上證綜合ETF兩連陽後現回調微跌,份額創今年2月以來新高_風聞
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今日央行宣佈LPR按兵不動,維持不變,繼昨日普漲後,今日A股三大指數集體回調。上證指數低開後跌幅收窄,現跌0.15%報2732點,仍然低位徘徊在2700點一線。申萬一級行業中,計算機領漲1.35%,房地產、有色金屬、銀行、煤炭等板塊小幅上漲。下跌方面,電力設備、美容護理、醫藥生物、國防軍工、建築材料、農林牧漁、基礎化工跌超1%,跌幅居前。
消息面上,美聯儲四年來首次降息,市場認為這有助於美國經濟避免衰退,市場信心大振,納斯達克指數隔夜大漲2.51%。
主流ETF方面,強交易屬性的上證綜合ETF(510980)兩連陽後現回調跌0.32%。盤中成交額超1000萬元,換手率超3.5%,是同品類換手率最高的產品,反應投資者2800點以下佈局情緒活躍!

圖片來源:雪球
份額方面,上證綜合ETF(510980)最新份額達3.21億份,創今年2月8日以來新高!

資金越跌越買情緒明顯,截至9月19日,上證綜合ETF(510980)近5日累計淨流入超2200萬元。近10日、20日和60日均呈資金淨流入態勢!近60日資金淨流入超1.3億元,淨流率高達75.08%,高居同類產品首位!

圖片來源:Wind
從年內漲幅來看,通過抽樣複製的精細化管理,上證綜合ETF持續跑贏標誌性寬基指數。截至9月19日,上證綜合ETF(510980)年內跌幅4.38%,明顯好於其比較基準上證指數(-8.03%)和滬深300(-6.85%)表現。從下圖可見,尤其是今年7月之後,上證綜合ETF(510980)相較其比較基準的超額收益更加明顯!
【2024年以來上證綜合ETF(510980)和上證指數價格走勢圖】

備註:橙線為上證綜合ETF(510980),白線為上證指數
來源:wind,截至2024.9.19
指數估值方面,申港證券研究A股歷史幾次底部情形後認為,雖然很難確定一個參數的恆定值用來預判市場底點,但上證指數估值低於12倍時,可以認為進入低估區域。
截至9月19日,上證綜合ETF(510980)標的指數上證指數市盈率為12.16,已逼近12倍,且位於近5年9.41%分位點,意味着其市盈率低於近5年以來超90.59%的時間區間,估值具有高性價比!

【美聯儲降息對A股市場影響幾何?】
中金認為,美聯儲降息對中國市場的影響渠道大致可分為三個層面。(1)美聯儲降息開啓往往伴隨全球資金再配置,一定程度上或利好中國資產。歷史經驗顯示美國加息及降息週期可能影響全球資金流向。其他條件不變假設下,全球資金再配置一定程度上可能會帶來外資流入,從資金面角度或對中國資產提供支撐。(2)美降息可能帶來弱勢美元,人民幣可能相對升值背景下,對A股影響偏結構。若不考慮基本面相對變化,弱勢美元可能對出口及出海類企業產生一定壓力,但相應有美元借款企業的償還壓力也在降低。財務層面需要考慮匯兑損益對不同企業影響。(3)美聯儲降息一定程度或有助於緩解我國貨幣政策外部掣肘。受中美利差影響,美降息週期我國政策環境尤其是貨幣政策外部掣肘較小,尤其在我國經濟增長預期階段性偏弱階段,穩增長政策有加碼空間。結合以上三個方面,美聯儲降息一定程度上或有助於中國資產表現,但A股趨勢性回穩的核心仍在於自身基本面條件。
中金表示,美降息開啓,建議近期關注以下資產表現:(1)外資重倉股。美聯儲降息或繼續推進全球資金再配置,在此背景下對A股外資流向或帶來邊際影響,關注外資對A股重倉標的,尤其是新能源、食品飲料、家用電器、汽車、電子、機械設備等領域的龍頭公司。(2)或有望受益於人民幣升值的企業。若降息帶來弱勢美元,人民幣相對美元有望升值,持有美元借款較多的企業還款壓力減小,更容易受益,關注領域如有色金屬尤其黃金、電子、農林牧漁、商貿零售等行業中的部分企業(3)對政策敏感性較高的標的或有階段性機會。若美聯儲降息緩解政策外部掣肘,穩增長政策如若加碼,可能受益領域也值得階段性關注,如金融、房地產鏈、部分消費等,後續需觀察我國政策應對方向及力度。
【機構:美降息助力A股流動性改善,中長期關注基本面修復】
海通證券認為,美聯儲預防式降息或助力A股流動性改善,中長期關注基本面修復驗證。從流動性看,美聯儲降息或在中短期改善A股宏微觀流動性,助力A股上行。從基本面看,A股中長期走勢與基本面相關降息對於A股基本面的提振仍需觀察。
風格方面,美聯儲預防式降息A股成長跑贏,紓困式降息A股價值佔優,具體而言:(1)預防式降息期A股成長風格勝率更高,大小盤風格不明顯。(2)紓困式降息期A股價值、小盤風格佔優。(3)首次降息落地1個月內成長、大盤風格表現更優。
行業方面,(1)短期維度,直接受益於宏觀流動性改善的金融行業率先跑贏,同時外資偏好的食飲、美護等消費行業漲幅始終靠前。(2)中期維度,社服、電力設備行業逐漸跑贏,利率敏感的電子、計算機等科技行業逐步佔優。(3)長期維度,認為基本面更優的中國優勢製造有望成為A股中期主線。
【低位佈局大盤點位,相關產品上證綜合ETF(510980)】
上證綜合ETF(510980)緊密跟蹤上證綜合指數。上證綜合指數是A股歷史最悠久、認可度最高、使用最頻繁的指數之一,由在上交所上市、符合條件的股票組成樣本,反映了上交所上市公司的整體表現,一直以來都有A股市場的晴雨表之稱。
匯添富上證綜合指數A(470007)成立於2009年7月1日,匯添富在上證綜合指數產品的投資管理上積累了豐富的經驗。
3000點下方,低位佈局大盤點位,直接關聯上證指數產品——上證綜合ETF(510980)!直接買大盤,漲跌即所得!
匯添富上證綜合ETF基金合同生效日為2023年11月22日,基金成立未滿一年,業績比較基準為上證綜合指數收益率。基金成立以來的業績和業績基準分別為:0.78%/-3.28%(2024H1),數據來源:基金2024年第二季度報告,時間截至2024/6/30。
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