九月份非農就業數據亮眼，美聯儲能在2024年實現經濟軟着陸嗎_風聞

9月，非農就業人數大增，美國經濟似乎走出了衰退陰影，美聯儲也似乎看到了一條相當開闊的軟着陸之路。

如果這聽起來像是一個“金髮姑娘”童話故事場景，那可能也差不多，儘管揮之不去的通脹擔憂令消費者荷包吃緊。

目前，物價上漲速度放緩，利率下降，就業市場逆勢而上，宏觀經濟處於一個相當有利的位置。從政策和政治的角度來看，這是一個關鍵時刻。

美國銀行首席經濟學家貝絲·安·博維諾(Beth Ann Bovino)在上週五的非農就業報告公佈後表示：“我們一直期待着軟着陸。這讓我們更加確信，這種狀況似乎仍在持續。這也增加了‘無着陸’的可能性，即2025年的經濟數據比我們目前預期的還要強勁。”

就業人數肯定好於幾乎所有人的預期，企業和政府加起來增加了25.4萬人，超過了道瓊斯預期的15萬人。即使與8月份向上修正的數據相比，這也是一個很大的進步，並扭轉了4月份開始的一種頹勢：就業數據減速，人們越來越擔心更廣泛的經濟放緩，甚至更糟。

除此之外，它實際上消除了美聯儲在近期內再次降息50個百分點的可能性。

事實上，根據芝加哥商品交易所集團(CME Group)的Fed Watch指標，報告公佈後，期貨市場逆轉了倉位，反映出美聯儲在11月會議上幾乎肯定只降息25個基點，12月會議還將降息25個基點。此前，市場預計12月將降息50個基點，隨後在2025年的8次聯邦公開市場委員會(FOMC)會議上每次都將降息25個基點。

一個並不完美的畫面

不過，除非就業市場出現更多令人失望的情況，否則美聯儲無法在其寬鬆週期中保持温和的步伐。

博維諾説:“如果我們看到經濟強於預期，美聯儲便有理由在2025年放慢降息步伐，讓退出利率比他們目前預期的略高，而經濟仍保持強勁。”“這對美聯儲和美國經濟來説都是好消息。”

可以肯定的是，就業前景仍然存在一些瑕疵。

9月份超過60%的增長來自於常見的“嫌疑人”——餐飲企業、醫療保健和政府——這些都是財政慷慨的受益者，而這些財政慷慨將2024年的預算赤字推到了2萬億美元的邊緣。

該報告還有一些技術因素，如調查參與者的低迴復率，可能會給週五的樂觀報告蒙上陰影，導致隨後幾個月的下修。

但總的來説，這一消息非常好，引發了人們對美聯儲激進措施力度的質疑。

美聯儲面臨的問題

例如，美國銀行(Bank of America)的經濟學家問道:“美聯儲恐慌嗎?”在一份客户報告中提到9月份降息50個基點時，其他人則對華爾街專家的劇烈搖擺和誤判感到疑惑。金融服務公司Thrivent的首席財務和投資官David Royal推測，“如果早知道這份報告會如此強勁”，美聯儲是否會降息這麼多，“令人懷疑”。

“問題是，為什麼每個人都在犯錯?”嘉信理財( Charles Schwab)首席固定收益策略師凱西•瓊斯(Kathy Jones)表示。“我們得到這麼多信息，怎麼就不能算對這個數字呢?”

瓊斯表示，美聯儲在作出合適的政策回應時將陷入兩難境地。聯邦公開市場委員會下次會議將於11月6日至7日舉行，就在美國總統大選之後，在會前為期五週的時間裏，它有更多的東西需要消化。

報告發布後的一些評論暗示，美聯儲可能不得不提高對 “中性”利率的估計（“中性”利率既不促進也不限制經濟增長），這表明基準利率將定在比近期更高的水平。

瓊斯説：“美聯儲會怎麼做?當然，下次會議不會考慮降息50個基點。我認為沒有任何理由。” “他們會暫停降息嗎?他們會不會再降息25個基點，因為他們離中性利率還很遠?他們只是將這個數據與其他可能不那麼有力的數據進行權衡嗎?我認為他們還有很多事情要做。”

不過，與此同時，官員們可能會滿足於經濟穩定。勞動力市場的麻煩遠沒有預期的那麼嚴重，他們有時間考慮下一步的行動。

金融科技公司NerdWallet高級經濟學家伊麗莎白•倫特(Elizabeth Renter)表示:“儘管有一些反對者，消費情緒低迷，但過去幾年，我們見證了一個相當出色的經濟。”在大選之年，人們的情緒高漲，每一份經濟報告，每一個事件都可能引起強烈反應。但是經濟總量告訴我們，美國經濟過去和現在都很強勁。”

（編譯自CNBC）