噴大潤發沒有價值的葉國富，62.7億元買了永輝，侯毅點贊_風聞

永輝超市發佈公告，公司股東牛奶公司、京東世貿、宿遷涵邦（京東一致行動人），擬通過協議轉讓方式向廣東俊才國際商貿有限公司（名創優品100%控股），分別轉讓所持永輝股份的21.08%、4.05%、4.27%。此筆交易總價62.7億元，交易完成後，“名創優品”將成為永輝第一大股東，持有永輝股份29.4%。一“反水”名創優品創始人葉國富，在2019年年中的一場行業公開會議上，曾評價阿里收購大潤發的交易，當時，他很不客氣，公開稱大潤發已經沒有價值了，甚至説，他認為馬雲對這筆交易非常後悔。“今天（2019年）不管是阿里還是騰訊，都在不斷地收購線下賣場。今天70%以上的交易流量在阿里手裏，剩下的流量則是在線下，我認為線下的零售場景，對於阿里騰訊而言最大的價值是在金融數據。阿里在收購大潤發後，第一步就是改變支付方式，把支付寶支付排在優先位置。（現在）我們不管是在線上，還是在線下，購買一個水果或是一聽可口可樂，只要用線上支付，後台都會積累一定的數據。你的生活有沒有規律、工作穩不穩定，都能從這個數據判斷。今天我們在朋友圈每天都能看到精準的廣告推送，這也是微信支付的功勞。”一個5年前，還在抨擊大賣場沒有價值的葉國富，5年後的當下，突然之間，向市場發佈了一個爆炸性的消息，他要買了一家超市——62.7億元收購永輝超市的29.4%股份。這中間發生了什麼？恐怕只有葉國富知道。在股份收購公告發布後的電話會議上，葉國富也部分解釋了他的“轉變”：“過去十幾年，我走遍了全球，看過各種各樣的零售業態和模式之後，我發現比Costco、山姆和Trader Joe’s更優秀的零售模式原來是在中國，那就是胖東來模式。事實上，我認為胖東來模式是中國超市的唯一出路。”葉國富看了鄭州永輝的兩家胖東來調改店後，決定“出手”永輝。“我為什麼過去一直不動手，現在才動手，因為我看到了新的未來、新的模式、新的前景。希望大家給點耐心，我希望大家相信我的眼光，我是一個不僅在中國看，還在全球看零售業的人，別的地方我會做錯，但在零售這一塊，我絕對不會做錯的。”這可能就是葉國富“5年之變”的主要原因——看好胖東來模式，及永輝的胖東來模式轉型。某零售品牌針對當下部分超市零售商所做的坪效、人效水平統計。一些企業家人士也對《商業觀察家》稱，其認為葉國富買永輝股份主要也是因為看到了永輝胖東來的調改效果：“他應該是看到了胖東來的威力，河南永輝改造得不錯。”另一些市場人士則對《商業觀察家》稱：“這是一場豪賭，賭永輝調改成功。如果成功，再過兩年，這筆交易就將成為一段佳話。”盒馬鮮生原ceo侯毅也在微信朋友圈對此筆交易做了自己的解讀，他非常讚賞葉國富購買永輝的魄力。二意圖在宣佈收購永輝超市29.4%股份後的電話會議上，名創優品首席財務官張靖京也對此筆交易做了“解讀”：“名創優品預計不會控制永輝董事會的多數席位，因此，名創優品不會作為永輝超市的控股股東與實控人。”他認為此次股份收購的價值則在於：“一是，從零售角度看，名創優品看好永輝超市調改前景，認為這個業務有前途。二是，永輝超市目前的估值具有吸引力，投資成本的溢價低，安全邊際高，名創優品進入後，能幫助永輝超市優化現在的股東結構和治理結構，支持它現有的業務方向，更好地發揮雙方在渠道升級供應鏈上的整合優勢。”“雙方在供應鏈和產品開發等方面具有想象空間。目前的永輝超市，生活家居用品類目差異化不強、毛利率較低，而名創優品擅長做這方面的事。（同時），名創優品與永輝超市在渠道方面有協同機會，永輝當下超855家門店只有一半左右的門店，在兩公里範圍內有名創優品。”從張靖京的解讀來看，收購永輝超市29.4%股份，名創優品的意圖是：1、賭永輝調改成功。2、財務投資價值。3、優化股東治理結構。4、供應鏈協同。5、渠道價值。三協同《商業觀察家》認為，這筆交易之於雙方，會有協同價值。可能主要有四塊。一、用户協同。以生鮮品類為主要經營強項的永輝，其用户羣主要是中老年人。名創優品做的則是生活“創意”百貨，主體用户羣是年輕人，年齡層相對較低。那麼，雙方在用户端應該是有協同空間的。比如，永輝賣場門店引入名創優品，能讓名創優品更低成本觸達永輝的用户羣。實際上，名創優品之前的許多店也都開在大賣場的商店街。永輝的百貨業務則面臨老化問題，毛利貢獻在逐年下降，基於名創優品的幫助來整合永輝百貨業務線，永輝有望拓寬用户羣。之前，永輝鄭州兩家店經胖東來調改後，兩家店就已經展現出對年輕用户的吸引力，名創優品應該是看到了這個結果，看到了永輝用户羣的擴展彈性與可能性，看到了名創優品在用户端能“增值”永輝的可能性，以及看到了永輝在下沉市場的發展潛力——名創優品在高線市場的佈局已經趨於飽和，過去幾年力圖進入下沉市場，但競爭激烈。二、供應鏈協同。當下超市行業，生鮮業務基本上都直營，各家企業都在走產地直採了。但在食百領域，則大多還是KA供貨制，超市大多沒有做經銷買斷經營，自有品牌的能力也很弱，由此，這導致當下中國超市的非食業務已經很難做了，不過，許多超市企業眼下也都在開始轉型。那麼，以生活百貨業務為主業的名創優品入局永輝超市，它對永輝的主要“增值”方向，可能是要整合提升永輝的百貨業務線。無論是自主經銷，還是做自有品牌，還是強化做潮流能力，還是壓縮供應鏈成本與提升供應鏈效率，還是做高百貨毛利，名創優品應該都能幫助到永輝。對於名創優品，永輝的現有供應鏈體系可能也有名創優品需要的東西，比如生鮮業務，以及一些食品業務。從過去市場的一些表現來看，很多做生活百貨的公司與品牌，都曾試圖在其門店內引入一些剛需產品來增加用户粘性與提升單客產值。比如，無印良品曾把生鮮品類引入門店做跨界。做奶茶的茶顏悦色也把生活創意百貨與零食、奶茶水吧做組合開出了硬折扣店。還有線上出現了大量廉價百貨潮牌。名創優品如果要跟上“市場潮流”，如果要去做跨界新業態店、去做硬折扣模式店、去提升用户粘性，那麼，肯定需要新品類供應鏈與採購規模的支撐，收購永輝29.4%的股份能加速名創優品的相關佈局。《商業觀察家》認為，名創優品收購永輝29.4%的股份，應該有推出新模式店的想法，由此，它需要做些渠道與供應鏈的整合。三、團隊協同。永輝當下正在做團隊的年輕化，一段時間來，其管理層的調整頗為頻繁。而名創優品在團隊年輕化、組織年輕化的表現更好，做自有品牌、IP的團隊能力也更強。四、抱團。無論是在生鮮領域，還是在食百領域，當下的中國消費市場已經進入到存量競爭階段，市場競爭越來越激烈。名創優品面臨很多百貨新鋭潮牌的競爭，永輝超市也面臨很多生鮮電商與新零售的競爭。由此，兩者的“抱團”，理論上，有助於提升雙方在存量競爭階段的生存概率，有助於增加轉型的成功幾率。存量競爭階段就是市場整合階段。