂。”“不謀全局者，不足以謀一域；不謀萬世者，不足以謀一時。”

明知前面是懸崖陷阱，還蹬着車一個勁往前衝，這不會帶來安全穩定，而是自尋死路。可能當下有一點穩定的錯覺，但是下一步就是萬丈深淵。如果自行車面臨陷阱，因為無法通過高速而保持穩定，難道就不會停下來，推着繞過陷阱，再上車繼續騎嗎？有些人總是以為可以通過政策強刺激，來拉高房價，挽救房地產。但是我擔心這種所謂的強刺激，只會讓房地產市場進一步陷入危機，深陷泥潭而無法自拔，甚至連帶中國經濟一起沒有出頭之日。

大致可以認為：當前的房地產市場可以託一託，穩一穩，不要讓房價跌得太快太深，但不能讓它出現強烈反彈。當前，如果房價不強烈反彈，總體上不足以刺激購買，對經濟穩定的作用不會太大。但是如果一旦真的出現強烈反彈起來，那麼這麼多年的調控就是白費了，而且社會同樣會陷於極大的恐慌當中。

六、實際上中國“放水”也未必管用

次貸危機以來，在經濟缺乏動力和連續的危機面前，美國頻頻祭出“放水”大招，先是“用直升飛機撒錢”，後來又是“無限制提供流動性”，多次收到“奇效”，挽經濟危機於既倒。

目睹這一切之後，中國有些經濟學家相信，只要中國向美國學習“放水”的做法，我們的經濟也能夠跟美國一樣“好”。

問題在於，中國不是美國，中美兩國的產業結構，及在全球經濟格局及金融格局當中的地位等等均相差甚遠。在美國有用的政策，在中國不一定會管用。美國作為二戰以來長期的世界第一強國，在全球佈局很深，可以強迫他國在經濟政策上配合美國的政策。美國還擁有世界金融霸權，無論全球經濟向好還是惡化，都可以通過做多或者做空來實現鉅額收益。也可以強迫他國接受美元，藉助美元轉移負擔和通脹的壓力。美國還可以隨意修改市場規則，收割他國交易者。美國還擁有世界第一的股市，能夠吸引（收割）全世界的財富。……而所有這些，都是中國無法做到的，至少當前做不到。未來應該也不會做。因此，儘管美國的MMT等政策看起來似乎是收到了良好的效果，至少當前暫時如此，但是如果中國也這樣做，效果可能就完全不一樣的。

其實不要説中國，就是歐洲和日本，同樣學習美國的貨幣放水，甚至走得更遠，早就實行負利率了，卻並沒有產生什麼特別好的效果，跟美國完全不能相比。這些年來，歐、日的內部發展動力不斷喪失，跟美國的差距越拉越遠。充分説明“放水”的成功不是絕對的，而是需要諸多條件共同發揮作用的。如果不具備這些條件，大“放水”強刺激也未必管用。

前面已經説明，利用擴張性宏觀政策強刺激房地產是“懸崖在前”，非常危險，長期來看後果非常嚴重。但是如果短期內明確有效，在必要的時候倒還不妨一試。但是我們又看到，即使中國也學習美國搞“放水”強刺激，恐怕在短期內也未必真的管用。因為歐洲日本似乎就沒有什麼用？有人説：如果印鈔能夠富裕，這個世界上就沒有窮人。這種説法是有道理的。因為美國其實也不是單純依靠印美元就過得好的。

這樣一來，我們就會發現，經濟強刺激，炒房，在長期內明顯是個陷阱，在短期內也未必有效，而且同樣可能是個大坑。古人説：“畫虎不成反類犬”。那麼我們在這方面是不是還是要謹慎一些比較好！

七、堅持高質量發展實現經濟升級破圍

徐高説：該刺激就要刺激。這話本身也沒有什麼錯誤。問題在於，政府難道沒有刺激嗎？事實上一直都在刺激。只是，要想實現某些經濟學家理想中的強刺激，迅速推高房價，吸引買盤大量進入，突然提振中國經濟的結果，有些不切實際，困難太大，難以實現而已。而且，即使真的實現，後果又將如何？如果僅僅是把中國經濟拉回老路，在當前看可能已經是最美好的結果，但是頂多也就維持兩三年而已。2016年漲價去庫存，掏空六個錢包買房的場景猶在眼前。結果如何？更差的結果是，不但破壞了中國向高質量發展轉型的規劃，而且強刺激可能中途失控失速，轉型失敗疊加救市失敗，全局崩壞。所就怕通貨膨脹起來了，經濟卻沒有好起來。這樣的結果，是不是也應該要想到呢？從歷史上看，中國社會對通貨膨脹也是相當擔心的，破壞力是相當大的。殷鑑不遠，就在夏後之世。大國政府在出政策，做決定的時候，難道能只是想到好的結果，卻忘記也可能出現不利的局面嗎？

當前，當前中國經濟可以看作正處於一種“類危機”狀態當中。一方面，經濟壓力不斷加大，相當一部分人感覺形勢相當嚴峻，有幾乎堅持不下去了的感覺。另一方面，上半年中國經濟增長5.0%，這完全符合中國政府設定的目標。二季度很多人感覺寒氣逼人，但仍然保持在4.7%的水平，大差不差。（有相當多人認為這些數據可能存在問題。但是如果經常研究中國政府不同部門的數據就會意識到，這麼龐大多元的數據，要造假而不出現明顯破綻是不可能的，必定會暴露。更何況，這幾年，中國一直在擠統計當中的水分。沒有理由一邊擠水，一邊注水。）進出口雖然屢受衝擊，但基本保持穩定，未來總體無大憂。消費如前所述，雖有調整，總體尚好。投資除了房地產外，總體也不算壞。以當前的數據而言，似乎還不必過於着急進行強刺激。

葉檀9月5號文章《經濟最大的變數出現了，中國異常割裂，美國加速衰落》提到：財新和國家統計局的PMI出現背離。通常，國家統計局的PMI要好於財新的。但是今年，財新的好於國家統計局的。具體而言，2024年至今，財新PMI僅有7月一次跌破榮枯線。相同的月份，國家統計局的數據，卻只有兩次在榮枯線以上。 

葉檀指出：財新的統計口徑裏，中小企業為主，出口業務為主。而國家統計局以大型企業為主，國企為主，除了出口，涵蓋行業更廣。葉檀認為，在當前的中國，中小企業比大企業過得好，出口企業比國內企業過得好。這應該是未來較長一個時期內的趨勢。

某種意義上，這也是中國經濟分化、結構調整的一個象徵。有好有壞，好的方面還不能充分覆蓋不好的，所以還應戒慎警惕。很多人只看到不好的一面，沒有看到好的一面，所以比較悲觀。這可以理解，但是不能一直陷於悲觀當中，還是要看到希望。

應該承認，中國經濟形勢在總體上的確算不上相當良好，在局部甚至可能有些嚴峻。但是再嚴峻也要沉住氣，還是要堅持高質量發展，最終實現經濟突圍。2017年，中共十九大首次提出“高質量發展”的新表述，表明中國經濟由高速增長階段轉向高質量發展階段。2024年7月15日至18日，中國共產黨第二十屆中央委員會第三次全體會議在北京舉行，提出高質量發展是全面建設社會主義現代化國家的首要任務。必須以新發展理念引領改革，立足新發展階段，深化供給側結構性改革，完善推動高質量發展激勵約束機制，塑造發展新動能新優勢。全會審議通過《中共中央關於進一步全面深化改革、推進中國式現代化的決定》，共15部分、60條，提出300多項重要改革舉措。不可謂不全面。

可以看出，在根本上，黨中央還是不支持經濟強刺激，而是堅持把經濟突圍的前途寄託在高質量發展之上。綜上所述，這可能也是唯一有希望的出路，也是長治久安的根本之道。還是要充分發揮政府與市場兩個優勢，積極培育，耐心耕耘，靜待收穫。“孰能濁以靜之徐清，孰能安以動之徐生。”

而不應走在西方經濟學的強刺激、MMT放水的軌道上，美歐日諸國的情形現在中國人也看得很清楚了。就拿美國來説，強刺激雖然在短期內比較有利於美國經濟（歐日經濟刺激效果明顯差得多。），但無法改變美國經濟的深層痼疾，製造業無可挽回的萎縮（如波音）、貧富分化、治安敗壞。在政治層面則是美國各級政府的治理能力在肉眼可見的速度退化，好像無論哪個黨上台當政，除了舉債發錢都做不成什麼事。拜登上任初期撥款75億美元計劃在全美修建千萬個充電樁，但是到去年底一座也沒修成。如果印錢就可以解決問題，為什麼還要辛辛苦苦搞生產呢？

綜上所述，在次貸危機以來，西方發達國家MMT流行，不斷放水刺激經濟，依賴放水實現經濟成長。一再宣稱技術革命，卻總是宣而未至，增長潛力卻在不斷耗盡，一天天找不到出路。如果他們自己都找不到出路，中國走他們這一套又怎麼可能有出路呢？如果中國不實行這一套的效果總體上還要比他們好，又有什麼必要學習他們呢？凡事不能只見利，不見害。現在中國經濟確實算不上好，但還有5%的增長。如果在放水之後，中國的名義GDP增長10%，但是物價增長9%，房價暴漲20%。這難道就是中國人民和經濟學家們願意看到的嗎？

權衡風險利弊，中國當前可能還是要耐心一點，避免強刺激，堅持託而不舉，堅定走高質量發展路線，以實現經濟升級突圍，在總體上更加有利。