曲美家居董事長之子“還債”背後：業績持續承壓，股價今年跌近五成_風聞

《港灣商業觀察》施子夫  王璐

受地產行業的波及影響，家居行業近年來難言樂觀。而在近期，曲美家居（603818.SH）董事長趙瑞海之子趙澤龍在短視頻中“父債子還”也引發外界關注。

趙澤龍在短視頻中調侃，“我有一事請教一下大家，有錢人家的孩子叫富二代，家裏有工廠的叫廠二代，這公司是我爸的，負債48個億，我是啥二代啊？”

據查詢發現，趙澤龍於今年4月16日在抖音平台發佈第一條視頻，截至10月7日共發佈視頻40條左右，目前擁有15.3萬粉絲。

董事長之子還債背後，業績持續承壓

當上市公司董事長之子都打造出“還債”的人設時，那麼曲美家居到底怎麼了？

財務數據方面，2024年上半年，曲美家居實現營收18.03億元，同比下降7.4%；歸母淨利潤-1.25億元，上年同期為-1.57億元。

在半年報中，曲美家居表示，公司對國內與海外業務進行優化與戰略調整，力爭儘快實現公司整體業績的扭虧為盈。一方面，國內業務積極進行產品創新、品牌煥新與渠道改革，以新的曲美Pro、曲美lab3.0產品為支撐，線上品牌內容資產為抓手，渠道改革和線下店態創新為依託，推進業務發展；與此同時，同步大力推動降本增效工作，積極盤活北京土地與廠房資產，持續優化公司的成本結構，提升盈利能力；另一方面，隨着歐美市場消費逐步回暖，Ekornes子公司盈利能力在上半年呈現改善趨勢，收入降幅大幅收窄，淨利潤顯著提升，訂單情況向好。

公司強調，2024年1-6月，Ekornes AS公司原材料成本佔收入比重同比顯著下降，幫助公司在營業收入仍有小幅下降的背景下，淨利潤有所回升。預計2024年全年公司毛利率及盈利能力將持續呈現改善趨勢，隨着原材料價格持續低位，這一改善有望延續到2025年。

據瞭解，2018年，曲美家居完成了對挪威上市公司EkornesASA的要約收購，通過子公司持有Ekornes90.5%的股份，成為其控股股東。2021年7月，公司進一步收購EkornesAS9.5%股權，成為EkornesAS的完全控股股東。當時，這筆36.8億元的收購案成為家居行業最大的海外併購案之一。

淨虧損有所收窄，固然有市場的影響，但曲美家居的控成本措施也顯然助力不少。半年報顯示，無論是營業成本，還是細項的銷售費用、研發費用等都同比下降。

具體來看，營業成本較上年同期減少8.70%，主要系本期人工及原材料成本下降所致；銷售費用較上年同期減少9.13%，主要系本期人工費、會議費、服務費等減少所致；研發費用較上年同期減少14.38%，主要系本期研發投入人工費、設計費等減少所致。

拉長時間來看，曲美家居最好的業績表現在2021年。2021年-2023年，曲美家居實現營收分別為50.73億、48.53億和40.28億，增速分別為18.57%、-4.35%和-17.00%；歸母淨利潤分別為1.779億、3696萬和-3.042億，增速分別為71.31%、-79.23%和-923.06%。

2021年中報-2024年中報，曲美家居實現營收分別為25.13億、25.37億、19.47億和18.03億，增速分別為42.97%、0.94%、-23.24%和-7.40%；歸母淨利潤分別為1.283億、1.255億、-1.57億和-1.25，增速分別為410.60%、-2.18%、-224.68%和20.41%。

債務壓力不小，股價今年跌近五成

至於前述趙澤龍所提到的負債，截至2024年上半年，曲美家居負債總額為45.95億，其中流動負債15.11億，非流動負債30.84億，資產負債率為66.06%。

2021年-2023年，公司負債總額分別為56.18億、52.78億和49.10億，資產負債率分別為73.52%、69.21%和70.58%。總體來看，公司的償債壓力依然不小。

在半年報發佈不久，9月9日，曲美家居發佈公告稱，公司董事吳娜妮女士因個人資金需求，擬自減持計劃公告之日起15個交易日後的3個月內，通過集中競價方式減持所持股份不超過23.56萬股，佔公司總股本的0.0342%。

這顯然不是個好消息。而在資本市場走勢上，截至9月30日，曲美家居今年以來股價跌幅達47.04%。（港灣財經出品）