VC/PE最期待的一幕！銀行保險開放投資限制，真正的財主來了_風聞

苦募資良久的VC/PE們，終於等到甘霖。

9月24日，國新辦舉行新聞發佈會，介紹金融支持經濟高質量發展有關情況，值得一提的是，國家金融監督管理總局局長李雲澤在會上表示，金融監管總局一直高度重視資本市場，積極引導銀行保險和資本機構，維護資本市場穩定。

會上，除了提及擴大銀行系金融資產投資公司股權試點，還談到了鼓勵保險資本進入市場。

“昨天一整天，我們都在研究發佈會的內容，看看對我們有什麼利好，在政策上有什麼指引性？”北京某投資機構合夥人張卿告訴融中記者。“最近兩年，投資行業進入下行區間，雖然出台了不少政策，但是對我們的影響比較小，我們非常期待更加具體的細則，或者大資金入市。”

更值得一提的是，李雲澤表示，“前期經國務院同意，金融監管總局推動中國人壽、新華人壽開展試點，共同發起設立私募證券投資基金，募集保險資金，投資資本市場，該基金註冊資本500億元，已正式開始投資運作，目前進展順利。”

推動國有保險資金設立私募證券投資基金，投資資本市場，此消息一出，VC圈都轉瘋了，“我們會馬上跟進，動員各種力量接觸一下。”

苦募資良久的VC/PE們，終於等到甘霖。

重點一、適當放寬銀行下設金融資產投資公司的股權投資金額和限制

1.擴大試點城市範圍北京等18個科技創新活躍的大中型城市

2.將表內股權投資佔比由4%提高到10%，投資單隻私募基金的佔比由20%提高到30%

就在昨天的國新辦舉行新聞發佈會上，國家金融監督管理總局局長李雲澤指出，當前，我國社會融資總額中，間接融資仍然佔據主體地位，這也就意味着我們需要走出一條具有中國特色的科技金融尤其是科創投資的發展之路。前期，大型商業銀行下設的金融資產投資公司已在上海開展股權投資試點，探索了路徑，積累了經驗，也鍛鍊了隊伍，已經具備擴大試點的條件。

李雲澤表示，“經研究，國家計劃對六家大型商業銀行增加核心一級資本，將按照“統籌推進、分期分批、一行一策”的思路，有序實施。我們也將持續督促大型商業銀行提升精細化管理水平，強化資本約束下的高質量發展能力。”

此外，李雲澤透露了幾條與VC/PE行業相關的消息：

首先，李雲澤表示，前期大型商業銀行下設的金融資產投資公司已在上海開展股權投資試點，現在具備擴大試點條件，根據國務院有關部署，為切實發揮試點的引領作用，擬採取以下措施：

一是擴大試點城市範圍，研究將試點範圍擴大至北京等18個科技創新活躍的大中型城市；

二是適當放寬股權投資金額和限制，將表內股權投資佔比由4%提高到10%，投資單隻私募基金的佔比由20%提高到30%。

三是優化考核機制，建立長週期差異化的績效考核。

這意味着，未來，銀行下設的金融資產投資公司，將適當放寬股權投資金額和比例限制。

事實上，金融資產投資公司目前我國只有五家，分屬於工、農、中、建、交五大銀行。今年6月，國務院辦公廳發佈《促進創業投資高質量發展的若干政策措施》提出，擴大金融資產投資公司直接股權投資試點範圍。8月29日，北京市聯合國家發展改革委、國家金融監督管理總局召開金融資產投資公司股權投資擴大試點推進座談會，央地共同啓動金融資產投資公司股權投資在京試點。

就在今年8月底，金融資產投資公司（AIC）股權投資試點在京啓動。另一個重磅消息是，在北京試點後設立的首隻股權基金總規模20億元，首單業務已於近日落地西城區。

融中記者瞭解到，在北京西城區發起設立科創股權投資基金——北京工融順禧基金，由北京國有資本運營管理有限公司（簡稱“北京國管”）聯合工銀金融資產投資有限公司（簡稱“工銀投資”）、北京金融街資本運營集團有限公司（簡稱“金融街資本”）、北京股權交易中心有限公司共同參與。該基金總規模20億元，將重點支持北交所上市前創新型中小企業和專精特新企業，助力北京構建現代化產業體系，培育壯大戰略性產業集羣。

目前，基金已於近日完成首單項目某芯片企業的投資決策。據悉，工融順禧基金是金融資產投資公司股權投資試點業務在北京開展後設立的首隻股權投資基金，該筆投資則是推進北京試點業務落地的首單項目。

北京市屬、區屬國企和市級政府投資基金聯合金融資產投資公司設立基金，將有助於發揮各方在創業投資、股權投資、企業重組等方面的專業優勢，加強多級聯動，以長期資本、耐心資本促進科技型企業不斷發展壯大，助力北京國際科創中心建設，培育發展新質生產力。

今年以來，不斷有銀行系資本試水股權投資。

就在8月末，中國銀行表示，已成功設立目標總規模達到300億元的科創母基金。資料顯示，中銀證券擔任這隻科創母基金的發起單位和管理人，將聯合地方政府、產業龍頭企業分批分期設立，旨在響應國家號召，加強對國家重大科技任務和科技型中小企業的金融支持，完善長期資本投早、投小、投長期、投硬科技的支持政策。未來，該科創母基金將聚焦人工智能、量子技術、生物技術等重點領域進行投資。

李雲澤提及將進一步擴大試點，可以想見，未來，或將有更多資金流入股權投資市場。對於苦募資良久的VC/PE機構而言，這絕對是一個重磅利好。

重點二、擴大保險資金長期投資改革試點

1. 支持其他符合條件的保險機構設立私募證券投資基金

2. 督促指導保險公司優化考核機制

3. 鼓勵理財公司加強權益投資的能力建設，加大對資本市場的投資力度

會上，李雲澤表示，下一步將繼續支持資本市場持續穩健健康發展。提及這一問題時，李雲澤重點提到了保險行業的三個鼓勵：

第一，擴大保險資金長期投資改革試點，支持其他符合條件的保險機構設立私募證券投資基金，進一步加大對資本市場的投資力度。

第二，督促指導保險公司優化考核機制，鼓勵引導保險資金開展長期權益投資。

第三，鼓勵理財公司、信託公司加強權益投資的能力建設，發行更多長期線權益產品，積極參與資本市場，多渠道培育壯大耐心資本。

險資進入股權投資市場已經多年，但從當前的效能看，由於資金屬性問題，導致出資的門檻相對更高。另外，各家險資應對當前的市場環境下，對於股權投資的策略也有波動，目前，險資的整體戰略資產配置是以固收資產為基本盤，同時優化權益類資產，同時強化其他資產的戰略協同配置。

今年來，在更多政策的支持下，險資也在股權投資行業邁出一大步。

8月以來，保險機構參與設立股權投資基金動作頻頻，包括國壽集團、太保資本、人保資本在內的多家險企紛紛藉此增厚收益，並支持地方經濟和戰略性產業發展。

截至目前，今年新登記或設立的股權投資基金和股權投資計劃規模超400億元。從投向看，與國家戰略趨勢相匹配的清潔能源、高端製造、銀髮產業等領域成為險企股權投資的重點方向。

8月23日，中國人壽集團旗下國壽投資公司長江壹號項目落地。該項目由中國人壽、全國社會保障基金理事會、雲南省能源投資集團有限公司（下稱“雲南能投”）三方共同出資成立雲南新能股權投資基金，以股權投資基金形式助力雲南能投引入權益資金，支持其盤活優質水電存量資產。

該基金總規模100.04億元，投資於水電行業，國壽投資公司受託系統內財險公司出資12億元，國壽投資公司所屬國壽金石公司擔任基金管理人。

進入9月，平安人壽在深圳出資私募基金，資金規模高達100億！

9月初，深圳市政平私募股權投資基金合夥企業（有限合夥）成立，平安人壽為背後出資人之一。該基金規模高達到100億。合夥人信息顯示，平安人壽作為最大股東，出資94.49億元，佔比94.49%；深圳市引導基金出資2.6億元，佔比2.6%；深圳市海洋投資出資5000萬元，佔比0.5%。中國平安旗下成員平安創贏資本擔任GP，出資100萬元，佔比0.01%。

“資本市場對金融穩定和經濟發展無疑都具有重要作用”。李雲澤表示，金融監管總局一直高度重視資本市場，積極引導銀行、保險和資管機構維護資本市場穩定。前期，經國務院同意，推動中國人壽、新華人壽開展試點，共同發起設立私募證券投資基金，募集保險資金投資資本市場。該基金註冊資本500億元，已正式開始投資運作，目前進展順利。

在低利率環境和政策支持下，今年或將會是險資大動作的一年。

重點三：支持小微企業融資服務

1.會同國家發改委建立支持小微企業融資協調的工作機制

2.優化無還本續貸政策

除了上述對VC/PE行業直接的重大利好和影響，李雲澤還提及了對小微企業的扶持力度。這也進一步對整個創投生態有了更強的支撐。

李雲澤表示，“小微企業聯繫千家萬户，是穩定經濟、促進就業、改善民生的重要力量。近年來，我們會同人民銀行持續加強政策引領，協同多方發力，改進小微企業的融資服務。截至今年8月末，全國普惠型小微企業貸款餘額達到了31.9萬億元，較2017年末翻了兩番，平均利率也累計下降了3.5個百分點。”

李雲澤進一步指出，為進一步打通中小微企業融資的堵點和卡點，金融監管總局將重點從兩個方面採取措施：

第一方面，會同國家發改委建立支持小微企業融資協調的工作機制。這個機制可以説是借鑑了前期房地產融資協調機制的經驗，在區縣層面建立工作專班，專班要“兩手牽”：一手牽企業，開展千企萬户大走訪活動，深入瞭解小微企業經營情況和實際困難，尤其是全面摸排小微企業的融資需求；一手牽銀行，把依法合規經營、有真實融資需求、信用狀況良好的小微企業，推薦給銀行機構。銀行機構要及時對接，原則上一個月內完成授信審批，確保信貸資金直達小微企業，真正打通惠企利民的“最後一公里”。

第二方面，優化無還本續貸政策。2014年，原銀監會發布了小微企業的續貸政策，俗稱“36號文”，明確符合條件的小微企業，貸款到期後仍有融資需求的，可以申請續貸。也就是説，小微企業貸款到期無須償還本金即可接續融資，該業務也被稱為“無還本續貸”。

李雲澤表示，應該説，該政策是深受小微企業歡迎的，在推動小微企業融資方面起到了積極的作用，我們將從三個方面對續貸政策進一步優化。

一是將續貸對象由原來的部分小微企業擴展至所有小微企業，貸款到期後有真實融資需求，同時又存在資金困難的小微企業，符合條件的均可申請續貸支持。

二是將續貸政策階段性擴大到中型企業，期限暫定為三年，也就是對2027年9月30日前到期的中型企業流動資金貸款，都可以參照小微企業的續貸政策。

三是調整風險分類標準，對依法合規、持續經營、信用良好企業的貸款辦理續期，不因續貸單獨下調風險分類。

支持資本市場的多元化建設，支持創業投資生態的良性發展，通過銀行、保險等資本的入局，鼓勵創業投資的良性循環，這將大大提升整個資本生態的建設完善程度。

對於VC/PE而言，春天似乎就在不遠處了。信心比黃金更珍貴。